4万亿元投放，大水灌溉？别想多了，真正利好的是这些板块

　　1月新增社融6.17万亿，创历史新高，新增实体信贷4.2万亿，同样是历史新高，
　　数据看起来不错，这几天很多评论兴奋了，要开闸放水了，利好股市！我只能说想多了…
　　新增社融规模衡量的是投放到市场里的增量资金的多少，利率高低则代表了投放到市场里的资金，资金成本的高低。
　　和经济有三驾马车类似，社融也有三驾马车，分别是贷款，企业债券、政府债券。
　　贷款分居民端贷款和企业端贷款：
　　居民端，基本就以房贷为主了， 1月新增居民中长期贷款0.74万亿，明显低于去年1月的0.94万亿，接近20年1月的0.75万亿，稍高于19年1月的0.7万亿。这种状态与疲弱的商品房市场是一致的， 简单说就是：房子，还是不好卖！
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　　这块以后基本上也处于残废状态，居民端杠杆实在加不动了。
　　企业端，1月新增企业贷款里，中长期贷款占比为63%，较去年底稍有提升。相比于19年1月，银行对票据的使用比较克制。虽然企业短期类贷款占比回落，但总量也达到1.19万亿。
　　短期票据主要体现企业对资金流转拆借的需求，后期是否能把长期占比持续放大需要观察，这是观测企业活力和需求的重要观点。
　　再说企业债和政府债了：
　　其一企业债券净融资明显回暖，单月新增5799亿，同比多增1882亿，城投平台在企业债券融资中占了大头；
　　其二是在专项债提前下达的拉动下，1月政府债券净融资达6026亿，同比多增达3589亿，这两项强劲表现都为上半年基建投资发力提供了更加充足的融资端的支持。
　　看明白什么意思没有？最近一个月央行一直喊话：＂靠前发力，精准发力＂，其实就是说的这个。
　　政府专项债都是定向的，说修101公路，不会拿去修102，更不会挪作他用（有的地方政府不规矩，就算短期挪用了也一定会补上）。
　　城投平台更是地方政府的钱袋子和兜包袱用的。这两块作为社融增量的主体，对股市是没什么直接刺激的。
　　那政府的定向投资都投向哪些领域了呢？
　　1月信贷投放重点集中在基础设施建设、先进制造、普惠金融等领域。
　　可以期待的是，后续一整年这些板块会持续得到资金的流入支持。尤其是先进制造，智能制造和工业4.0板块，大家可以翻一番，哪些股票符合我们要求
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　　所以，对1月份的社融数据做个总结。
　　这是在中央经济工作会议最高指示 ＂政策发力适当靠前＂ 的背景下，央行强调＂避免信贷塌方＂的态度转向后，前期稳增长政策在初步发挥效果，尤其是专项债发行引发项目配套融资需求，为银行信贷投放提供了抓手。
　　另外  年初银行本就有较强的冲开门红意愿，在靠前的要求下会呈现出更超季节性的前置；降准降息亦缓解了银行的利率约束与流动性约束。
　　另外一个值得一说的是，  房企融资没有明显改善。与企业债券相互印证，1月房地产业债券净融资-154亿，延续了去年下半年以来持续负增长的态势，与去年1月的-205亿相比也没有明显改善。目前金融机构对非头部、非国有房企的态度仍然相当谨慎。
　　三道红线，房住不炒，仍然进行中，地产缺位，基建，先进制造便成为传统稳增长、宽信用的重要抓手。