关于通胀该如何结束的思考

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　　较早的文章中《复盘：外资跑路20220314》有提及，此轮通胀不是由于需求过于强劲带动上游原材料价格的上涨，而是属于成本推动下的供给侧通胀，是由于疫情影响导致全球供应链格局的不稳定带来的上游原材料价格上涨，同时又叠加了黑天鹅事件俄乌战争，而作为世界能源、农业出口超级大国的俄罗斯同欧盟、美国之间的地缘政治博弈、经济制裁等又进一步恶化了供给侧通胀的严重性，且战争走到这个阶段并没有拐头向好的预期。拉了下Wind数据：
　　美国核心PCE、CPI均创下40年以来的历史新高
　　尽量不刻舟求剑的以史为鉴来看：
　　拉了下自美国1950s年代以来美国核心CPI和联邦利率的变化趋势，可以看到美联储选择开始加息的初始阶段一般是CPI的低位，随着利率的提升，通胀指数也开始逐渐上升，这是因为一般是经济过热时联储才开始选择加息，由于企业良好的盈利状态会进一步带来上游原材料的需求进而进一步推动价格上涨。为了抗击通胀，央行开始进行加息操作，此时央行收紧货币政策的动作还不会影响经济扩张的步伐，经济增速稳健提升，通胀率也继续上行。当加息达到一个临界点，同时也是通胀的拐点，联储就会停止加息，等经济恢复到正常的运行状态。
　　美国核心CPI和有效联邦利率自1950年开始的走势图
　　美国劳动力水平已经恢复至疫情爆发前
　　这里难免会产生一个疑问：美国劳动力水平已经恢复至疫情前的水平，后续企业端一定是处于逐渐复工复产的路上，随着后续的航空、旅游、消费等服务性行业也逐渐恢复，对于上游的需求一定是会进一步提升，如果到那个时候那供需仍然紧张错位，那通胀是否会进一步加剧？问题最后应该会以什么样的方式收场？
　　这里可以往回思考一下，导致成本推动下的供给侧通胀原因是什么：供给需求，所以要解决这个问题，要么是增加供给，要么是减少需求。
　　增加供给注定是个缓慢见成效的过程。国退民进：降低企业税负，逐渐提升企业的盈利能力，进而推动企业对于固定资产投资的信心，最终带动供给侧增加，降低通胀水平。正如历史上著名的里根经济学成功控制住了1981年的通胀：控制政府开支的增速；降低联邦收入所得税和资本所得税税率；减少政府管制；收紧货币供给以抗击通胀。虽然后续不得不由于财政压力多次提高税率。
　　所以减少需求可能是更有简单直接有效的手段（主要是通过加息等货币政策）。回想起美国19世纪70年代因为石油危机导致的供给型通货膨胀，其实和目前的这一轮通胀倒是很有相似之处。1979年8月沃尔克上任，在沃尔克的带领下，美联储1979年10月开始实施紧盯货币供应的策略，1980。71981。6的时间周期内，加息9次，共1008BP，平均下来每次加息112BP，对比现在2550BP的幅度来看极为惊人，所以也导致了过于猛烈的加息带来的美国经济衰退，需求下杀的太厉害。
　　回到当下世界格局来看，俄乌战争格局好像要进一步恶化，俄罗斯要求非友好型国家购买天然气需要用卢布、美国对乌的武器装备提供、欧盟对俄的经济制裁、对俄煤炭的禁止进口、乌克兰总统大哥提议要将俄罗斯踢出安理会等等，都将继续恶化通胀，德国目前近乎一半的资源来源于俄罗斯，近乎壮士断腕的姿态提出要能源独立，欧洲老百姓民用天然气上涨导致木材的需求增加、涨价。。。。。。
　　最后引用某券商策略首席结论：供给冲击下，供给曲线的末端是近似垂直的时候，价格会上涨直至没有任何需求承接才会被最终抑制：当中、下利润被上游压缩到一定的极值时，才会有足够多的个体停止生产，才会对上游的需求压缩至供需缺口逆转，通胀终局远未来临。
　　后续通胀怎么走值得期待。