全球都在为美国的代价买单

　　美国就在全球都在关注俄乌战争，国内都在关心疫情发展的时候，美国悄悄地走上了加息的道路。也许正是因为公众视线被转移，大家才没有注意到美国加息的溢出效应。
　　经过去年的大水漫灌后，美国把全世界带入了高通胀的旋涡。美国财政部和美联储的大撒币直接把国际油价推高到百元水平。随之而来的是全球大宗商品集体跟涨。
　　美国天量放水是为了挽救摇摇欲坠的经济，因为疫情导致美国国内陷入一片混乱。然而，这种救市措施不出意外的仅仅是把危机的爆发时间点往后推移。最终，美国发现，无论什么样的货币政策和财政政策都不可能对抗疫情，所以，直接选择放弃防疫，稳住经济。
　　而现今，老美发现，国内民众对于通胀的忍耐已经到了极限，这届政府的民意调查支持率最低都跌破了40%。所以，不计代价地压低通胀成为了当前美国经济政策的最优先目标。
　　只要看清这些事实就能知道，美国的加息一定是势不可挡的、一定是不断加码的、一定是不计后果的。
　　而美国加息的同时，全球并没有同步加息，错位货币政策的结果就是，美国的通胀逐渐转移到其他国家。
　　为什么美联储与世界各国央行的错位施政会导致美国国内通胀转移呢？这其中的线索来自于贸易。美国加息后，国内流动货物的物价会得到控制，但美国是世界最大进口国，进口物品的价格取决于他国的成本。由于美国加息后，美元必然性的升值，从而导致美国进口成本降低，而他国与美国的错位施政强化了这一效应。其他国家还在施行宽松货币政策，即使当地的生产成本增加，但也会被汇率变动对冲，进口到美国的商品价格反而不会体现出当地的通胀。相对的，受美元升值影响，其他国家如果不跟着加息的话，本国货币就会进一步贬值，而加速国内通胀恶化。这就等于说其他国家在分摊美国的通胀。
　　那么，看到这里可能有人会感到疑惑，难道全球那么多国家都要跪舔美国吗？明知在替美国买单却没有抵抗。
　　说实话，他们还真没办法。因为摆在他们面前的事实是，他们没有办法干预美联储的政策。同时，他们也无法在这种时候跟随美联储加息，稳定货币汇率。因为美元霸权的存在。当今世界，美元霸权更为巩固，从以前的石油美元变成了贸易美元。SWIFT系统是当代美元霸权的基石。因为美元霸权的存在，如果其他国家选择紧盯美元的操作，那就意味着放弃国内经济，各国央行也从此失去对于本国货币政策的主导权。显然，这是不可能的。
　　另一方面，全世界都有个共识，资本是逐利的，资本是跟随利益而动的。现在，很多迹象都在证明，全球资本又重新向美国聚集。我国商务部和银保监会都就此发布了前瞻指引。而回顾历史，20世纪90年代至今，美国共经历了四轮加息周期，四轮加息周期中，跨境资本分别流入美国653.6亿美元、337亿美元、581.6亿美元和6386.1亿美元。资本回流美国能加快美国经济复苏的步伐，使得美联储政策效果倍增。
　　但是，大家都知道，国际资本的流动是个存量博弈的过程。既然国际资本回流美国，那就意味着其他国家的资本将会流出。
　　对于国际资本，各国的态度都是比较暧昧的。原因很简单，所有国家都喜欢那些长期投资的，投资实业的资本，而不是那种所谓的＂热钱＂。虽然同样都是国际资本，但也是有明显区别的。长期投资的、投资实业的资本更关注的是投资环境和一个国家未来的发展空间。这些资本对于一个国家的经济发展是非常有帮助的。相对的，＂热钱＂是一种投机性资本，特点是投资周期短、流动性较大、＂热钱＂对于一个国家的经济发展是没有好处的，＂热钱＂的作用在于盘活金融市场，＂热钱＂的益处也就仅此而已。美国过去四轮加息周期中，回流的资本两者各半，这次也同样不例外。
　　美国这种骚操作已经不止一次了。在2008年的那场金融危机中，美国也是用这种方法把本国的经济冲击分散到世界。同样的配方、同样的逻辑，什么都没变。
　　美国的加息无法阻挡，加息的外溢效应也无法改变，面对美国现在的行为谁都无可奈何。想要从根本上解决问题，只有改变美元一家独大的局面。