(报告出品方分析师:国金证券张哲源姚遥)英威腾:变频器及UPS领导者,加速拓展新能源
变频器及模块化UPS领先供应商,聚焦工控能源电力。
公司前身成立于2002年,聚焦工业自动化与能源电力两大领域,2005年推出国际领先的CHV矢量变频器、此后引领国内变频器国产化进程,2014年以来布局新能源电动车、光伏逆变器等业务,2021年公司低压变频器份额约为4,为内资第二。
公司基于电力电子、自动控制、信息技术持续完善产品线,当前业务覆盖工控、新能源汽车、数据中心、光储、轨交等下游。
1H22工控、网络能源、新能源汽车营收占比632313,光伏及新能源汽车业务高增。
公司立足于工控基本盘,近年来积极拓展新兴业务,2014年成立电动汽车驱动技术子公司、2015年成立光伏科技子公司,在光伏逆变与控制技术、新能源汽车驱动技术领域沉淀多年。
双碳大战略下,公司光伏逆变、新能源汽车业务经营加速:
1)行业维度来看:2022年上半年工控、网络能源、新能源汽车、轨交业务营收分别为11。254。082。240。21亿元,占比分别达6323131,其中新能源汽车、网络能源业务营收分别同增137。548。6,主要由于光伏类、新能源汽车驱动类产品增长较快。
2)产品维度来看,2022年上半年变频器、数据中心、电控、其他类产品营收分别为9。63。192。212。76亿元,占比分别达54181216,分别同增16。627。8181。346。5。
近三年变频、数据中心、电控毛利率相对稳定,上游成本压力致22H1小幅下降。
近三年变频器、数据中心、电控毛利率相对平稳,分别保持在403120左右,2022年上半年上述产品毛利率同比小幅下降主要由于大宗原材料、核心元器件等涨价。2021年以来其他业务毛利率下降较多主...
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