全面加强基础设施建设，传统基建和新基建并举

　　全面加强基础设施建设，传统基建和新基建并举第十一次财经委员会点评20220428
　　1、中央财经委会议对判断投资主线有重要意义
　　国家主席习近平4月26日主持召开中央财经委员会第十一次会议，强调全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系。
　　中央财经委员会是党中央领导经济工作的重要制度安排，对经济发展的方向和政策有重要的指导意义，会议主题基本都成为后续经济工作的重点。
　　回顾第一次财经委会议聚焦三大攻坚战，去杠杆成为2018年的市场逻辑主线，对资本市场产生重要影响。
　　第九次财经委会议主要关注平台经济和碳达峰、碳中和，互联网平台反垄断是影响2021年互联网平台企业股价走势的重要因素；碳达峰、碳中和成为2021年重要的投资主线，光伏、风电等新能源和以煤炭为代表的传统能源跑赢市场。
　　本次财经委会议特别强调加强基础设施建设，回顾历次中央财经委会议，普遍有两到三个主题，本次会议聚焦于基建，可见对基建的重视，表明了政府稳增长的决心，基建或成为后续经济工作的重点和投资主线。
　　2、传统基建和新基建并举
　　本次财经委会议强调加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平，传统基建和新基建并举。传统基建的重要抓手包括交通、能源、水利等网络型基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设等，
　　新基建主要关注信息、科技、物流等产业升级基础设施建设，布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等设施，推进重大科技基础设施布局建设。
　　本次会议还特别强调了要加强国家安全基础设施建设，加快提升应对极端情况的能力。
　　3、基建是2022年稳增长最重要抓手
　　当前经济增速下滑，市场担心稳增长，2022Q1GDP增速4。8，小于2022年全年5。5的GDP目标增速。但GDP目标增速不仅仅是一个数字，背后是稳就业，关系到国计民生，保持一定的经济增速才能创造足够多的就业岗位。
　　过去20年，只有两年GDP增速低于政府目标增速；政府一直坚持稳增长的政策不动摇，可用的政策空间还有很大，如央行上缴万亿利润支持经济增长；目前还有半年多的时间，后续基建发力、疫情得到控制内需恢复，GDP目标仍可完成。
　　基建是2022年稳增长最重要的抓手。2022年以来疫情在广东、上海等发达地区复发，对服务业冲击较大，抑制了内需恢复；出口增速出现放缓迹象，2022Q1外需对GDP拉动从2021Q4的1。06下降到0。18；商品房销售低迷，房地产市场依然弱势。实现经济发展目标，必须大力发展基建。
　　4、基建发力空间广阔，看好基建类转债
　　多年以来基建都是我国拉动经济增长的重要手段，现在是否还有增长空间？
　　首先财经委会议强调我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应，奠定了继续发展新老基建的基调。与发达国家相比，我国的整体基建水平仍有较大提升空间；我国内部不同区域、城乡之间，基础设施的完善程度有较大差距；新基建则是我国推进产业升级的重要基础。新老基建仍有较大的发展空间。
　　再者我国在过去几年的基建投资增速并不高，20182021年连续四年基建投资增速显著低于GDP增速，2022年基建发力的空间较大，当前稳增长压力较大，通过加大基建投资，进行逆周期调节，也能带动其他产业发展。
　　我们看好受益于稳增长主线的转债，尤其是稳增长重要发力点的基建类相关标的，其中传统基建主要包括路桥建设、水利设施、建筑建材等，如建工转债、核建转债、大秦转债等；新基建主要包括数据中心、特高压、云计算、信息基础设施等，如润建转债、杭电转债、海兰转债等。
　　风险提示：疫情影响超预期；国际地缘政治冲突加剧；国内外通胀恶化。
　　本文源自金融界