量化投资解码走进藏元汇（三）

　　金融市场，是一个没有标准答案的地方。
　　如果要用＂百花齐放，百家争鸣＂来形容某个领域，那么非金融领域莫属。
　　由于巨大的利益驱动，科技领域里新的发明创造总是会被率先应用到金融领域。如果说近半个世纪以来，人类最重大的创新，那就是从半导体集成电路开始的信息技术革命。在深刻改变人类的生产生活方式的同时，信息技术也必然深刻的变革着金融市场。
　　今天，藏元汇机构部的经理在线上为我们分享了信息技术对于金融投资领域的影响，即量化投资的解码。
　　量化，简单来说就是对数据的运用。它从历史数据中找统计规律，提炼特征，在此基础上建立策略模型，在样本内外进行测试验证，实盘检验，然后进行可重复的投资。
　　在过往，我们认为投资是一门社会科学，是没有真正的规律可以遵循的。而随着人们对投资的认识逐渐加深，投资人发现里面是有些规律可以挖掘的，并且能够有效地指导未来的投资。比如一些技术分析流派的产生与流行。比如道氏理论，波浪理论等等。但受限于数据的数量以及计算能力的不足，人们对于其中规律的掌握还是非常低级，预测的准确性及有效性都非常弱，这也一直使得技术分析流派处于弱势。
　　而发展到今天，随着计算机存储能力以及对数据的处理能力到了一个前所未有的高度，可以更加精细的分析这些数据，并从中挖掘规律。
　　尽管量化投资的策略原型肇始于主观投资理念，但随着数理统计、数据挖掘的深入应用，我们越来越相信，量化投资正在向成为一门科学而过渡。
　　2021年以来，A股市场整体呈现大幅波动，核心资产回撤明显进入估值消化的震荡区间，在当前市场环境中，要实现组合风险控制，正是发挥量化投资优势的时候。可以说，2021年市场预计仍处在择时胜率小而波动风险大的阶段，这种情况下不片面押注于市场风格、利用数量化模型精确控制风险预算的量化投资，就具备了一定优势。
　　量化投资的一大特点是它以大量的投资频率，积累概率上的小优势（胜率*盈亏比）。进而实现投资预期。而主观投资是以较低的投资频率，在概率基础上获取的的收益。再有一点就是量化投资 往往借助计算机实现程序化的交易。
　　在国际投资市场上，量化交易早已占了重要的一席之地。量化投资在海外的发展历史已经有30多年了，在1997年，全球量化对冲基金管理资产规模为1182亿美元，而到了2015年初，规模达到了3万亿美元，整整提高了20多倍，年均复合增速高达20%。当前国内和海外的发展依然有很大的差距，但是我们相信量化投资的市场份额一定会逐步增大，未来的发展空间是巨大的。
　　如果说，伴随着2013年私募基金行业正式拉开帷幕到2017年是量化1.0时代，2017年到2019年量化行业的蛰伏期是2.0时代，那么2020年之后量化大规模的扩容则是进入3.0时代的标志，而这仅仅是一个终局的开端。
　　何为终局的开端？就当前行业竞争格局而言，一些头部量化私募，可能因为其在投研以外的营销、品牌、渠道等方面做得更好，所以率先达到了百亿以上规模，另一些量化私募，可能只是因为阶段性的模型有效性更好、收益率出现爆发式增长，而成为头部明星，但这些头部私募的能力还没有固化，也不能远远甩出整个行业的追赶者，市场格局尚未真正确定。所以，现在仅仅是终局的开局之战，未来几年行业会有长足的发展，同时量化私募在国内私募行业的管理规模的比重也会不断提升。
　　相较传统投资，量化投资的优势非常明显。
　　量化投资VS传统投资
　　1.赌大概率事件
　　传统的价值投资讲究挖掘个股，重仓大牛股，但市场上的大牛股永远只是少数，所以价值投资的本质是赌小概率事件。这就注定了大多数人成功的可能性是极低的，毕竟像腾讯这样的大牛股是少数，而像獐子岛、长春长生等造假公司却屡见不鲜。
　　2.克服人性的弱点
　　很多人用传统投资的方法失败，其主要原因在于人性的弱点：贪婪和恐惧。
　　很多交易行为事后复盘都是对的，但由于交易当时的恐惧和贪婪造成了错误的决策，事后再后悔也无事于补。而量化投资设定以后，让机器去严格执行，不需要人为干预，这样就避免了主观情绪带来的错误影响。
　　3.精细化交易
　　传统交易主要是人工交易，对于大资金的机构投资者而言，一笔巨量的交易单，将会对市场价格造成相当大的影响。
　　而量化投资依靠算法交易，利用计算机系统辅助下单，在尽可能不影响市场的情况下完成交易，从而大大降低冲击成本。
　　谈到量化投资，就不得不提量化投资的标杆——华尔街传奇人物詹姆斯·西蒙斯(James Simons)。
　　通过将数学理论巧妙融合到投资的实战之中，西蒙斯成为了投资界中首屈一指的＂模型先生＂。由其运作的大奖章基金(Medallion)在1989-2009的二十年间，平均年收益率为35%，若算上44%的收益提成，则该基金实际的年化收益率可高达60%，比同期标普500指数年均回报率高出20多个百分点，即使相较金融大鳄索罗斯和股神巴菲特的操盘表现，也要遥遥领先十几个百分点。最为难能可贵的是，纵然是在次贷危机全面爆发的2008年，该基金的投资回报率仍可稳稳保持在80%左右的惊人水准。西蒙斯通过将数学模型和投资策略相结合，逐步走上神坛，开创了由他扛旗的量化时代。
　　量化投资之所以大行其道，甚至有与主观投资并驾齐驱之势，这其中必然有量化投资的优势。总结起来，大致有以下几点：
　　一是它以数理统计为基础，它更加接近于一门科学，使得未来容易预测与感知。
　　二是其可以全年无休地实时监控所有市场并交易，人类则不行。
　　三是它避免了人的情绪化，完全由机器自动执行。
　　四是严格执行纪律，过程、风险更可控。
　　以上这几点优势，让量化投资逐渐走入了我们的视野之中，并为越来越多的投资人所接受。