有效市场假说能够带来什么启示?指数基金
传统经济学最基本的假设,叫做理性人假设,也称为经济人假设。认为人是理性的,决策结果都经过一番利益权衡,总会选择让自己利益最大化的方案。否则,就是非理性决策。
因此,假设人的决策都是理性的,那么金融市场就不应该存在价格偏差,由此便产生了一个理论叫有效市场假说,认为分析市场没有意义。对于股票交易,也带来了新的启示作用,具体是什么呢?我们先从一个虚构的故事讲起。
比如,你今天出门运气好,买彩票中了10万元大奖。然后,邻居二狗子告诉你,三个月前,隔壁村贾大福发布过一条消息:原价收购中奖彩票,金额有限,先到先得,现款结算。
你疑问说:"为什么要舍近求远,旁边不就是彩票投注站吗?"二狗子回道:"你的中奖金额大需要纳税,而贾大福收购,是由他缴纳个人所得税。"
问题是,聪明的你立刻想到,时间都过去三个月了,再好的事情,也已经和自己没关系了吧?
就在此时,旁边传来一个声音说,前天隔壁村李二柱才去换过,没听说余额不足,可以去试一试。但是,你去之后欣然发现确实还有额度,拿到钱正准备离开的时候,警察出现了,把你和贾大福带走调查了……多像是追到了涨停板,第二天开盘却直接跌停。
实际上,他会愿意付出20%的个税成本,一定有蹊跷。很有可能是资金来源有问题,而你则有可能被认为是协助洗钱,助纣为虐。当然,详尽情况要看法律的判决结果。
这个故事说明两点:第一,市场如果是有效的,理性人不会错过,并且很快就会让机会消失;第二,如果人是理性的,就会多想一层,那些好消息都已经传播了很久,到我这还会有效,莫非是有什么陷阱。
所以,如果是投资股票,你听说的那些所谓小道消息,确信能被一般人知晓吗?
首先,即使是知道这些消息的人,怎么会愿意冒着违法的风险让那么多人受益呢?显然不合逻辑。其次,前面那么多人知道了,确定股价没有提前反应过这个消息吗?可能性很小。
过去,如果一条消息发布,市场可能需要一定的时间反应。而如今,已经是人工智能时代,高频交易对这些消息,从解读到交易都能精确到秒甚至毫秒级别。所以,当我们还在看新闻的时候,股价早已提前有过反应,哪还有什么机会可言。
正因为如此,在一个高度有效的市场中,价格每时每刻应该是均衡的,波动很随机。
事实上,某些人宣称哪些股票会拉涨停板的,基本可以断言是骗子。有句话说得好,你想要的是利息,而他想要的却是你的本金。因为股票套现总要有人接盘,所以要时刻警惕。
另外,市场有效假说的重要启示意义,也许就是让大家放弃炒股,而选择投资指数基金。因为只要国家经济还在发展,对应的核心指数基金,长期就会不断向上。虽然中途可能会有波折,但都不会影响大趋势。
总之,只要你坚信我们国家的经济仍会继续增长,对应的沪深300指数,也会不断波动上行。选择参与的方式,长期持有或者定投都可以。投资指数基金的优点是,不仅可以分享经济增长和企业成长的收益,而且还很省心,不用盯着行情。
值得一提的是,以前那些看空中国经济的人都错了。相信无论是现在还是未来,依然主张看空中国经济的人,照样会错。
最后,市场并不是完美的,总会有机会存在着。但是任何创新及尝试都有风险,最好量力而行、谨慎为妙。
注:观点仅供参考,不构成投资建议。
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