市场关注杰克森霍尔央行年会，聚焦鲍威尔缩减信号

　　1/围绕缩减购债的紧张氛围
　　美国堪萨斯城联邦储备银行在怀俄明州杰克森霍尔主办的年度经济研讨会将于8月27日在线上举行，而不是按原计划举行面对面会议。美联储主席鲍威尔将在此次会议上就＂经济展望＂发表演说。他所面临的最大问题是：何时缩减购债？。
　　外界预计美联储将在9月公布其缩减计划，但市场希望鲍威尔在这次年会上就缩减每月1,200亿美元资产购买计划的行动轨迹发出信号。
　　宽松的货币政策支撑了股市，任何有关美联储缩减计划的暗示都可能引发震荡，刚公布的7月份政策会议记录就体现了这一点。
　　决策者们的观点似乎远未达成一致。但是，当Delta病毒变体的传播和供应链问题笼罩着已经开始显得疲惫的复苏时，减少刺激措施的前景已经让市场受到惊吓。
　　2/PMI触顶？
　　欧洲股市已经有好几个月顺风顺水。
　　自2020年3月以来，欧洲股市已累计上扬逾70%，近日并触及纪录新高，这主要归功于经济增长加速及利率下降。欧洲采购经理人指数(PMI)升至20年来高位，经通胀调整的债券收益率处于历史低位。
　　但物价上涨、供应链问题、劳动力短缺和Delta变种病毒疫情依然构成阻力。
　　未来几天，欧洲地区的PMI将显示这些因素可能有多强。
　　3/中国放缓
　　最近几周，由于疫情爆发抑制了国内外的需求，中国的出口增长、工业产出和零售销售数据都不如预期。
　　周五将公布的工业企业利润或能从近期大宗商品价格的回落中找到些许安慰。但显而易见的是，中国现正面临挑战，而且并非所有的挑战都能被投资者视为短期的失真。
　　中国央行试图透过降准来促进贷款，也试图安抚对诸多行业进行整顿所引发的担忧。但中国股市并未因此风平浪静，自2月份以来，中国股市已经蒸发约1万亿美元，似乎仍在寻找一个稳定的底部。
　　4/政治的新旧断层线
　　接下来的日子里，阿富汗被塔利班组织迅速攻陷的影响料将余波荡漾。这场危机的人道主义冲击毋庸置疑。对该地区经济和全球市场的长期影响则是较不确定--华盛顿的国际角色亦然。
　　美国总统拜登的支持率已降至纪录最低点，这可能使他更难推动政策。美国与其欧洲最坚定盟友英国之间的关系，看起来处于紧张状态，英国国会议员表达了不寻常的异议。
　　美国副总统哈里斯在未来几天对新加坡和越南的访问旨在显示美国在亚太地区的影响力。但她也将不得不因应阿富汗危机，这场危机让盟友对美国外交政策承诺的可信度产生质疑。
　　5/德国大选
　　德国过去几次全国大选都相当平淡无奇。但最近的民调显示，9月26日的选举可能会有所不同。
　　中左翼的社会民主党已经超过了绿党，并且正在缩小与总理梅克尔所在的保守派基民盟(CDU)的差距。
　　这意味着今年预计梅克尔的保守派和绿党组成的联盟(一种预期的结果)获得的席位将第一次略低于多数席位。
　　如果事实果真如此，欧洲最大的经济体可能将面临数月的不确定性；分析人士指出，三方可能结盟的范围比过去要大得多。如果市场在未来几天对德国给予更多关注，请不要感到惊讶。
　　图：德国大选民调，主要政党支持率