1月13日晚间，国产图像传感器龙头大厂韦尔股份发布2022年年度业绩预减公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为8亿~12亿元，同比大幅下降73.19%~82.13%；预计实现归属于上市公司股东的扣非后净利润为0.9亿~1.35亿元，同比也大幅下降96.63%~97.75%。 此前韦尔股份公布的2022年三季度业绩显示，2022年前三季度，韦尔股份营收约153.83亿元，同比下滑16.01%；归属于上市公司股东的净利润约21.49亿元，同比下滑38.92%。显然，韦尔股份2022年四季度的净利润下滑幅度远超前三季度。 对于2022年业绩大幅下滑的原因，韦尔股份表示，主要是由于报告期内，受到全球新冠疫情、地缘政治的紧张局势、消费电子市场整体表现低迷等因素的影响，以智能手机为代表的消费电子需求受到了较强的冲击，也对公司的主营业务产生了较大的影响，部分细分市场的出货量有所下滑，产品销售价格承压，公司的营收规模和产品毛利率较去年均有所下降。 此外，在报告期内，受下游消费电子市场需求下滑的影响，以智能手机为代表的消费电子市场竞争加剧，韦尔股份部分产品单价出现下滑，2022 年前三季度，针对可变现净值低于成本以及部分库龄较长的产品，韦尔股份已计提的存货跌价准备为49,285.62万元。 2022年第四季度，虽然韦尔股份的库存水位已经有明显的回落，但消费电子市场的需求依旧不及预期，供应链企业的库存去化压力持续上升，导致价格竞争加剧，公司部分产品（例如：应用于手机终端的 6400 万像素图像传感器产品）的可变现净值预期将进一步降低，出于谨慎角度考虑，韦尔股份基于截至目前可获取的信息进行评估，预计 2022 年度全年计提的存货跌价准备为13.4亿元至14.9亿元。 也就是说，相比2022年前三季度，2022年四季度韦尔股份的计提的存货跌价准备直接大幅增加了约8.5亿元至10亿元。而这也是韦尔股份2022年全年净利润大幅下滑的关键原因。 值得注意的是，2022年12月，韦尔股份旗下的豪威集团发布内部信，宣布进行成本控制，目标是2023年成本减少20%！ 在内部信当中，豪威集团表示，＂当前的市场状况非常严峻，我们面临着极大的市场挑战，价格、存货和供应链都面临极大压力。由此，我们必须要进行成本控制，目标是 2023年成本减少20%。＂ 为了实现这一目标，豪威集团还宣布：停止所有招聘、离职不替补；高级管理人员降薪；全集团所有地区春节期间都停工；停发季度奖金和其他任何形式奖金；严格控制支出；一些研发项目也将减少 NRE 支出。 豪威集团表示，＂这些措施是暂时的，我们相信业务层面的改善将在明年下半年发生，因为我们在消费市场有新的产品布局，同时汽车和新兴市场在稳步上升。我们将在明年（2023年）一季度末对形势进行重新评估。＂ 根据Strategy Analytics 此前的预计，2022年全球智能手机出货量将同比下降10%。智能手机市场的下行轨迹将持续到2023年，但下滑降幅将缩窄至5%，届时全球智能手机出货量将达到2014年以来的最低水平。预计智能手机市场从2024年开始出现反弹，到2025年全球智能手机市场将恢复到疫情之前的水平。 而对于韦尔股份来说，智能手机市场是其营收的主要来源。根据财报显示，2021年度韦尔股份的图像传感器解决方案业务收入在总营收当中占比高达67.47%，其中来自智能手机图像传感器的占比高达57%，汽车图像传感器占比14%。近年来韦尔股份也在持续发力汽车图像传感器，2022年上半年占比已提升至22%，但智能手机图像传感器依然是主要是营收来源。 显然，如果智能手机市场要等到2024年才能恢复增长的话，那么韦尔股份的业绩可能在2023年仍将继续承压。不过，由于终端厂商为迎接市场复苏需要提前对于所需的半导体及零部件进行备货，因此，最快在2023年下半年，半导体市场将会迎来复苏。 根据IC Insights此前预测也显示，全球CMOS 图像传感器市场将会在2023年温和复苏，市场收入将同比增长4%至193 亿美元，然后在2024年同比增速将提升到13%，达到 217 亿美元的新高。预计到2026年将进一步增长至269亿美元。 综合来看，由于消费电子市场恢复缓慢，韦尔股份在2023年上半年的业绩可能将出现同比下滑，但由于库存水位已经有明显的回落，并且现有存货已经计提了存货跌价准备，因此2023年上半年业绩下滑的幅度有望收窄，下半则有望恢复增长。