吉利官宣极氪或将赴美IPO，传统车企创二代上市渐成趋势

　　21世纪经济报道记者 宋豆豆 报道
　　吉利汽车一纸公告，拉开了旗下高端智能电动品牌极氪独立IPO的帷幕。
　　12月13日，吉利汽车(00175.HK)在港交所发布公告称，极氪已于2022年12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。
　　根据公告，建议分拆内容目前拟包括两项，即于美国发售极氪股份，和以实物方式向股东分派美国存托股票。于本公布日期，尚未厘定建议于首次公开发售中提呈发售及出售的美国存托股票的数目及金额。
　　此前一天有消息称，极氪寻求在美国募资逾10亿美元（约合人民币69亿元），估值超过100亿美元（约合人民币690亿元），高于去年首次对外募资时的90亿美元估值。
　　极氪独立分拆上市
　　吉利汽车认为，建议分拆符合股东的整体利益，将使投资者更好地评估集团，并专注于保留业务，同时在需要时为极氪提供持续直接及独立进入股权及债务资本市场的机会。鉴于行业趋势及基于对集团及极氪业务及营运的评估，建议分拆将提升极氪的价值，使极氪独立发展并充分释放其潜力，从而使股东受益。
　　事实上，极氪将独立上市的消息由来已久。
　　极氪成立于2021年3月，由吉利汽车、吉利控股集团共同投资。早在去年8月，极氪完成5亿美元Pre-A轮融资之际，极氪智能科技CFO袁璟表示，目前极氪没有明确的IPO计划，但不排除未来以各种形式参与资本市场。
　　经历一年多发展，今年10月31日，吉利汽车公告，建议分拆极氪并将其独立上市，且联交所已确认公司可以进行建议分拆，但建议分拆的条款(包括上市地点、发售规模、价格范围及公司股东可获得极氪证券的保证配额)尚未确定。
　　作为吉利电动化的＂第二成长曲线＂，极氪正成为吉利高端新能源市场的生力军，吉利新能源汽车销量占比由2021年上半年的3.5%提升至今年上半年的17.9%。
　　目前极氪主打车型是极氪001，今年11月极氪交付1.1万辆，继10月交付首破万后再度破万，并连续5个月实现环比增长。今年前11个月极氪累计交付量已达6.66万辆，完成年销7万辆的目标几乎没有悬念。
　　此外今年11月极氪推出旗下第二款产品极氪009，定位纯电豪华MPV，预计明年1月开始交付。
　　极氪智能科技CEO安聪慧表示，今年上半年极氪整车毛利率达到5%左右，下半年在交付5万辆车的基础上，毛利水平将进一步提升。
　　值得一提的是，极氪并非吉利系首个独立上市的品牌。2021年10月，沃尔沃汽车宣布在纳斯达克斯德哥尔摩交易所首次公开募股上市交易；今年6月，极星汽车(Polestar)与SPAC（特殊目的收购公司）Gores Guggenheim完成合并，登陆美国纳斯达克；吉利旗下亿咖通科技利用SPAC公司CovaAcquisitionCorp. 在美国上市计划的申请声明,已经由美国证券监管机构宣布生效，预计将在今年底完成SPAC上市，估值约为38亿美元。
　　传统车企＂创二代＂上市渐成趋势
　　事实上，造车作为前期投入巨大、投资回收期较长的生意，要历经车型量产-销量爬坡-规模效应凸显-毛利率转正-净利润转正-回本的漫长过程。
　　即便是销量攀升、毛利率转正的＂蔚小理＂在持续的研发投入和市场布局下仍未实现盈利，尽管在不少人眼中，脱胎于传统车企的新创品牌是不差钱的，但残酷的事实却是，目前除了特斯拉和比亚迪以外，基本所有的新能源品牌尚未形成一定造血能力。
　　广汽集团董事长曾庆洪一针见血——＂目前除特斯拉的新能源整车厂都是亏损的，都没有钱赚，这是共识。＂
　　广汽埃安2019-2021年累计亏损近27亿元；东风旗下岚图汽车从去年6月成立以来一直处于亏损状态，到今年6月30日累计净亏损14.43亿元，平均每月净亏损超1亿元。
　　根据吉利汽车公布的财报数据，2021年极氪营收为28.68亿元，同期净亏损达10.1亿元；今年上半年，极氪营收88.28亿元，期内净亏损为7.59亿元。自品牌成立以来，极氪累计净亏损近18亿元。
　　在安聪慧看来，＂智能电动车一开始不赚钱，但是随着销量的增长以及品牌化、规模化的形成，企业就能够逐步盈利。＂
　　因此，对于普遍处于疯狂烧钱状态，且尚未实现收支平衡甚至盈利的新造车企业，面对国内新能源车市的激烈竞争，需要更多的资金用于生产投入、技术研发、品牌建设、数字营销、渠道扩张等，融资、上市成为众多新造车企业融到更多资金的手段之一，今年以来不少传统车企＂小号＂释放出上市规划。
　　广汽埃安内部人士对21世纪经济报道记者透露，已完成A轮融资的广汽埃安拟于明年IPO，力争成为新能源汽车科创板第一股；智己汽车联席CEO刘涛多次公开表示，公司的公开融资已经在规划之中，后续会有A轮、B轮、C轮的融资计划，也有非常明确的上市计划；此外有消息称，上汽旗下飞凡汽车也有独立IPO计划。
　　今年11月岚图汽车完成A轮50亿元融资，融资后的岚图汽车估值约300亿元。岚图汽车CEO卢放表示，岚图汽车将根据实际发展需要及市场情况，择机继续开展后续轮次融资工作。同时也将综合市场及监管政策情况，考虑后续IPO计划。
　　值得一提的是，如果此次成立不到两年的极氪赴美成功上市，将成为最快上市的新造车企业。此前蔚来、理想、小鹏从成立到登陆美股历时约四到五年，今年9月成功赴港上市的零跑汽车用了近7年时间。
　　在业内人士看来，当下资本市场对于智能电动赛道愈发理性，想要获得融资，单纯的讲故事已难以维系，需配合以实际的产品与技术。＂相较之下，传统车企孵化的新能源品牌没有过多的历史包袱，善于吸纳全新的管理模式，聚焦新能源、自动驾驶等赛道，对产业资本有一定的吸引力。＂
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