年度经营评述青农商行不良率高居全市场第一

　　作者徐龙捷编辑过江鲫数据来源iFinD
　　青岛农商行（002958。SZ）也是上市即巅峰的典型代表，如果只凭当前青农商行的经营数据，市值回涨的前景非常不乐观。
　　在众多经营指标中，青农商行的不良贷款率高居全市场第一，拨备覆盖率在农商行中排名最低，资产增速全市场最低（上述数据均是去年前三个季度表现）。
　　上市后股价持续走低
　　青农商行于2019年3月26日上市，发行价为3。96元股，上市后短短几日，青农商行股价迅速增长，至4月4日实现最高价10。42元，随后青农商行股价持续性走低，虽然在2020年7月短暂走高，但随后青农商行股价继续下跌，目前已不足3元，青农商行早已破发破净。
　　自上市之日起，青农商行跌幅为49。3，位列全A股市场第13名，以上市日为基准日，青农商行跌幅高于青岛银行与齐鲁银行。
　　补充核心资本
　　青农商行于2012年6月成立，2019年3月在深交所上市，青农商行是全国最年轻的A股上市银行和长江以北第1家A股上市农商银行。
　　7年时间，青农商行实现了从成立到上市的快速发展。青农商行的快速发展导致了核心资本的不足。
　　2019年青岛银行上市，IPO募资21。51亿元用于补充资本金；2020年8月，青农商行发行50亿元可转债，再次补充核心一级资本。
　　青农商行在上市前，各级资本充足率整体呈现下降趋势，上市后通过IPO募资以及发行可转债，青农商行资本得到了一定的补充，但改善程度并不明显。
　　与省内另外两家A股上市银行相比，青农银行在资本充足率上的表现上，低于青岛银行与齐鲁银行，但在一级资本充足率与核心一级资本充足率上，青农商行略好。
　　在全A股市场的10家农商行中，青农商行的资本充足率以13。41位居第九名，仅比苏农银行高。青农商行低于10家农商行14。44的平均资本充足率，在全A股42家上市银行中，青农商行资本充足率排名第26名。
　　在资本充足率无法大幅改善的情况下，青农商行只能选择降低总资产增速。成立初期，青农商行保持了较高的资产增速，在2016年达到历史最高25。72的增速，2016年后，青农商行资产增速快速下降，2020年小幅反弹后2021年降低至5。81。
　　2022年第三季度，青农商行总资产规模为4361。12亿元，较2022年年初增长1。32，排名全市场42家A股银行倒数第一。青岛银行与青农商行均保持着极低的资产增速，与省内齐鲁银行相比反差明显。
　　收入、利润偏低，拨备覆盖率调整报表
　　2022年前三季度，青农商行实现营业收入80。21亿元，较上年同期降低4。88；实现归母净利润27。99亿元，较上年同期增长2。42。
　　近五年，青农商行营业收入保先增长，由60。79亿元增长至102。97亿元，增速除2018、2019两年，其余年份均为低水平增长，2022年前三季度青农商行甚至出现了负增长情况。
　　近五年，青农商行归母净利润也实现了逐年增长，在20172019年间，青农商行维持了较高的净利润增长率，2020年开始利润增速也开始下降，整体来看，青农商行的利润增长水平不及收入增长水平。
　　近五年青农商行拨备覆盖率与归母净利润增速趋势趋同。20172019年期间，青农商行净利润快速增长，拨备覆盖率也随之快速增长，2020年开始，营业收入与净利润增长乏力，拨备覆盖率也随之大幅下降。
　　2022年Q3，青农商行拨备覆盖率为215。89，为所有农商行中最低水平，同时，农商行平均拨备覆盖率为410。77，青农商行距该平均值相差巨大。
　　全市场A股银行平均拨备覆盖率为317。67，山东省三家上市银行均不及平均水平，齐鲁银行为266。27、青农商行为215。89、青岛银行为206。2。
　　拨备覆盖率高，要么表明银行对自己的资产质量存有较大的担忧，要么有可能成为利润调节的工具。结合青农商行的经营状况，后者的可能性更大。
　　在具体收入结构上，青农商行与青岛银行类似，非息收入占比较高，但整体收入绝对值较低。
　　在利息净收入端，青农商行2022年前三季度实现58。78亿元的收入。在农商行领域进行横向比较的话，排名第三，低于渝农商行与沪农商行，尽管青农商行位列第三，但与前两名利息收入达155。57亿元、188。45亿元的银行相比，差距较大。
　　在非息收入端，青农商行2022年前三季度实现收入21。43亿元，在农商行领域排名第三，低于沪农商行与渝农商行；在非息收入领域，农商行分化明显，青农商行距第一、第二位银行仍有较大差距，但青农商行自身也对后位银行拥有绝对优势。2022年Q3，齐鲁银行非息收入21。58亿元、青岛银行33。98亿元，青农商行与齐鲁银行间的差距不明显。
　　同时，在非息收入占比上，青农商行保持了相当高的比例，以26。72的比例位居农商行第一。而在山东省内的对比中，低于青岛银行的35。69，但高于齐鲁银行的25。68。在全A股市场上市银行中，排名第十五位。
　　通过手续费及佣金净收入情况可以更好的看出各农商行的表现。2022年Q3，青农商行实现收入4。35亿元，排名农商行市场第三位；同期，第一的沪农商行为17。49亿元，第二的渝农商行为14。72亿元，第四位的无锡银行为2。11亿元。沪农商行的该项收入是青农商行的4倍，渝农商行是青农商行的3。38倍，而青农商行又领先无锡银行2倍。
　　整体来看，农商行领域中各家农商行收入分化极为严重。
　　全市场最高的不良率
　　在各家农商行收入分化较为明显的情况下，青农商行的不良贷款比例位居全市场最高。
　　2022年Q3，全A股市场42家上市银行，不良贷款率最高的是青农商行，高达1。91，最低的是宁波银行与杭州银行，仅有0。77，市场平均值为1。21，青农商行的不良率大幅度高于平均水平。
　　以成立以来，青农商行的不良贷款率来看，青农商行不良率呈现出倒S型态，成立初期不良贷款率迅速攀升，最高达到2。4，随后开始逐年降低，2021年开始，不良率再度抬头，开始大幅度增长。2022年Q3，青农商业也是十家上市农商行中唯一出现不良率增长的银行。
　　此前，青农商行曾在投资者互动平台上表示，在当前经济形势叠加新冠疫情冲击及房地产等行业调控政策下，部分企业流动资金面临周转压力，对商业银行资产质量产生一定影响。
　　2022年上半年，青农商行贷款总额共2430。32亿元，排名全市场第30位，农商行领域第三，低于青岛银行的2652。68亿元，高于齐鲁银行的2418。43亿元。其中，青岛银行房地产行业贷款余额为273。69亿元，为全市场第25名，农商行第二，农商行平均房地产业贷款余额为148。67亿元，青农商行大幅领先平均水平。同期，青农商行房地产贷款余额高于青岛银行的244。43亿元和齐鲁银行的80。99亿元。
　　2022年上半年，共有23家A股上市银行披露房地产业务不良贷款率，其中重庆银行以6。15占据第一，青农商行为1。8，位于披露该项数据的银行中第16位，平均值为2。51，青农商行低于该值。追溯2021年年末数据，青农商行房地产贷款不良率为3。44，在24家披露该数据的银行中位列第6，2022年青农商行该业务不良率贷款率降低明显。
　　2022年年初，青农商行遭监管重罚，主要违法违规事实包括：贷款五级分类不准确、投资业务投后风险管控不到位、员工行为管控不力、贷款转保证金开立银行承兑汇票、数据治理有效性缺失、流动性资金贷款被挪用、房地产贷款管理严重不审慎、信用卡透支资金流入非消费领域等。监管部门对此给予罚款4410万元，占其2021年归母净利润的1。44。
　　净利差与净息差继续走低
　　2022年第三季度，青农商行净息差为2，净利差为2。02，比2021年年末数据降低了0。16。
　　综合近五年一期的情况来看，青农商行的净息差与净利差整体上均处于下行态势。同期在山东省内，齐鲁银行净息差为1。95、青岛银行为1。76均不及青农商行。青农商行净利差为2。02，青岛银行为1。87，齐鲁银行为1。85。青农商家在净利差与净息差方面均领先于其他两家城商行。
　　在农商行领域，2022年Q3，青农商行净息差为2，排名第五位；十家农商行平均净息差为2。1，青农商行低于平均值。
　　在农商行领域，2022年Q3，青农商行净利差为2。02，排名第二位；十家农商行平均净利差为1。94，青农商行略高于水平。
　　上述数据表明青农商行净息差、净利差还在下降通道中。
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