片仔癀同仁堂白药，深度剖析谁是中药潜力龙头？（上）

　　＂北有同仁堂，南有片仔癀＂
　　＂片仔癀、同仁堂、云南白药＂，深度剖析谁才是中药股成长潜力龙头？
　　＂北有同仁堂，南有片仔癀＂，炒中药股的人对这句话并不陌生。
　　被股民戏称的中药四大天王＂同仁堂、片仔癀、云南白药、东阿阿胶＂。
　　犹如佛教的四大金刚，守护在华夏大地的东西南北四个方向。
　　首先是片仔癀。
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　　公司位于福建漳州，相传由明代宫廷御医偷出来的方子。
　　但凡有痈肿疖毒疮之症状，均仅需一小片研碎敷于患处，不日便可见效。
　　因其神奇妙药之功效，故岭南之人称其为＂一片即可去癀＂,(癀就是对于痈肿疖毒疮等疾病的统称)。
　　其次是同仁堂。
　　北京同仁堂
　　1669年（清康熙八年），由乐显扬创立，至今已有354年，为国药老字号。
　　看过《大宅门》的都知道，里面的白家就是乐氏的原型。
　　创建宏济堂的白景琦（乐镜宇）就是同仁堂创始人的后辈。
　　剧中主角白景琦原型即是乐镜宇，百草厅也就是同仁堂。李天意的原型就是导演郭宝昌。
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　　还有《大清药王》连续剧，乐阔海原型即是同仁堂第八代传人乐兴。
　　第三位是云南白药。
　　云南民间医生曲焕章在清朝光绪二十八年（1902年）研制成功，原名＂曲焕章百宝丹＂、＂曲焕章万应百宝丹＂，为国家绝密配方。
　　因其由名贵药材制成，具有化瘀止血、活血止痛、解毒消肿之功效。
　　自该药问世来，云南白药以其神奇疗效，被誉为＂中华瑰宝，伤科圣药＂。
　　第四位是东阿阿胶。
　　阿胶块
　　自汉唐以来，阿胶就被誉为＂补血神药＂。尤其被明清宫廷所推崇，是公认的滋补国宝。
　　《神农本草经》记载，＂久服阿胶，轻身益气＂。
　　四家企业都是在大浪淘沙中，经过历史的筛选沉淀出来的上品。
　　但上市后却褒贬不一，有的被资本捧上天，有的存在感很低，甚至被股民诟病。
　　下面从长期投资的角度，分析这几家产品是否值得投资，谁才是真正的那个＂中药一哥＂？
　　＂中药一哥＂谁能挑大梁?
　　1、盈利能力
　　作者自绘
　　2013年至2021年，四家产品总营收能力一目了然，云南白药以营收总量绝对优势领先其他三家，可以看出他与其他三家企业的盈利能力根本不在一个量级，可谓是＂泰山压顶＂。
　　排名：云南白药>同仁堂>片仔癀>东阿阿胶
　　再看涨跌情况。
　　作者自绘
　　云南白药和片仔癀都是在8年内持续增长，不曾下跌。
　　云南白药的盈利增长速度较为稳定，片仔癀的盈利势头是从2016年开始，以后出现了加速上涨的趋势。
　　而同仁堂和东阿阿胶出现了盈利能力下降态势。尤其东阿阿胶，营收能力尚未恢复到2018年的水平。
　　作者自绘
　　尤其是2019年，东阿阿胶的营收能力同比下降60%，股价非常低迷，外界一度不再看好这家企业。
　　这和阿胶本身产品的定价突飞猛涨有关，目前从购物平台上来看，一块250g的阿胶，价格在1000元左右。
　　消费者一时间难以接受阿胶从低价到高价的瞬间增长，所以尽管阿胶价格上去了，销量立刻出现了下降。
　　而且坊间传闻阿胶生产成本低，根本不值那么高价钱，而且还有福胶等替代品出现，一度导致阿胶股价低迷。
　　因此目前公司的提价动力不足，就让公司产品库存出现压力，是一个比较头疼的问题。
　　而片仔癀就不同了，2017年片仔癀营收能力同比增长60%,一时间让其有了＂神药＂的称号。
　　自那以后，片仔癀的营收能力一直趋于稳定在20%左右涨幅内。
　　同仁堂和东阿阿胶类似，在2019-2020两年里，营收能力遭遇了困境，每年同比跌幅10个点左右，这和管理层的经营、产品质量问题以及宣传营销都分不开。
　　排名：片仔癀>云南白药>同仁堂>东阿阿胶
　　2、扣非净利润
　　作者自绘
　　从扣非净利润指标来看，四家企业仅有东阿阿胶的表现令股民不满，2019年以来，接连出现亏损，企业口碑和品牌都受到很大影响。
　　片仔癀的表现令人满意，从2013到2021年，净利润涨幅高达6倍之多，绝对是股市里的小金娃娃。
　　云南白药整体表现还好，在2019年出现了一次利润回落，随即在后面两年内涨幅突破前高，体量上仍然保持第一，8年内涨幅接近1.8倍。
　　同仁堂表现较为平庸，保持了利润的正向增幅，但是涨幅并不大，总体来看比较稳定。
　　体量排名：云南白药>片仔癀>同仁堂>东阿阿胶
　　增速排名：片仔癀>云南白药>同仁堂>东阿阿胶
　　从以上两项指标来看，云南白药是龙头老大，但是从投资潜力来看，片仔癀技高一筹。
　　下一篇分别从市盈率、毛利率、现金流三个指标进行分析。
　　未完待续