林木勤六年狂砸61亿销售费独腿掘金难持久东鹏饮料业绩萎靡股价

　　长江商报消息长江商报记者汪静
　　特饮龙头东鹏饮料（605499。SH）迎来二股东的再次抛售。
　　根据公告，东鹏饮料第二大股东天津君正投资管理合伙企业（有限合伙）将减持不超过2400。06万股股份，计划减持比例不超过6。以1月20日179。78元股的收盘价计算，君正投资此次减持市值达43亿元。
　　东鹏饮料由潮汕人林木勤一手创立。在功能饮料热潮、行业老大红牛内斗、性价比差异化营销的天时地利人和下，林木勤很快带领东鹏饮料异军突起，近年来更是超越红牛跃居国内功能饮料市占率第一。
　　然而，聚光灯之下，东鹏饮料的忧患也逐渐显露。2017年至2022年前三季度，不到六年时间，东鹏饮料销售费用累计达61。37亿元，而研发费用仅为1。86亿元。东鹏特饮独木难支、营销研发失衡、增长放缓，第二曲线尚不明朗下，随着功能性饮料行业天花板渐显，东鹏饮料的增长空间还有几何？
　　东鹏饮料正在遭二股东抛弃。自限售股解禁以来，君正投资已披露三次套现计划，截至1月17日，君正投资持有东鹏饮料股份已降至8。65。
　　二级市场上，截至1月20日收盘，东鹏饮料报179。78元股，总市值719。14亿元，股价已较高点缩水35。89。
　　二股东加速撤离
　　林木勤的成功并非偶然，更源于多年基层经历的积累。
　　公开资料显示，林木勤毕业于中山大学工商管理专业，硕士毕业后，他进入深圳建材工业集团里担任技术人员，从最基层开始做起，后来又去了深圳奥林天然饮料有限公司工作。在那些年漫长的打工岁月中，他什么都接触过：技术、采购、销售将行业的每一个环节都摸得透彻。
　　1997年3月，林木勤加入东鹏实业担任副总经理。也是在那几年，功能饮料行业老大哥在国内火爆异常，林木勤便仿效红牛推出一款维生素功能饮料东鹏特饮。
　　然而，由于名气不大，东鹏特饮一度被当成红牛的山寨品。东鹏实业在那几年发展得也愈加困难，几乎面临倒闭。直到2003年，东鹏实业国企改制，林木勤接手成立了东鹏有限。
　　可以说，任何一个成功的快消行业大佬，都有着过人的营销手段，林木勤也不例外。他率先推出了瓶盖抽奖活动，又进入下沉市场，将低成本和促销活动的优势发挥到了极致。他还进行大量的广告营销，请来谢霆锋等明星代言，很快，东鹏特饮便获得了广泛的消费群体，林木勤的事业也走起了上坡路。
　　几年后，林木勤盯上了资本市场。2017年4月28日，林木勤引入了外部投资者君正投资，君正投资先后合计投资3。5亿元。2018年1月15日，东鹏有限整体变更设立为股份公司，即现在的东鹏饮料。林木勤、君正投资、鲲鹏投资、林木港、林戴钦分别持股56。85、10、7。36、5。97、5。97。2019年7月，君正投资又以571。43万元新增认购100万股，持股数量涨至3600万股。
　　2021年5月27日，57岁的林木勤带领东鹏饮料在上交所成功上市，君正投资以9的持股比例位居二股东。
　　上市后，东鹏饮料股价高涨，君正投资在持股解禁后也开始了收割。
　　2022年5月26日，君正投资对外公告称，准备将其持有的不超过1200。03万股股份卖出，约占其总持股的三分之一，但该减持计划最终并未实施。
　　同年9月20日，君正投资再次抛出减持计划，通过集中竞价交易的方式减持了141。14万股股份，减持金额2。5亿元。
　　就在今年1月19日，君正投资第三次宣布，将减持不超过2400。06万股股份，计划减持比例不超过6。以东鹏饮料1月20日179。78元股的收盘价计算，君正投资此次或将套现43。15亿元。
　　目前，东鹏饮料总市值719。14亿元，已较高点缩水35。89。
　　拓展产品结构收效甚微
　　二股东君正投资为何匆匆撤离？除了变现外，或许与东鹏饮料隐忧初显有关。
　　2016年后，行业老大红牛卷入中泰商标权争夺的拉锯战，这让同为特饮行业的东鹏饮料坐收渔翁之利，2017年，公司营收达到28。44亿元，净利润达2。96亿元。
　　20192021年，东鹏饮料业绩扶摇直上，分别实现营收42。09亿元、49。59亿元、69。78亿元，同比增长38。56、17。81、40。72；净利润则分别为5。71亿元、8。12亿元、11。93亿元，同比增长164。36、42。32和46。90。2021年，公司市占率在能量饮料市场上达到31。7，超越红牛跃居国内第一。
　　二级市场上也迎来丰收，2021年6月18日，东鹏饮料总市值突破千亿大关，林木勤的身家也飙升至500亿元。
　　然而好景不长，时间来到2022年，东鹏饮料的业绩增速明显放缓。2022年前三季度，东鹏饮料的营收和净利润分别为66。44亿元、11。6亿元，增幅仅为19。5、17。01。对此，东鹏饮料将其归咎于白糖等原材料的涨价。
　　原料价格上涨导致增速放缓的另一面，是东鹏饮料产品结构的单一。
　　数据显示，20192022年上半年，功能饮料营收分别为40。03亿元、46。55亿元、65。92亿元、41。18亿元，分别占公司总收入的95。11、93。88、94。66、95。97。
　　为解决饱受诟病的产品单一问题，林木勤也有尝试。2021年，东鹏饮料跨界推出即饮咖啡品牌东鹏大咖，还推出了无糖茶饮料、菊花茶及清凉茶等产品。
　　可惜的是，这一切似乎收效甚微。2021年及2022年上半年，东鹏饮料其他饮料营收分别为1。25亿元，1。66亿元，占比仅为5。33、3。87。
　　在这背后是营销与研发的失衡。2017年至2022年前三季度，东鹏饮料销售费用分别为8。25亿元、9。7亿元、9。84亿元、9。04亿元、13。68亿元、10。86亿元，六年不到合计投入61。37亿元。同期，公司研发费用合计仅为1。86亿元。
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