创世纪海天精工秦川机床，国之重器

　　在从制造大国向制造强国挺进的过程中，我国有一个领域是必须要突破的机床。
　　机床，是制造机器的机器，也被称为工业母机。
　　根据德国机床制造商协会（VDW）的数据，2021年，中国金属加工机床产值218。1亿欧元（约1660亿人民币）。
　　而我国的机床，严重依赖进口，其中德国占比26，日本占比25：
　　机床的国产替代，注定是一条艰辛而漫长的道路，但必须坚定地走下去。
　　今天，我们一起看一下机床工具行业的三家公司：创世纪、海天精工、秦川机床：
　　这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：22。4、19。8和10。5：
　　今年以来，机床行业一片祥和：
　　本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
　　说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。1、盈利能力
　　1）主营业务及占比
　　三家公司，主营业务涉及数控机床、数控加工中心和零部件，毛利率不高。
　　2）营收及归母净利润
　　营收，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
　　归母净利润，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
　　扣非净利润，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
　　3）毛利率
　　毛利率，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
　　4）净利率
　　净利率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
　　5）经营活动现金流净额
　　经营活动现金流，海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪第三。
　　6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
　　积累现金的能力，海天精工最强。2、运营能力
　　1）总资产周转率
　　总资产周转率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
　　2）存货及存货周转率
　　存货，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
　　存货占营收的比例，三家公司都很高。海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪第三。
　　存货周转率，秦川机床最高，其次是创世纪，海天精工第三。
　　3）应收账款及应收账款周转率
　　应收账款，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
　　应收账款占营收的比例，创世纪最高，长期维持在140左右，太高了；其次是秦川机床，海天精工第三。
　　应收账款周转率，海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪最低。
　　4）合同负债及占比
　　合同负债，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
　　合同负债占营收的比例，海天精工最高，长期维持在110左右；其次是创世纪，秦川机床第三。合同负债占比这么高，说明这三家公司的业务市场需求还是挺旺盛的。
　　5）固定资产占比
　　固定资产占总资产的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。3、偿债能力
　　1）资产负债率
　　资产负债率，三家公司都比较高。创世纪最高，长期维持在65左右，其次是海天精工，秦川机床第三。
　　2）有息负债
　　有息负债，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工最低。
　　3）现金余额
　　现金余额，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
　　4）有息负债占现金余额的比例
　　有息负债占现金余额的比例，创世纪最高，长期维持在180左右，太恐怖了；其次是秦川机床，海天精工最低。
　　5）资本支出及占比
　　资本支出，三家公司不分上下。
　　资本支出占归母净利润的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。4、成长能力
　　1）营收增长率
　　营收增速，海天精工最快，其次是创世纪，秦川机床最近一年都是负增长。
　　2）净利润增速
　　净利润增速，海天精工最快。
　　3）销售费用占比
　　销售费用占营业总收入的比例，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
　　4）研发投入及占比
　　研发投入，秦川机床最高，其次是创世纪，海天精工第三。
　　研发投入占营收的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。
　　5）净资产收益率
　　净资产收益率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
　　6）机构盈利预测
　　这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
　　按机构的预测，创世纪增速最快，年化增速38；秦川机床增速最慢，年化增速12。5、目前估值
　　1）滚动市盈率
　　目前创世纪的滚动市盈率为27。68，处于10年来52。86的分位值：
　　目前海天精工的滚动市盈率为31。09，处于7年来13。71的分位值：
　　目前秦川机床的滚动市盈率为41。08，处于10年来74。18的分位值：
　　2）市净率
　　目前创世纪的市净率为3。06，处于10年来65。18的分位值：
　　目前海天精工的市净率为8。35，处于7年来84。57的分位值：
　　目前秦川机床的市净率为2。75，处于10年来84。31的分位值：
　　6、总结
　　通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
　　可以看出：
　　1）盈利能力，整体而言，海天精工创世纪秦川机床
　　2）运营能力，整体而言，海天精工创世纪秦川机床
　　3）偿债能力，整体而言，海天精工秦川机床创世纪
　　4）成长能力，整体而言，海天精工创世纪秦川机床
　　5）目前估值，所处分位，海天精工秦川机床创世纪
　　这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
　　看完以上对比分析，你最看好谁呢？
　　以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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