美国重回2008？

　　来源：华商韬略（ID：hstl8888），作者：华商韬略
　　寒气传遍股债房。
　　科技行业大裁员并不是美国经济下行的迹象。
　　2022年11月，在一篇报告里，著名投资银行高盛的分析师做出了这个预测。
　　但只过了一个月，高盛就开启了史上规模最大的裁员。
　　01高盛，撑不住了
　　人们非常紧张焦虑所有人都在等待结果，高盛内部人员告诉媒体。
　　12月中旬，根据媒体报道显示，华尔街金融巨头高盛集团，计划2023年1月在全球范围内裁员4000人，约占员工总人数的8，同时奖金池也将削减至少40。其中投行部门是重灾区。
　　作为创立于1869年、全世界规模最大的金融机构。高盛的优胜劣汰几乎几年一波。但这一次的裁员，还是创下了纪录。
　　它并非毫无预兆。
　　我们未来的日子会很坎坷，必须在财务资源等方面更加谨慎一些，尤其是在短期内，在2022年，高盛首席执行官大卫所罗门多次公开表示，希望未来能控制开支。
　　最初的警告来自7月。当所罗门看到惨淡的第二季度财报，并判断美国金融市场未来很长一段时间都将持续低迷后，立刻给各界打起了预防针，提前告诉大家，未来高盛将有可能放缓招聘并削减开支。
　　9月，高盛先是恢复了疫情期间暂停2年的年度绩效评估，当时就裁掉了500人，而那些保住工作的人之后就会发现，他们今年的年终奖金将比期待值大大减少。
　　新冠疫情期间，为刺激经济，美国财政部和美联储在2020年通过了疯狂的救市计划，向金融市场注入约5万亿美元。那一年的3月，美联储紧急降息150点，把联邦基本利率维持在零附近。2021年拜登政府继续加码，再次批准了1。9万亿美元的美国救援计划。
　　大量注水和零利率的宽松政策，让金融交易激增，把华尔街刺激进了繁荣期。
　　高盛因此大为受益，于2021财年净收入达到593亿美元、净利润216亿美元，同比增加137。25，创下了历史新高。
　　当时，为了应对不断增加的业务量，高盛为首的华尔街投行还掀起了招聘热潮。在大卫所罗门的领导下，到2022年第三季度高盛已拥有员工49100名，人数比2018年激增了34。
　　高盛的工作环境，一直称得上舒服优渥。在2021年的繁荣期，它的高管可以拿到八位数的奖金，一般员工也添了免费咖啡、免费午餐、免费乘车通勤服务等多项福利。
　　然而进入2022年，高盛的日子突然不好过了。
　　我认为我们会比华尔街其他公司的遭遇更糟糕，高盛一位资深员工称。他认为，高盛的裁员也很可能是华尔街各大行中最凶狠的。
　　前两年的过度扩张，让高盛在2021年，仅薪酬和福利的开支就增长了33。
　　不能节流，开源也出了问题。
　　2022年上半年开始美股IPO融资急剧放缓，让高盛的业务量大缩水。交易数量下降了73，交易金额则一下减少了95。高盛2022年二季度财报更是显示，由于投行业务收入减少41，其净利润下滑近48。
　　种种不利因素席卷而来，让高盛2022年前3个季度净盈利额，增长均在40到50之间。
　　关于高盛的未来走势，CEO大卫所罗门在接受采访时的表态是：这将取决于接下来的美联储动向和通胀走势。
　　不只高盛，同样的事情正在华尔街全域上演。
　　02华尔街，寒气逼人
　　在大注水引发的繁荣期里，摩根大通、花旗等五家美国最大投行的年度交易收入，都在十几年来首次达到1000亿美元规模，各行的员工数量也随之大大扩张。
　　从2020年第一季度到今年第三季度，摩根士丹利的员工人数激增了34。摩根大通和花旗集团的员工人数则分别增长了13和17。
　　然而2021年之后，随着华尔街投资银行业务整体收入萎缩约40，最大的几家银行相继表示将继续裁员，整个行业都处于裁员与优化的风口浪尖。
　　有些人会被解雇。我们正在全球范围内适度裁员。对大多数企业来说，这都是发展多年以后的情况。继高盛之后，摩根士丹利的首席执行官詹姆斯戈尔曼也对媒体公布了裁员计划。
　　摩根士丹利员工数逼近82000人，此次宣布裁员约1600人，占其员工总数的2。两个月前，摩根士丹利公布的财报数据显示，其第三季度利润下降了29，营收下降12。
　　巴克莱和花旗银行也都开始了裁员动作，虽然数字很小，但却同样是不祥之兆：前几年依靠美联储大注水实现的繁荣即将潮水过去，大家都要准备过苦日子了。
　　去年10月末，从巨头们公布的业绩来看，摩根大通净利润同比下滑17、美国银行净利润同比下滑8。
　　在这样的情形下，摩根大通、美国银行、花旗集团等金融机构也在考虑削减三分之一的奖金。而华尔街投行的激励薪酬可能整体下降45以上。
　　与投行们的寒气紧紧伴随的，还有对美国股市盛极而衰的深忧。
　　20202021年，在财政与货币政策的无底线注水下，美国股市超级繁荣，不断创下新高。美股道琼斯指数在去年结束时上涨近19、纳斯达克指数上涨21，标普500指数上涨27。
　　截至2021年9月，它们的市盈率分别大涨到疫情前的25。9倍、39。9倍和26。6倍，市净率则涨了6。73倍、5。9倍和4。51倍。
　　但现在，这样的估值变得高处不胜寒。
　　2022年以来，基准标普500指数已跌了19。8，或将创下2008年以来的最大年度跌幅。就像坐上了疯狂的过山车，美联储主席鲍威尔形容说。
　　不仅是股市，高通胀会带来更高的利率、放缓的增长和疲软的劳动力市场状况，也会给家庭和企业带来痛苦，鲍威尔向公众解释道，我们必须控制住通货膨胀。我希望有一种不痛苦的方法来做到这一点。但并没有。
　　更麻烦的是，华尔街普遍对明年的美国经济预期不抱希望。
　　美国股市将迎来全球金融危机以来最糟糕的一年，企业利润也将遭遇同样的命运，摩根士丹利首席美股策略分析师威尔逊（MikeWilson）向外界警告。
　　全球经济增长前景不明，让投资者们对长期投资犹豫不前。我们必须假设我们未来会有一些坎坷的时期，大卫所罗门告诉媒体，必须对财务资源、组织规模和足迹更加谨慎。
　　让CEO们变得无比谨慎的原因，是在新一年里仍无法看清究竟走向何方的俄乌冲突、中美关系。更关键的是，此前疯狂注水的美联储，现在正在疯狂加息。
　　从2022年3月开始，美联储在2022年共计加息7次，累计加息425个基点。最终美联储会将联邦基金利率目标区间，上调到4。254。50之间，达到2008年次贷危机以来的最高水平。
　　就在11月30日，鲍威尔再次向公众公开表示，美国对抗通胀远未结束，美联储的加息手段将再持续一段时间。他认为，为了控制通胀，甚至可以牺牲一定的就业和经济。
　　持续激进加息，让市场对美国经济衰退的预期与日俱增。但拜登表示，现阶段的经济放缓不足为奇，他坚称美国仍走在正确的道路上。并且坚持认为，未来即使美国经济出现衰退，也是一次非常轻微的衰退。
　　一片衰退预警下，美国经济最近出现的疲软迹象，让威尔逊非常担忧。唯一的好消息或许就是，威尔逊向公众保证，好在，暂时没有发现系统性金融风险，或房地产市场出现困境的迹象。
　　但以马斯克为代表的一些企业界人士，对未来却没有这么乐观。
　　特斯拉首席执行官埃隆马斯克，早在多个场合警告民众，美国经济或将迎来持续一到两年的严重衰退。11月30日，再次在推特上写道，美联储正在持续放大经济严重衰退的可能性，美国经济趋势令人担忧。
　　亚马逊创始人杰夫贝索斯，在媒体面前直言，美国的经济衰退已近在眼前。他甚至建议美国民众，在未来几个月里，尽可能缩减开支，不要购买汽车与电视等大件商品。
　　企业家们的悲观态度，来自于他们对自身和同行们的清醒观察。
　　就在刚刚，IBM宣布将裁员3900人，将自己28万的员工数量减少1。4，为的是剥离自己的医疗健康业务。
　　在2022年，美国各大科技巨头裁员已超过6万人，许多人以为这是终结，却不知这只是开始。
　　一进入2023年，亚马逊就确认启动新一轮裁员，裁员人数预计达1。8万人，成为亚马逊历史上最大规模裁员；
　　微软宣布将在3月底裁员1万名员工，谷歌将裁掉1。2万人，推特的目标是将员工总数降至IPO前水平。
　　而曾准确预言了2008年金融海啸的末日博士，鲁里埃尔鲁比尼，则更为悲观。他认为，美国经济将不止面临通胀、陷入衰退，将迎来滞胀性债务大危机。
　　作为核心固定资产的美国房地产，其实也已情况微妙，甚至不妙。
　　03房地产，隐忧再现
　　疫情期间，美联储持续2年的大注水，推出了华尔街的金融繁荣乃至泡沫，也让美国房地产再次走到危险的高度，并且面临风险。
　　20202021年，美国楼市经历了过去二十多年不曾有过的火爆。
　　2021年美国房价还要涨多少的词条，在谷歌的搜索频率一周内增加了350。
　　价格都快上天了。一位购房者激动地表示，基本都得靠抢，几十人抢一套房很平常，不加价根本没法买到房。
　　2021年4月，现居加州圣地亚哥的华裔居民张先生告诉媒体，他家附近街区地段好的房子，挂出来后大概10到15天就能卖掉。为了打动原房主，买家至少要加价1020。
　　每天大概都有三四十组人排队看一套房，有不少人直接提着现金到场，有时候还没排到自己，就被前面的人直接砸钱抢单了。
　　2021年全美共售出612万套房产，达到2006年以来的最高业绩。而2020年后疫情期间，美国的房价在两年内上涨了43。同时数据显示，美国20城房价暴涨14。9，创下2005年11月以来的最高水平。
　　2022年上半年，美国楼市的火爆态势延续。2月份房价同比上涨19。8，为25年来最高涨幅，也是过去十年平均增长的4倍。6月份，美国房屋销售价格中位价登顶，达到41。38万美元。
　　而后，美联储的暴力加息，将美国楼市推上悬崖。
　　10月底，美国的抵押贷款利率突破7，创下20年来抵押贷款利率的最高水平。
　　随着利率的大涨，美国购房者信心指数快速滑落至39，创下1980年代以来最低水平。12月，美国NAHB房屋建筑商信心指数只剩31，低于2007年2月的水平。指数低于50，代表房地产市场处于收缩期。买卖双方都信心不足，让原本火热的楼市迅速进入了冰冻期。
　　同时，库昆公司首席经济学家麦克劳克林的大胆预测是工薪家庭在美国任何地方，都能轻松买到优质住房的好日子已经结束了。近两年房价飞涨，导致他们购买房屋的时间可能会被迫延长5年到10年。
　　利率的节节攀升，让买家的还款压力大为提高；而房价的持续高涨，则打击了购房者的购买力。最终购房需求锐减，房价由涨变跌。
　　2022年成品房销售总额连续11个月减少，下半年房价也再保持不住增势，开始回落。毕马威首席经济学家DianeSwonk预测，2023年美国的房价或将下跌15。
　　而一度高涨的房产市场突然放缓，就让与房地产牢牢绑定的股票，价值变得极为不确定。鲁里埃尔鲁比尼认为，2023年股票价值缩水幅度将高达40。
　　经历疫情2年间美国房价的飞涨，很多人开始怀疑，美国房地产是否再度堆起泡沫。毕竟2008年金融海啸的关键之一，就是房地产泡沫。而如今美国面临房地产和股市的双重压力，又让人担心更大的风暴正在酝酿。
　　很多人已经淡忘了，在2002年，美联储前主席格林斯潘曾说过，我们房地产市场的繁荣，其实是由大量增加的抵押贷款债务组成的，这种繁荣是不可持续的。
　　金融海啸前夕，美国房价以每年10的幅度上涨，2005年房价上涨了17，20032006年4年间美国平均房价涨幅超过50。
　　20022006年的5年里，美联储连续加息17次。导致住房贷款利息率不断飙升，房价高位崩盘、疯狂下跌。
　　楼市崩盘带垮股市，大跌50，随后失业率大增，居民消费、企业投资迅速减少，最终美国经济陷入衰退。继而引发了祸及全世界的金融海啸。
　　虽然美联储主席鲍威尔持乐观态度，认为目前的美国房地产很稳定，不会重现2008年的崩盘，也不会发生经济衰退。市场的主流观点也认为，疫情期间，美国房市的过快上涨，和2008年的情况并不相同。
　　然而如今，科技金融企业大批裁员，股市盛极而衰，房市隐忧再现，越来越多的人觉得这剧情似曾相识。
　　他们一边担忧一边在心中不断揣测，美国，又要过苦日子了。
　　参考资料
　　〔1〕GoldmantocutthousandsofstaffasWallStreetlayoffsintensify，SaeedAzharandLananhNguyen
　　〔2〕《2022年美国房市走向何方》金融时报
　　〔3〕《通胀高烧持续美国经济面临衰退风险》经济参考报
　　〔4〕《华尔街投行裁员潮来袭！》田箫
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