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IPO前哨丨市场热度下探2022年上半年TMT行业投资环比放缓

  21世纪经济报道记者杨清清 北京报道
  在内外部不确定因素的影响下,今年上半年TMT行业投资持续放缓。
  10月12日,普华永道发布的《2022年上半年MoneyTree中国TMT报告》显示,2022年上半年私募及创投(PE/VC)市场投资步伐显著放缓,市场观望态势明显。2022年一季度,相关投资量及投资额环比分别下降18%及37%,二季度投资量及投资额环比下降7%及43%。
  科技、媒体及通信(TMT)行业的私募股权投资则与整体市场走势一致。报告显示,2022年上半年PE/VC在TMT行业投资金额和总量环比双双下滑超20%,明星项目亦大幅减少。
  "今年上半年私募投资市场热度大幅下降,整体处于观望态势,但TMT行业依然是备受关注的行业之一。"在接受21世纪经济报道记者采访时,普华永道中国北部审计市场主管合伙人张翌指出,当前中国政府持续高度重视半导体、芯片及集成电路产业,同时随着新基建各项政策的不断深化、港交所有望推出对未盈利科技企业特别设定的上市优惠方案等,预计TMT行业投资有望在下半年或明年呈现出拐点。
  TMT投资下滑
  报告显示,从投资数量而言,上半年TMT行业投资共计1655起,根据已披露投资金额的投资项目,TMT行业投资金额为217.47亿美元。2022年一季度,TMT投资数量和投资金额环比分别下降13%和21%,二季度环比下降7%和48%。
  明星项目的投资情况同样在下滑。上半年TMT行业过亿投资项目共40笔,环比下降45%,总金额为104.97亿美元,环比下降54%。大额投资主要集中在科技行业中的半导体、IT服务和硬件等细分行业以及通信行业。
  从行业分布来看,2022年上半年TMT四大子行业中,科技行业的私募股权投资热度仍旧稳居第一,其投资数量和投资金额占据TMT行业总投资数量和金额的81%和77%。不过环比来看,科技行业的投资同样有所下滑,其投资数量较2021年下半年环比下降19%,共计1340起;投资总额环比下降45%,共计166.61亿美元。
  需要注意的是,在科技子行业中,半导体、IT服务及硬件等细分行业仍受资本持续关注。"科技行业的走强得益于国家对于科技创新的大力持续支持,同时国家对于加快深化改革创新的进一步推动,"普华永道中国审计业务合伙人莫斌表示,"科技行业在各个阶段都受到资本的青睐,在初创期和扩张期企业的投资数量和金额占比均有所上升。"
  互联网及移动互联网行业的投资情况则更显低迷,投资数量和投资金额均为过去三年来最低点。今年上半年,互联网及移动互联网行业投资数量共236起,环比下降40%;投资总额为19.84亿美元,环比下降78%。
  此外,通信行业出现投资数量与金额背离的局面,上半年投资数量共计21起,环比下降40%;而投资总额为26.82亿美元,环比上升36%。娱乐传媒行业共有投资58笔,投资总额为4.19亿美元,环比分别下降28%及73%。
  尽管当前市场处于相对低迷状态,但张翌向21世纪经济报道记者指出,这也是行业挤出泡沫、实现价值回归的契机。"当前我们仍然能够看到很多行业内的活跃项目。企业在当下的时间节点还是要做好内功,只要将业务经营好,无论在任何时候最终都会得到市场的认可。"
  IPO退出数量占比提升
  从投资阶段分布来看,与往年一样出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求,扩张期企业依旧更受资本的关注,但投资数量和投资金额占比都有一定下降,分别为46%和44%。
  除了投资者出于避险考虑的因素,受到定增在市场发行价格上的折扣吸引,在整个市场低迷的情况下,PIPE定增逆市上扬,数量达77笔,达到最近3年来的最高记录,金额为27.28亿美元,数量和金额环比分别上升35%和2%。
  而初创期项目投资数量占比环比和同比都小幅攀升,投资金额占比环比小幅下降。报告显示,受一电信运营企业带动,上半年成熟期项目投资金额占比大幅上升。PIPE企业的投资数量和投资金额占比也出现一定幅度的上升。
  与此同时,2022年上半年整体资本退出市场呈现季节性回落,环比下降51%。在退出类型上,股权转让退出数量占比35%,仍然是资本退出的首要选择。
  此外,2022年上半年资本市场在科创板和创业板的带动下,延续了较为活跃的表现。IPO数量虽然环比下降19%,但退出数量占比上升到34%,略低于股权转让退出。
  报告认为,北交所向科创板、创业板转板完成制度闭环的落地和国内资本市场的注册制的持续完善,使得A股对企业和投资者来说都更具吸引力,越来越多的企业将在国内上市作为第一选择。
  同时,报告分析称,2022年上半年部分中概股于香港市场陆续以介绍形式二次上市,为中概股公司选择回归路径提供多元化参考,未来香港资本市场有望进一步提升吸引力。
  "未来,随着国家各项稳经济政策效应逐步释放,国民经济也将逐步回升,同时国家正稳步推进各项TMT行业整体发展的政策,预计私募股权市场将会重新展现出投资活力。"张翌表示,"随着注册制度的细化和完善,国内资本市场将持续繁荣发展,未来TMT行业私募创投的表现值得期待。"
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