白酒二十强营收成绩单汾酒习酒郎酒首破200亿元，百亿以下阵营

　　21世纪经济报道记者肖夏成都报道
　　对很多白酒企业来说，2022年称得上丰年。
　　结合白酒上市公司的业绩预告、生产经营数据和未上市白酒企业的官宣数据，21世纪经济报道记者近期梳理白酒行业营收前21家酒企2022年业绩表现后注意到，大部分白酒企业去年营收都实现了两位数增长，涨幅较高的超过30。
　　其中，贵州茅台（600519。SH）年营收逼近1300亿元，继续保持领先地位；五粮液（000858。SZ）年营收将首次突破700亿大关；泸州老窖（000568。SZ）2021年率先过线后，山西汾酒（600809。SH）、郎酒、习酒三家去年营收也集体突破了200亿元。
　　21世纪经济报道记者注意到，贵州茅台、五粮液、洋河股份（600809。SH）、泸州老窖、山西汾酒五大白酒上市公司，2022年营收总和有望突破2700亿元、利润总和有望超过1200亿元，这将是茅五洋汾泸五大名酒年盈利总和首次突破千亿大关。
　　（21世纪经济报道记者制图，数据综合自业绩预告、企业官宣和券商预估）
　　中国酒业协会2月21日发布数据，去年中国酿酒行业规上企业实现利润总额2491。5亿元。这意味着茅五洋汾泸分得了中国酿酒行业约一半利润，如仅看白酒行业，利润占比只会更高。
　　今年白酒消费场景复苏，各家酒企都瞄准新目标准备大干一场，期待着新一年行情能继续乘势上扬。
　　但21世纪经济报道记者注意到，在龙头酒企分走行业半数利润的同时，年营收百亿以下酒企的阵营却更加拥挤：一批几年前营收还在九位数的白酒企业，纷纷猛进到40亿、50亿甚至更高营收量级，这些爆发型选手将白酒行业二十强的年营收门槛推高到了40亿元。受其影响，一些更早发力的酒企出现了增长放缓的迹象。
　　千亿茅台：日赚1。7亿元直销大跃进
　　2021年营收首次突破千亿大关后，贵州茅台去年进一步保持了领先地位预计年营收1272亿元，同比增长16。2，预计归股东净利润626亿元，同比增长19。3。算下来贵州茅台去年每天要赚1。71亿元。
　　这当中，茅台酒年收入首次突破1000亿元，系列酒（茅台王子酒、茅台迎宾酒等）年收入超过150亿元。
　　某种程度上，茅台的业绩早已是半张明牌，其去年先后六次公布了生产经营数据，并在去年12月底就公布了全年预估业绩。但无论是其营收还是利润，都高于此前一些机构预估去年16。2的营收增速和19。3的利润增速，均是2018年之后的新高。
　　利润增长比营收快，一定程度上得益于茅台近年大力提升直销收入。21世纪经济报道记者注意到，2021年茅台主营业务收入中，直销收入的占比从前一年约14大幅增长到22。7，而到了2022年前三季度直销收入同比翻倍达到318。8亿元，直销收入占比大幅提升到36。7，远远高于同行。
　　（21世纪经济报道记者制图，数据来自茅台财报）
　　为此茅台在提升直销收入的同时，也在尽力平衡经销商的利益。去年推出的i茅台电商平台上线第一年收入突破150亿元，但招牌的500ml53度飞天茅台没有上架，撑起销售的主力是茅台系列酒、茅台生肖酒、茅台1935、茅台冰淇淋等产品。去年前三季度，茅台的批发收入同比下滑了8，但三季度末经销商数量维持在2188家，和2021年末比仅少了5家。
　　但反过来看，茅台所承载的预期也远远超出其他酒企：每年保持增长不是可选项，而是各方期待的必需。2001年上市以来，茅台每年营收、利润都是正增长，即便是三公消费政策影响下的2014年也没有倒退。
　　到十四五末即2025年，茅台集团的营收目标是翻一番超过2000亿元，这当中上市公司自然要承担大部分。
　　在去年习酒单飞独立出来后，茅台集团层面要减掉至少200亿元收入，因此上市公司主力的茅台酒要保持增长不掉速外，系列酒在十四五期间也被委以重任。茅台集团党委书记、董事长丁雄军此前提到，系列酒今年计划突破200亿元，到十四五末要达到240亿元营收。
　　要知道，去年全年营收超过200亿元的白酒企业仅有7家，茅台的体量可见一斑，其承载的压力也可见一斑。
　　汾酒、习酒、郎酒加入200亿营收俱乐部
　　茅台之后，五粮液和洋河股份继续坐稳了二三名位次。
　　截至发稿，五粮液尚未公布2022年全年业绩，其2021年全年营收为662。1亿元，只需增长6就能突破700亿元大关。其去年前三季度营收为557。8亿元，同比增长了12。2，因此五粮液去年营收站上700亿是大概率事件。综合30多家券商业绩预测，其2022年营收有望突破740亿元。
　　洋河股份同样尚未公布2022年的业绩，其2021年全年营收253。5亿元，去年前三季度营收为264。8亿元，同比增长25。8。综合近半年来24家券商的业绩预测，其2022年全年营收将在300亿元出头，如果实现意味着洋河股份连续两年营收增长超过20，继续保持行业第三的位置。
　　泸州老窖2021年全年营收206亿元，2022年前三季度营收175。3亿元，全年突破200亿元是必然。综合近半年来25家券商的业绩预测，其2022年营收将在250亿元以上。
　　相比之下，2022年更值得关注的变化是山西汾酒、习酒和郎酒均首次跨过了200亿营收门槛。
　　山西汾酒2021年全年营收为199。7亿元，只差临门一脚，2022年将首次营收突破200亿元。其此前业绩预告称，2022年全年营收预计在260亿元，同比增长30。可以看出，山西汾酒和泸州老窖的营收差距并不大，还将继续争夺行业第四、第五的位置。
　　郎酒和习酒目前都是非上市公司，但双双对外官宣2022年销售收入突破200亿元。
　　习酒是在去年12月26日的《致经销商朋友的一封信》中透露了去年含税销售收入超200亿元。郎酒则是去年12月30日郎酒股份副董事长汪博炜发表年终讲话时透露了这一数字。2021年郎酒公布的销售收入是150亿元，习酒则是155。8亿元，差距并不大，去年继续胶着，这意味着酱酒老二的争夺或许还要过几年才能见分晓。
　　两家酱酒之后，其他酒企年营收就来到200亿元以下，不过营收在100亿200亿元区间的酒企并不多。
　　同样尚未上市的剑南春2022年营收大致处于150亿200亿元区间，甚至有可能超过200亿元，但其具体营收多少还无法确认，因为关于其营收不同方先后给出了多个说法。
　　剑南春集团尚未公布2022年收入，其公布的2021年集团年销售收入为216亿元，其中酒业销售收入207。9亿元。但剑南春集团公司总经理助理邓晓春曾在2021年底表示，到2025年剑南春的目标是收入达到200亿250亿元，意味着当时还不到。在四川省企业联合会2021年底发布的2021年四川企业百强名单中，剑南春集团当年营收是111。8亿元，和剑南春的数据差距较大。
　　剑南春破200亿应该是行业共识，之所以数据存在差距可能是口径不同，如出厂口径和销售口径的区别。白酒行业人士、知趣咨询总经理蔡学飞对21世纪经济报道记者分析。
　　同样未上市的国台酒，去年具体营收也不明确。去年初的经销商大会上，国台酒对外公布2021年含税销售收入首次突破100亿元。但在今年经销商大会上，国台酒没有对外公布去年的销售收入，也没有公布今年的销售目标。
　　业绩相对明确的古井贡酒营收将首次迈过150亿门槛，继续巩固徽酒龙头的地位。财报显示，古井贡酒2021年全年营收132。7亿元，2022年前三季度营收已达127。7亿元。综合24家券商近半年的业绩预测，其2022年全年营收有望超过160亿元。
　　百亿以下酒企频现爆发式增长
　　相比之下，百亿以下年营收酒企的阵营更为拥挤，但当中大部分离百亿门槛都有不小差距，只有少数希望较大的今年立下了KPI。
　　今世缘（603369。SH）2022年前三季度营收65。2亿元，综合20多家券商预测其全年营收有望接近80亿元。去年12月底今世缘召开了以冲刺100亿，奋斗新征程为主题的发展大会，对2023年营销布局作出规划，这意味着今年将是今世缘冲击百亿营收的关键之年。
　　西凤酒在今年1月的营销工作大会上透露，去年实现销售收入84。3亿元。这一数据相比2021年的80亿元仅增长5，没有完成2020年时提出的三年破百亿计划。但在今年的经销商大会上，西凤集团董事长、西凤酒董事长张正提到，2023年是西凤酒向既定战略目标发起全面冲突的决胜之年，这意味着冲击百亿营收仍在计划中。
　　拥有牛栏山的顺鑫农业（000860。SZ）2022年前三季度营收为91亿元，综合20多家券商预测其全年营收可能达到120亿元。但其白酒业务过去三年占比都在70以下，因此去年顺鑫农业的白酒营收应该在80亿元级别。
　　需要指出的是，顺鑫农业是少数营收出现显著下滑的酒企，去年前三季度其营收下滑了两成，因为其产品以平价白酒居多，去年受消费升级影响较大。
　　此外，其他年营收不足百亿元的酒企营收差距并不大，同行业绩稍有波动位次就会出现变化，这是因为过去几年多家酒企营收出现了爆发式增长。
　　21世纪经济报道记者梳理各家披露的数据后发现，酒鬼酒（000799。SZ）、舍得酒业（600702。SH）、珍酒李渡、金沙酒业、国台酒五家酒企都在短短三四年时间内就实现了营收翻倍，甚至增长十多倍。
　　（21世纪经济报道记者制图，数据综合自各家财报或企业官宣）
　　其中，金沙酒业2018年收入为5。8亿元，2019年15。3亿元翻了一倍，2020年突破27亿元，到2021年已经突破60亿元，四年增长10倍。珍酒李渡2020年营收为24亿元，2021年营收51亿元翻了一倍，2022年前三季度营收42。5亿元，不到三年涨了177。
　　而舍得酒业和酒鬼酒光是2021年营收就同比暴涨了84和87，去年前三季度两家继续分别上涨28和32，两年不到营收翻倍。
　　国台酒也是这类爆发型酒企的代表其在2016年销售收入仅有3。6亿元，到2020年已经暴涨到45亿元，五年涨超12倍，2021年更是跨过百亿大关，短短一年营收再次翻倍。
　　也正因如此，目前百亿以下年营收的酒企，尤其是60亿年营收以下酒企的竞争明显加剧。
　　比如老牌川酒水井坊（600779。SH），早在2017年营收就已突破20亿元，到2021年才实现营收翻倍，而去年营收预计增长还不到1，在当下动辄年增30、三年翻倍的同行中间并不起眼，甚至有投资者在投资者互动平台质问：为什么非要赶在春节前发这样一份业绩预告？
　　但反过来看，爆发式增长得来的市场份额是否稳固，还有待时间检验。事实上，十三五期间茅台的营收也翻了一倍，但其营收从400亿元增长到将近1000亿元，和从几亿元增长到几十亿元相比，成色显然是不一样的。
　　从其品牌影响力和产品号召力来看，处在前21家白酒企业后半段的酒企多数都还在业务爬坡期，尚未到高枕无忧的时候，况且21强之外还有不少同行虎视眈眈，如目前由华润系高管领衔的金种子酒（600199。SH）以及还在扩产中的衡昌烧坊等众多酱酒品牌，同样都有远大目标。
　　因此可以肯定，白酒企业的格局今年还会继续演变。
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