策略稳定注重风险预算管理，这家基金这样打造固收组合

　　2022年股债市场的震荡反复，让基金业内重新思考固收产品的定位和出路。一批长期业绩表现出色、风险收益特征稳定、抗震能力较强的固收产品愈加瞩目，成为不少投资者的配置优选。
　　海富通稳固收益债券（基金代码：519030）正是其中之一。作为一只二级债券型基金，截至2022年底，其近5年收益率为31。57，同期业绩比较基准为14。54。根据银河证券数据，其近5年同类排名为36178〔分类为普通债券型基金（二级）（A类）〕，并且于今年1至2月，分别获得了银河证券、海通证券的五年期五星评级。
　　具体来看，自2018年到2022年的5个年度里，除2020年外，该基金的年度表现均战胜了同类产品平均水平，且每年的最大回撤均小于同类平均。
　　数据来源：基金定期报告、Wind，海通证券偏债债券型基金分类，截至20221231。期间历任基金经理：陈轶平（201512至今），杜晓海（20184202010），江勇（202010至今）。
　　稳定的业绩来源于稳定的投资策略。海富通稳固收益的基金经理陈轶平和江勇此前在接受媒体采访时表示，他们的固收体系有几个特点。
　　一是绝对意义上的分散。无论是资产类别的分散（涵盖股票、信用债、利率债、转债四大类资产），还是具体个股和个券的分散，或者是风格的分散，通过足够的分散度，让他们不暴露在单一风险来源下。
　　二是广泛资产覆盖下的多元化收益来源。不依赖某一种资产或者风格，不奢望自己擅长的资产赶上风口。
　　三是追求任意时间点的低回撤。通过对回撤的严格控制，带来了更好的用户体验。
　　四是事前的风险规避。无论是债券还是股票，把风控的核心放在事前，热门赛道不太碰，估值和盈利不匹配的标的不买，不赚高风险下的收益。
　　具体到组合的管理上，陈轶平负责债券资产投资，配置上主要考虑安全性、收益性以及流动性，主要投资于转债和信用债，通过久期控制，杠杆增厚等手段以追求稳定收益。
　　江勇则负责本基金的权益资产投资。在这个组合上，他采用类沪深300指数的配置，行业布局上保持均衡和分散，投资组合呈现低估值、高股息、高盈利的特点。行业和个股筛选上，会规避一些交易拥挤、机构重仓的热门行业，关注个股的安全边际和潜在收益弹性。
　　除了海富通稳固收益债券之外，公司还有多只近年成立的二级债基和偏债混合产品，在震荡市取得了较好的业绩。
　　如江勇管理的海富通欣利混合A（基金代码：011554）、海富通欣睿混合A（基金代码：010657）属于偏债混合基金，通过严格控制波动回撤，2022年收益率分别为0。63、1。15，同类排名31532、105532。〔数据来源：基金定期报告、银河证券，分类为偏债型基金（A类）〕。
　　这两只偏债混合基金的权益投资上限是组合的50。根据定期报告，截至2022年末，海富通欣利混合、海富通欣睿混合的股票仓位占比分别为35。98和22。61。其中，权益仓位的050可投资于港股，收益来源更加广泛。截至2023年1月31日，海富通欣睿混合与海富通欣利混合的净值均已创得历史新高。
　　（滚动查看）注：以下为文中产品的长期业绩，以及基金经理参与管理的同类产品业绩表现（参考银河证券三级分类）。1）海富通欣利混合：20212022年度A类份额净值增长率为2。05、0。63，C类份额净值增长率为1。99、0。42，同期业绩比较基准收益率为0。27、2。29。数据来源：基金定期报告、基金产品资料概要。2021年度业绩为自合同生效日2021914起计算。期间历任基金经理：江勇（20219至今）。2）海富通欣睿混合：20212022年度A类份额净值增长率为10。05、1。15，C类份额净值增长率为9。86、1。36，业绩比较基准收益率为0。63、2。17。2021年度业绩为自合同生效日（202129）起计算。数据来源：本基金定期报告。期间历任基金经理：江勇（20212至今）。3）海富通策略收益债券：20212022年度A类份额净值增长率是2。13、2。82，C类份额净值增长率是1。96、3。11，同期业绩比较基准收益率是2。09、0。82。数据来源：本基金定期报告，2021年度业绩自合同生效日（202163）起计算。期间历任基金经理：陆丛凡（2021620217）、夏妍妍（20216至今）、江勇（20217至今）。
　　风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金投资于港股会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。