摘要 在2月27日至3月3日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.01，较前一周下降0.04，年内指数在0上下保持窄幅震荡。从指数的成分指标来看，上周债券市场信用利差收窄是带动指数下行的关键因素。从资金面来看，上周恰逢月末，2月最后两个交易日主要货币市场利率大幅上升，央行也相应地增加7天逆回购的投放规模，随后货币市场利率降至常规水平。从债券市场来看，信用债收益率持续走低，带动信用债与国债利差收窄，低等级信用债表现普遍好于高等级信用债。 上周，银行间市场资金面先紧后松。在2月最后两个交易日，主要货币市场利率大幅抬升，2月28日隔夜回购利率R001与7天回购利率R007上升至3%以上。央行通过加大7天逆回购投放量来应对资金面紧张的情况，后续货币市场利率回落至常规水平，7天回购利率回落至政策利率附近。上周是央行连续第三周主动回笼资金，单周净回笼资金4750亿元，而前两周净回笼资金规模分别为1780亿元和1720亿元。 债券市场发行额与净融资额均较前一周下降。其中，债券市场总发行额为1.25万亿元，较前一周下降22.23亿元；债券市场总净融资额为-3065.78亿元，较前一周下降2160.32亿元。从发债结构来看，上周政府部门整体融资表现与前一周持平，金融部门净偿还达3387.5亿元，其中同业存款净偿还达4168.2亿元。从债券二级市场来看，随着银行间市场资金面由紧张转向宽松，1月期国债收益率上周下降6.77bp，中长端国债收益率保持稳定。从年内来看，国债期限利差呈现下降趋势，10年期与1年期国债期限利差年内累计下降幅度达16bp左右。信用债方面，上周低等级信用债普遍表现更好，带动信用债等级利差下行，年内AA级与AAA级中票之间的等级利差累计下降幅度达到约14bp。 上周，A股单周融资较前一周上升60亿元至142.35亿元，但从4周滚动平均值来看，自2月起，A股融资处于下降通道。从二级市场来看，上周A股走势分化，上证综指涨0.3%，中小板指和创业板指分别跌0.9%和1.3%。此外，上周A股日均成交量小幅上升100亿元至8496亿元，A股加权平均市盈率下降1.2%至18.67。 正文 一、中国金融条件指数概况 在2月27日至3月3日的当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.01，较前一周下降0.04，年内指数在0上下保持窄幅震荡。 从指数的成分指标来看，上周债券市场信用利差收窄是带动指数下行的关键因素。从资金面来看，上周恰逢月末，2月最后两个交易日主要货币市场利率大幅上升，央行也相应地增加7天逆回购的投放规模，随后货币市场利率降至常规水平。从债券市场来看，信用债收益率持续走低，带动信用债与国债利差收窄，低等级信用债表现普遍好于高等级信用债。 从历史数据来看，以2015年至今的指数走势作为参考范围，目前中国金融条件指数处于稳健中性水平。从最近一轮宽松周期来看，中国金融条件指数于去年10月底达到阶段性底部，并且自2022年11月上旬国务院联防联控机制发布优化疫情防控二十条措施以来，金融条件指数呈现快速上升的趋势，目前指数处于稳健中性区间。 二、货币市场 上周，银行间市场资金面的情况先紧后松。在2月最后两个交易日，主要货币市场利率大幅抬升，2月28日隔夜回购利率R001与7天回购利率R007上升至3%以上。央行通过加大7天逆回购投放量来应对资金面紧张的情况，后续货币市场利率回落至常规水平，7天回购利率回落至政策利率附近。上周是央行连续第三周主动回笼资金，单周净回笼资金4750亿元，而前两周净回笼资金规模分别为1780亿元和1720亿元。 1、央行公开市场操作 上周，央行公开市场投放规模逐渐缩小。在2月27日和2月28日两个交易日内，由于处于月末，主要货币市场利率显著上升，央行相应扩大7天逆回购投放规模，在27日与28日分别投放3360亿元和4810亿元。在3月1日至3月3日期间，随着月末效应褪去以及货币市场利率回落，央行7天逆回购投放规模逐渐缩小，单日分别投放1070亿元、730亿元和180亿元。 从流动性的角度来看，上周是央行连续第三周主动回笼资金。上周央行通过7天逆回购共投放资金10150亿元，逆回购到期量为14900亿元，净回笼资金4750亿元。此前两周，央行净回笼资金规模分别为1780亿元和1720亿元。 2、货币市场成交量与利率 上周，主要货币市场利率先升后降。2月28日，R001与DR001利率升至周内最高的3.71%和2.10%，R007与DR007利率分别升至3.03%和2.42%。随着月末效应消退，主要货币市场利率回落，截至3月3日，R001与DR001利率下降至1.36%和1.26%，R007与DR007利率下降至2.03%和1.92%。 三、债券市场 上周，债券市场发行额与净融资额均较前一周下降。其中，债券市场总发行额为1.25万亿元，较前一周下降22.23亿元；债券市场总净融资额为-3065.78亿元，较前一周下降2160.32亿元。从发债结构来看，上周政府部门整体融资与前一周持平，金融部门净偿还达3387.5亿元，其中同业存款净偿还达4168.2亿元。 从债券二级市场来看，随着银行间市场资金面由紧张转向宽松，1月期国债收益率上周下降6.77bp，中长端国债收益率保持稳定。从年内来看，国债期限利差呈现下降趋势，10年期与1年期国债期限利差年内累计下降幅度达16bp左右。信用债方面，上周低等级信用债普遍表现更好，带动信用债等级利差下行，年内AA级与AAA级中票之间的等级利差累计下降幅度达到约14bp。 1、债券市场发行 上周，债券市场发行额与净融资额均较前一周有所下降。其中，债券市场总发行额为1.25万亿元，较前一周下降22.23亿元；债券市场总净融资额为-3065.78亿元，较前一周下降2160.32亿元。 从发债结构来看，上周政府部门净融资额为415.64亿元，与前一周基本持平，其中国债净融资额为-1551.1亿元，地方政府专项债净融资额为1592.34亿元。上周金融部门净融资额为-3387.5亿元，其中同业存单净融资额为-4168.2亿元。非金融企业部门净融资额为-93.92亿元。 从债券余额同比增速来看，截至3月5日的一周，政府部门债券余额同比增速为13.8%，较2022年同期增速下降2.6个百分点；金融部门债券余额同比增速为5.5%，较2022年同期下降10.6个百分点；非金融企业部门债券余额同比增速降至-0.8%，较2022年同期增速下降10.7个百分点。 2、债券收益率走势 1）利率债 上周，各期限国债收益率涨跌不一。从短端来看，随着银行间市场资金面由紧张转向宽松，1月期国债收益率显著下降，上周1月期国债收益率下降6.77bp；3月期、6月期以及1年期国债收益率分别上升1.28bp、1.30bp和2.82bp。中长端国债收益率基本保持稳定，上周5年期与10年期国债收益率分别下降0.08bp和1.0bp，20年期与30年期国债收益率分别上升0.2bp和0.63bp。 今年以来，国债期限利差持续下降。截至3月3日当周，10年期与1年期国债的期限利差降至57.96bp，较前一周下降3.82bp，年内国债期限利差的下降幅度达到15.88bp。 2）信用债 上周，在相同债券品种中，低等级信用债表现普遍好于高等级信用债。具体来看，在AAA级债券中，5年期企业债和公司债收益率分别下降1.26bp和0.55bp，5年期中票收益率上升2.04bp；在AA级债券中，5年期企业债、公司债和中票的收益率分别较前一周下降3.27bp、1.3bp和2.97bp。 今年以来，信用债的等级利差呈现下降趋势。从中票等级利差来看，截至3月3日，AA级中票与AAA级中票之间的利差为74.32bp，AA-级中票与AAA级中票之间的利差为316.32bp，两者分别较前一周下降5bp和6bp，年内两者累计下降幅度分别为13.62bp和6.62bp。 上周，信用债与国债收益率差普遍下行，但下降幅度较此前有所收敛。在AAA级债券中，企业债与国债收益率差下降1.18bp，公司债与国债收益率差下降0.47bp，中票与国债收益率差上升2.12bp。在AA级债券中，企业债与国债收益率差下降3.19bp，公司债与国债收益率差下降1.22bp，中票与国债收益率差下降2.89bp。 四、股票市场 上周，A股单周融资较前一周上升60亿元至142.35亿元，但从4周滚动平均值来看，自2月起，A股融资处于下降通道。从二级市场来看，上周A股走势分化，上证综指涨0.3%，中小板指和创业板指分别下跌0.9%和1.3%。此外，上周A股日均成交量小幅上升100亿元至8496亿元，A股加权平均市盈率下降1.2%至18.67。 1、一级市场 上周，A股融资总额为142.35亿元，较前一周上升约60亿元。然而，从4周滚动平均融资额来看，自2月起，A股融资表现处于下降趋势。截至3月5日，A股年内累计募集资金2333亿元，低于2022年与2021年同期，与2020年同期持平。 2、二级市场 上周A股股指表现分化，上证综指涨0.3%，中小板指和创业板指分别下跌0.9%和1.3%。从主要股指风险溢价（股指同比变化减去10年期国债收益率）来看，自2月起，A股风险偏好有所回落，其中中小板指和创业板指的风险偏好下降幅度较大。截至3月3日，上证综指、中小板指和创业板指的风险溢价分别为-7.29%、-17.05%和-16.14%。 上周，A股整体成交量小幅回升，日均成交量由前一周的8398亿元上升至8496亿元。A股加权市盈率较前一周有所下降，截至3月3日的一周，经各板总市值加权调整的市盈率约为18.67，较前一周下降1.2%。 （本文题图来源：第一财经） —— 文 | 刘昕 第一财经研究院研究员 联系我们 | yicairi@yicai.com
有什么好的方法可以有助睡眠呢？人们经常会遇到各种各样的失眠问题，尤其是年轻人。有些人甚至认为睡眠对他们很重要，希望通过一些特殊方法来改善自己的睡眠状况。1锻炼锻炼身体是一种好方法。锻炼可以使人体血液循环加快，身两条宽带如何合并在一起，路由器合用两条宽带方法ipcomm50使用设备ipcomm50企业级路由器（支持双wan口或多wan口接入）宽带两条电信宽带网关（光猫）两台路由器m50使用设备ipcomm50企业级路由器1准备工作设备都通电，企业级路悄悄改变我人生的魔法酸种面包我站在妹妹的厨房里，讨论着她的面包面团，面包面团温暖地放在不锈钢碗里。它处于所谓的批量发酵阶段，这意味着它将在那里停留两到四个小时。她兴奋地向我展示了她的新面包制作设备酸面团发酵剂1月房企销售榜出炉！保万碧位列三甲，前十挤进新面孔由于1月逢春节假期，且市场活跃度有所下滑，2023年1月TOP100房企销售总额为4223。3亿元。据中指院监测，TOP10房企销售额均值为177。9亿元，TOP1130房企销售额教育局公布！深圳74所优质幼儿园上榜了！每一所都超抢手！每年深圳幼儿园择园季家长们都会让推荐一些优质园所入园君当然首推这类深圳示范园从省一级市一级园里挑选出来相当于市重点各方面都数一数二说是幼儿园里的985也不为过正因为如此成为了家长们湖南闺房，不堪行为曝光小姑娘家家，给你5000都嫌多！疫情放开后，很多家庭又重启了春节互相串门的传统，家长们肯定都希望自己的孩子能被夸赞乖巧懂礼貌！但前不久，有位女孩就吐槽了来自己家作客的熊孩子，房间里一堆上万元的化妆品护肤品全被打碎乳房发育带给女儿的困扰7AM老师有一位朋友的女儿，18岁，175CM，秀丽清雅，可惜任何时候都含胸驼背，问她原因，她说高中时在理科班，女生很少，乳房发育让她觉得在一众男生当中觉得很羞涩，想通过含着胸来掩孕妇没胃口怎么办改善孕妇胃口的食谱推荐对于很多孕妇来说，怀孕也是一段艰难的经历。怀孕让更多女性忍受孕吐的难熬期。孕吐严重的女性会对任何食物失去兴趣，没有食欲是常有的事。孕妇没胃口怎么办？有什么提高孕妇食欲的秘方？让我们三胞胎天使离世父母做出伟大决定近日，湖南长沙。2022年2月份，刘先生一家迎来了可爱的三胞胎，但在宝宝3个月大的时候被诊断患有多种疾病。2022年5月份小宝不幸离世，同年12月12日大宝病情恶化离开了这个世界，宝宝蛀牙不可怕，怕的是父母不重视！我家宝宝从小爱吃甜食，时间久了，蛀牙也就出来了。因为孩子的牙齿，不知道跑了多少次医院。花钱不少，孩子还遭罪，尤其是补牙的时候哇哇的哭。看着都心疼。看到医院有卖牙膏就咨询了下护士小姐你了解美国的独立战争么？这个年轻的国家又是怎么来的？法国别看今天的美国是世界上唯一的超级大国，但是也是个很年轻的国家，美国从建国到现在大约只有200多年，当然和咱们的5000年还差点意思。那这个年轻的国家又是怎么来的？今天咱们来聊聊