拆解IPO富卫集团四度冲刺IPO，去年亏损7。4亿美元

　　2023年3月13日，富卫集团有限公司（下称＂富卫集团＂）向港交所提交上市申请书，拟募资10亿美元，并预期于今年二季度招股上市，摩根士丹利、高盛、招银国际、摩根大通为其联席保荐人。
　　据了解，这是继2021年赴美上市申请失利、2022年两次香港上市未果后，富卫集团第四次冲刺IPO、第三次递表港交所。此次富卫集团提交的招股书最新数据显示，2022年富卫集团实现总收益82.50亿美元，净亏损7.4亿美元。
　　从美国到香港，四度递表IPO
　　招股书显示，富卫集团是一家迅速增长的泛亚洲人寿保险公司，为客户提供分红寿险、非分红寿险、医疗保险、投资相连寿险、团体保险及其他寿险产品，公司于2013年由创办人李泽楷成立，业务遍布香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚十个市场。
　　不过，富卫集团的上市之路可谓一波三折。
　　南都·湾财社记者获悉，富卫集团曾于2021年9月向纽交所提交上市申请融资近30亿美元，后因美国中概股监管新规等，同年12月便迅速撤回了赴美上市申请。
　　而后，富卫集团便将目光转向香港资本市场，分别于2022年2月28日、2022年9月13日两次向港交所递表，但均未成功。
　　2023年3月13日，在2022年9月13日再度递交的上市申请失效后，富卫集团再次向港交所提交上市申请书，拟募资10亿美元，并预期第二季度招股上市，摩根士丹利、高盛、招银国际、摩根大通为其联席保荐人。
　　富卫集团也在招股书表示，此次募资将主要用于加强公司股本、增强偿付能力、增加流动资金，并用作2024年对印尼人民银行人寿保险的额外承诺出资等。
　　招股书显示，截至招股文件日期、重组第2阶段开始前，富卫集团在上市前的股东架构中，控股股东为李泽楷，他通过PCGI Holdings持有公司77.69%的股份。其他重要投资人还包括：Athene持股6.79%、泰国汇商银行持股3.05%、加拿大养老基金投资公司持股2.55%、Swiss Re PICA持股1.27%、DGA Capital (Master) Fund持股5.09%等。
　　值得一提的是，如果富卫集团此次成功IPO，将成为李泽楷旗下第五家上市公司，其他四家分别是电讯盈科、盈大地产两家港股上市公司，以及美股SPAC（特殊目的收购公司）Bridgetown Holdings、Bridgetown 2 Holdings。
　　东南亚第五大保险公司，业务覆盖十个市场
　　据悉，富卫集团前身是荷兰国际集团(ING)旗下的香港、澳门及泰国业务。
　　2013年2月，由李嘉诚二儿子李泽楷创立的盈科拓展集团宣布以166亿港元（现折合人民币约138亿元）收购荷兰国际集团（ING）在香港、澳门和泰国的保险业务，随后更名为＂富卫＂，即现在的富卫集团。
　　自2012年以来，富卫陆续收购其他国际险企的部分亚洲业务，目前已从最初的3个市场发展到10个市场，业务遍布中国港澳市场、泰国和柬埔寨市场、日本及新兴市场（包括菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）。在香港市场，富卫集团的市场份额也名列前十。具体来看，中国港澳市场、泰国和柬埔寨市场、日本及新兴市场业务2022年分别对其新业务价值贡献26.3%、32.8%、16.8%及24.1%。
　　据不完全统计，2014年，富卫集团在菲律宾的附属公司在当地取得寿险牌照；2015年，通过收购PT Finansial Wiramitra Danadyaksa超过50.1%股权，富卫集团直接进入印尼市场；2016年，富卫集团收购新加坡团体医疗保险供应商Shenton Insurance险90%的股权，并全资收购新加坡的大东方人寿（越南）有限公司，以及日本最大外资保险公司——美国国机集团（AIG）旗下富士生命保险公司，分别进入到新加坡、越南和日本市场；2018年，富卫集团收购澳州联邦银行在印尼人寿保险业务的控股权；
　　2019年，富卫集团收购汇丰集团持有的马来西亚合资保险公司HSBC Amanah Takaful 49%的股份，进入马来西亚市场；同年再以30.72亿美元收购泰国汇商银行（SCB）旗下人寿保险公司全部股权；2020年，富卫集团先后收购越南保险公司Vietcombank-Cardif Life Insurance、澳洲联邦银行旗下的印尼人寿保险业务、美国大都会人寿保险集团的两家中国香港子公司等。
　　截至2021年底，富卫集团拥有超过980万名客户、6100名员工和3.3万个保险代理人，资产总值达626亿美元，是东南亚市场第五大保险公司，业务覆盖至中国香港、泰国、柬埔寨、日本等十个市场。
　　2022年净亏损7.4亿美元，新业务价值强劲增长
　　整体业绩方面，招股书显示，2020-2022年，富卫集团分别实现总收益94.87亿美元、116.97亿美元、82.5亿美元。其中，净保费及收费收入分别为76.82亿美元、93.02亿美元、78.66亿美元，公司实现净利润分别为-2.52亿美元、2.49亿美元、-7.4亿美元。
　　富卫集团表示，公司2022年的净亏损则主要是由于不利的资本市场变动导致的投资回报亏损所致。而据其财务报表显示，富卫集团2022年的投资回报由2021年的21.37亿美元跌落至1.38亿美元，同比跌超93%。
　　与该公司总收益大幅下降呈相反趋势的是该公司新业务价值的强劲增长。2022年，富卫集团的新业务价值由2021年的6.86亿美元上涨至2022年的8.23亿美元，实现了新业务价值同比增长28.9%，远超同行表现。
　　招股书也披露，富卫集团的分销渠道主要依赖于银保渠道。银保渠道、代理人渠道、经纪或独立理财顾问渠道、互联网保险及其他分销渠道2022年分别对公司新业务价值贡献43.7%、21.9%、24.2%及10.2%。
　　富卫集团销售的主要保险类型包括分红寿险、非分红寿险、重疾医疗定期人寿保险、投连险、团体保险以及企业自由人寿保险，新业务价值贡献分别为19%、25%、34%、12%、7%及2%。
　　回顾富卫保险十年以来的增长曲线，从2014年首个完整营运年度至2022年，富卫集团的年化新保费10年间增长4.6倍，由2014年的3.09亿美元增至2022年的14.08亿美元。但从净保费收入来看，富卫集团该项数据2022年同比减少15.44%，由2021年的93.02亿美元缩水至78.66亿美元，保险业务增速正在放缓。
　　富卫集团行政总裁兼执行董事黄清风表示，富卫集团将于2023年迎来成立10周年，面对亚洲的庞大保障缺口、对数码服务的需求激增和不断增长的中产阶层，富卫集团正处于一个理想的位置，把握不断扩大的行业机遇。
　　据悉，2021-2022年，富卫集团共筹集了18.25亿美元的私募资金，以支持公司的增长计划，投资者包括环球和区域机构，如Apollo、加拿大养老基金投资公司、华泰、李嘉诚基金会、Metro Pacific Investments Corporation、欧力士亚洲资本有限公司、盈科拓展集团、泰国汇商银行和瑞士再保险。
　　采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜