硅谷银行破产事件让金融市场动荡不安，它带来的风暴，还在蔓延。不过，从美联储等管理层的态度来看，金融危机发生的可能性很小，他们主动第一时间为储户兜底，防止金融危机蔓延，不过现实情况没有那么乐观，恐慌还是造成了第一共和银行的挤兑。 如果金融危机继续扩大，将会是怎样的景象呢？2008年大型金融危机现象会不会重现？现在我们无从得知，只有时间会给出答案。 读史明智。虽然不知道未来是怎样，但是历史或许会让我们明白什么是金融危机，会产生怎样的恶果，美联储为什么会采取立即采取兜底的策略？ 看到硅谷银行破产的消息后，我第一时间想到了《乱世华尔街》这本书。 《乱世华尔街》讲的是08年金融危机事件始末，那些处于金字塔顶端的华尔街大鳄们是怎样创造出危机，在危机面前，一时的犹豫又是怎样毁掉企业，以及在极度危机之下，又是怎样趁火打劫。作者渔阳以华尔街从＂盛世末期＂到金融海啸，再到浴火重生的大时代股市为背景，记述自己的华尔街见闻、金融海啸经历以及对投行业务和金融市场的独特分析解读。 01 为什么选择共读《乱世华尔街》 1.深度了解金融行业。即时的、纷繁的、大体重复的＂硅谷银行破产＂之类的新闻、分析只能提供消息和片面理解，而全方位、多角度、更深入的理解底层逻辑需要系统的学习，读书就是捷径。 2.可读性强。作者渔阳是华人，本科毕业于北大，文学功底十分深厚，整本书读起来没有像翻译过来的外文那样生硬无趣，反而引经据典，三十六计、经典文学被他运用的恰到好处。这本财经书更像是引人入胜的小说，读起来画面感极强，情节紧凑，读完意犹未尽。用作者的话说，就是，我将以一线交易员的视角，带读者亲临真实的战场，体验子弹呼啸而过的紧张，在战斗机驾驶舱中穿越华尔街。 3.有真材实料。危机时，渔阳在华尔街做交易员，是真正处在漩涡之中，所以书的内容描述的是真实场景。最重要的是，很多晦涩难懂的金融词汇被他解释的直白明了。例如，将杜邦公式（ROE=销售利润率*资产周转率*财务杠杆比率）拆分成＂微软模式＂＂沃尔玛模式＂＂华尔街模式＂。 4.更深刻的认识交易对手。读这本书的时候，我知道笨鸟和天才的区别，以及与我们在资本市场隔空交易的人智力、领悟力的天壤之分。想想你的交易对手是这帮人时，你就知道套利交易、短线交易是普通人最玩不得的，一不小心就被他们给套了，当了颗小韭菜。正如渔阳所说，国际金融市场的确很像自然界中的丛林草原，弱肉强食，适者生存，做不了狼，就只能做羊。 （ps:银行家们所从事的是股票上市和融资并购等业务，大致属于中介服务，而交易员们从事的是资本市场业务，需要动用银行资本，主要是债券及其衍生品的交易） 今天开始共读第一部分：镀金时代，渔阳真正进入做交易前所做的准备。 02 赌场游戏 渔阳是学数学出身的，毕业后随大流出了国，在一家投资银行干IT，但是最后的年终分红却让他明白同在投资银行，自己做的后台挣不到多少钱，再加上他本身喜欢在投资市场中冲浪，遂准备转身做前台（投资）。 由于不是金融专业出身，想要找到投资工作几乎没有可能，二进宫上学是他最好的进入华尔街工作的方式，奈何受免限于绿卡，只能蹉跎一段岁月。 在蹉跎的岁月里，他也没闲着，去赌场挣零花钱。 大部分人想去赌场一夜暴富，结果落魄而归，而他只是去挣零花钱，而且让他经常性的挣到了零花钱。 这中间的差距可不是一星半点了。 赌场虽然名字是赌，但是不同人赌法还真是不一样。 渔阳在赌场的时候喜欢观察赌客，他发现了： 赌客们在拿到好牌的时候往往十分保守，生怕＂煮熟的鸭子飞了＂，为确保眼前的小利往往采取相当糟糕的行动；而他们在输钱的时候却又变得十分激进，不断加大赌注力求翻本，全然不顾＂适时止损＂的法则。 但一个好的赌客必须反其道而行之： 从不押输不起的赌注，输到限额绝不恋战；甚至不十分关心某次的输赢，只在乎是否运用了正确的战术；不相信运气，我相信技巧、概率和风险控制。 像不像在股市的人们。挣了小钱赶紧止盈，亏损了一直补仓，结果没挣多少钱，却亏损了不少。而真正的赌场幸运儿，是在用数学、心理跟你赌，在胜率大时下大注，胜率小时下小注，在长期没有胜率的情况下，选择不赌。 比如，老虎机和轮盘赌，对玩家来说都是＂久赌必输＂，如果能控制住冲动不在这些游戏中下注，就算练成了一项重要功夫：没有机会绝不出手，兵法中叫＂不动如山＂。 赌场中大部分游戏都是久赌必输，不过21点和德州扑克让作者赚钱了。 21点的取胜秘诀就是：通过记牌估算概率，当形势于庄家有利时，下小注，当形势于玩家有利时，下大注。这个能够保证赢吗？不一定，渔阳在一番研究之后，从数学上认清了21点的内在问题：风险太大，与回报期望值不成比例。想要赢20元，就要承受输赢1000元的波动，投资回报低，承受风险高，下大注容易赔光，适合小打小闹，赢不了大钱。 彼时，又兴起了新的玩法-德州扑克。在作者看来，德州扑克更强调＂与人斗其乐无穷＂： 你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的对手；你不能只看自己的牌，更要揣摩对手的牌；你不能总是虚张声势，但也不能总是实实在在，你必须七实三虚，在对手以为摸透你的时候，悄然改变战术。初级玩家根据自己的牌押宝，高级玩家根据对手可能的牌和对手的心理押宝。而且，作者在大多数人还在＂瞎玩儿＂的阶段就依据自己的牌、位置、对手人数和各方筹码情况总结出了一套简单方法，并通过同时玩五到六桌牌的办法提高利润率，在群众战术水平提高之前赢了不少。 玩德州扑克，作者发现了一个重要的投资、交易和赌博原则： 在新游戏中最容易赚钱，只要你能先行一步，在别人还没反应过来时把策略研究清楚，在别人还犹豫不决时抢先行动，你就把握了最大的胜算。 赌博让渔阳玩出了高度，赌场已经成为他的取款机。不过，当作者看了不少明星交易员和基金经理的传记访谈后，渐渐悟出一个道理：真有本事在赌场上赢钱的人，反而最不应该赌博，因为以他们的聪明才智，如果专注于正业往往能取得比赌博赢点钱大得多的成就，所以赌博的至高境界乃是不赌。 至此，渔阳开始进入第二个阶段-二进宫（上学）。03.伯克利商学院 在顺利通过GMT考试，渔阳进入了伯克利金融专业。为期一年的学习，让他学到最重要的一句话：最后一个承诺，是唯一可以不遵守的承诺。 当时，教授他金融产品的鲁教授在倒数第二节课时很仁义地提醒同学们：下堂课一定小测验，各位贪睡分子不要抱侥幸心理。所以，最后一堂课所有同学都按时到达，但是直到等到下课，教授也没提小测验。同学们群起指责教授无信，鲁老阴险地嘿嘿一笑，说出了两学期课程最有用的一句话：＂The last promise，is the only one you can break.＂（最后一个承诺，是唯一可以不遵守的承诺。） 听后，作者瞬间如醍醐灌顶：这岂非犹太人纵横商场千余年的秘诀之一？从正面理解，做生意就得讲信用，背信一次就没人理了。从反面理解，要是有人利用多年积累的信誉在最后捞一把的话……听说也有过中国商人为此吃亏的事情，今后不可不防。 作者本身就具有芒格所倡导的逆向思维。 本杰明·富兰克林说过，当你想要说服别人时，诉诸利益而非理性。据此，芒格写道，当你考虑运用激励机制的时候，一定要只诉诸利益。在金融界，推销股票获得高额佣金就是推销员的利益。芒格建议，当专业的建议对提出建议的人特别有好处时，尤其要保持警惕。 如果你想买一只基金或一份年金，你要清楚你的＂顾问＂和他们推荐的产品存在什么利益关系。同样重要的是，你要评估基金经理的激励措施是否与你的最大利益保持一致。在筛选主动型基金时，要将基金经理买入金额作为参考项，利益深度捆绑，才能让基金经理尽心尽力替你赚钱。 从伯克利商学院毕业后，渔阳进入到高盛工作，开始了＂前台＂工作，后续他会遇到什么，又有什么感悟？我们下期接着分享。 关注我们，一起共读投资书籍
