赌博，投资生涯的开始

　　硅谷银行破产事件让金融市场动荡不安，它带来的风暴，还在蔓延。不过，从美联储等管理层的态度来看，金融危机发生的可能性很小，他们主动第一时间为储户兜底，防止金融危机蔓延，不过现实情况没有那么乐观，恐慌还是造成了第一共和银行的挤兑。
　　如果金融危机继续扩大，将会是怎样的景象呢？2008年大型金融危机现象会不会重现？现在我们无从得知，只有时间会给出答案。
　　读史明智。虽然不知道未来是怎样，但是历史或许会让我们明白什么是金融危机，会产生怎样的恶果，美联储为什么会采取立即采取兜底的策略？
　　看到硅谷银行破产的消息后，我第一时间想到了《乱世华尔街》这本书。
　　《乱世华尔街》讲的是08年金融危机事件始末，那些处于金字塔顶端的华尔街大鳄们是怎样创造出危机，在危机面前，一时的犹豫又是怎样毁掉企业，以及在极度危机之下，又是怎样趁火打劫。作者渔阳以华尔街从盛世末期到金融海啸，再到浴火重生的大时代股市为背景，记述自己的华尔街见闻、金融海啸经历以及对投行业务和金融市场的独特分析解读。
　　01为什么选择共读《乱世华尔街》
　　1。深度了解金融行业。即时的、纷繁的、大体重复的硅谷银行破产之类的新闻、分析只能提供消息和片面理解，而全方位、多角度、更深入的理解底层逻辑需要系统的学习，读书就是捷径。
　　2。可读性强。作者渔阳是华人，本科毕业于北大，文学功底十分深厚，整本书读起来没有像翻译过来的外文那样生硬无趣，反而引经据典，三十六计、经典文学被他运用的恰到好处。这本财经书更像是引人入胜的小说，读起来画面感极强，情节紧凑，读完意犹未尽。用作者的话说，就是，我将以一线交易员的视角，带读者亲临真实的战场，体验子弹呼啸而过的紧张，在战斗机驾驶舱中穿越华尔街。
　　3。有真材实料。危机时，渔阳在华尔街做交易员，是真正处在漩涡之中，所以书的内容描述的是真实场景。最重要的是，很多晦涩难懂的金融词汇被他解释的直白明了。例如，将杜邦公式（ROE销售利润率资产周转率财务杠杆比率）拆分成微软模式沃尔玛模式华尔街模式。
　　4。更深刻的认识交易对手。读这本书的时候，我知道笨鸟和天才的区别，以及与我们在资本市场隔空交易的人智力、领悟力的天壤之分。想想你的交易对手是这帮人时，你就知道套利交易、短线交易是普通人最玩不得的，一不小心就被他们给套了，当了颗小韭菜。正如渔阳所说，国际金融市场的确很像自然界中的丛林草原，弱肉强食，适者生存，做不了狼，就只能做羊。
　　（ps：银行家们所从事的是股票上市和融资并购等业务，大致属于中介服务，而交易员们从事的是资本市场业务，需要动用银行资本，主要是债券及其衍生品的交易）
　　今天开始共读第一部分：镀金时代，渔阳真正进入做交易前所做的准备。
　　02赌场游戏
　　渔阳是学数学出身的，毕业后随大流出了国，在一家投资银行干IT，但是最后的年终分红却让他明白同在投资银行，自己做的后台挣不到多少钱，再加上他本身喜欢在投资市场中冲浪，遂准备转身做前台（投资）。
　　由于不是金融专业出身，想要找到投资工作几乎没有可能，二进宫上学是他最好的进入华尔街工作的方式，奈何受免限于绿卡，只能蹉跎一段岁月。
　　在蹉跎的岁月里，他也没闲着，去赌场挣零花钱。
　　大部分人想去赌场一夜暴富，结果落魄而归，而他只是去挣零花钱，而且让他经常性的挣到了零花钱。
　　这中间的差距可不是一星半点了。
　　赌场虽然名字是赌，但是不同人赌法还真是不一样。
　　渔阳在赌场的时候喜欢观察赌客，他发现了：
　　赌客们在拿到好牌的时候往往十分保守，生怕煮熟的鸭子飞了，为确保眼前的小利往往采取相当糟糕的行动；而他们在输钱的时候却又变得十分激进，不断加大赌注力求翻本，全然不顾适时止损的法则。
　　但一个好的赌客必须反其道而行之：
　　从不押输不起的赌注，输到限额绝不恋战；甚至不十分关心某次的输赢，只在乎是否运用了正确的战术；不相信运气，我相信技巧、概率和风险控制。
　　像不像在股市的人们。挣了小钱赶紧止盈，亏损了一直补仓，结果没挣多少钱，却亏损了不少。而真正的赌场幸运儿，是在用数学、心理跟你赌，在胜率大时下大注，胜率小时下小注，在长期没有胜率的情况下，选择不赌。
　　比如，老虎机和轮盘赌，对玩家来说都是久赌必输，如果能控制住冲动不在这些游戏中下注，就算练成了一项重要功夫：没有机会绝不出手，兵法中叫不动如山。
　　赌场中大部分游戏都是久赌必输，不过21点和德州扑克让作者赚钱了。
　　21点的取胜秘诀就是：通过记牌估算概率，当形势于庄家有利时，下小注，当形势于玩家有利时，下大注。这个能够保证赢吗？不一定，渔阳在一番研究之后，从数学上认清了21点的内在问题：风险太大，与回报期望值不成比例。想要赢20元，就要承受输赢1000元的波动，投资回报低，承受风险高，下大注容易赔光，适合小打小闹，赢不了大钱。
　　彼时，又兴起了新的玩法德州扑克。在作者看来，德州扑克更强调与人斗其乐无穷：
　　你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的对手；你不能只看自己的牌，更要揣摩对手的牌；你不能总是虚张声势，但也不能总是实实在在，你必须七实三虚，在对手以为摸透你的时候，悄然改变战术。初级玩家根据自己的牌押宝，高级玩家根据对手可能的牌和对手的心理押宝。而且，作者在大多数人还在瞎玩儿的阶段就依据自己的牌、位置、对手人数和各方筹码情况总结出了一套简单方法，并通过同时玩五到六桌牌的办法提高利润率，在群众战术水平提高之前赢了不少。
　　玩德州扑克，作者发现了一个重要的投资、交易和赌博原则：
　　在新游戏中最容易赚钱，只要你能先行一步，在别人还没反应过来时把策略研究清楚，在别人还犹豫不决时抢先行动，你就把握了最大的胜算。
　　赌博让渔阳玩出了高度，赌场已经成为他的取款机。不过，当作者看了不少明星交易员和基金经理的传记访谈后，渐渐悟出一个道理：真有本事在赌场上赢钱的人，反而最不应该赌博，因为以他们的聪明才智，如果专注于正业往往能取得比赌博赢点钱大得多的成就，所以赌博的至高境界乃是不赌。
　　至此，渔阳开始进入第二个阶段二进宫（上学）。03。伯克利商学院
　　在顺利通过GMT考试，渔阳进入了伯克利金融专业。为期一年的学习，让他学到最重要的一句话：最后一个承诺，是唯一可以不遵守的承诺。
　　当时，教授他金融产品的鲁教授在倒数第二节课时很仁义地提醒同学们：下堂课一定小测验，各位贪睡分子不要抱侥幸心理。所以，最后一堂课所有同学都按时到达，但是直到等到下课，教授也没提小测验。同学们群起指责教授无信，鲁老阴险地嘿嘿一笑，说出了两学期课程最有用的一句话：Thelastpromise，istheonlyoneyoucanbreak。（最后一个承诺，是唯一可以不遵守的承诺。）
　　听后，作者瞬间如醍醐灌顶：这岂非犹太人纵横商场千余年的秘诀之一？从正面理解，做生意就得讲信用，背信一次就没人理了。从反面理解，要是有人利用多年积累的信誉在最后捞一把的话听说也有过中国商人为此吃亏的事情，今后不可不防。
　　作者本身就具有芒格所倡导的逆向思维。
　　本杰明富兰克林说过，当你想要说服别人时，诉诸利益而非理性。据此，芒格写道，当你考虑运用激励机制的时候，一定要只诉诸利益。在金融界，推销股票获得高额佣金就是推销员的利益。芒格建议，当专业的建议对提出建议的人特别有好处时，尤其要保持警惕。如果你想买一只基金或一份年金，你要清楚你的顾问和他们推荐的产品存在什么利益关系。同样重要的是，你要评估基金经理的激励措施是否与你的最大利益保持一致。在筛选主动型基金时，要将基金经理买入金额作为参考项，利益深度捆绑，才能让基金经理尽心尽力替你赚钱。
　　从伯克利商学院毕业后，渔阳进入到高盛工作，开始了前台工作，后续他会遇到什么，又有什么感悟？我们下期接着分享。
　　关注我们，一起共读投资书籍