创志科技营收连升规模偏小净利走势背离经营现金流

　　中国经济网编者按：创志科技（江苏）股份有限公司（以下简称＂创志科技＂）将于2023年3月27日首发上会，保荐机构（主承销商）为东方证券承销保荐有限公司，保荐代表人为游言栋、杨振慈。
　　创志科技在招股说明书中表示，整体而言，我国制药装备行业的竞争格局主要呈现行业集中度较低、中小规模企业较多、高端市场主要由进口厂商占主导地位、中低端市场竞争较为激烈、研发能力较弱、设备质量不稳定等特征。
　　2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，创志科技实现营业收入分别为11,977.56万元、12,575.53万元、20,942.78万元和12,810.91万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为4,564.16万元、3,382.20万元、6,283.96万元和3,518.69万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,547.48万元、3,301.56万元、6,145.52万元和3,211.02万元。
　　报告期内，创志科技经营活动产生的现金流量净额分别为3,651.41万元、6,680.89万元、4,304.75万元及1,488.21万元，同期净利润分别为4,564.16万元、3,382.20万元、6,283.96万元及3,518.69万元，净现比分别为80.00%、197.53%、68.50%及42.29%；销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,143.17万元、16,521.08万元、19,829.92万元和9,680.59万元，收现比分别为93.03%、131.37%、94.69%和75.57%。
　　报告期内，创志科技的加权平均净资产收益率分别为62.40%、35.08%、49.16%及13.54%。
　　报告期内，创志科技主营业务毛利率分别为60.98%、58.46%、57.31%及51.24%。创志科技表示，公司主营业务毛利率主要受产品技术性能、下游市场需求、行业竞争程度、产品销售结构等多种因素影响。如果未来出现公司产品技术优势减弱、市场竞争加剧、下游市场需求变化等情况，则公司可能面临毛利率下降的风险。
　　拟募集资金5.5亿元
　　创志科技是一家专注于制药装备领域的高新技术企业和国家工业和信息化部第四批＂专精特新小巨人企业＂，致力于为制药企业提供药物固体制剂领域的全套定制化智能解决方案。创志科技主要从事药物固体制剂生产设备的研发、设计、生产和销售，并提供从工艺摸索、工艺优化到工艺升级的全套工艺支持服务，主要产品包括流化床系列、湿法制粒系列及制粒生产线等药物固体制剂生产设备，均属于药物固体制剂生产过程中的核心工艺型设备。
　　创志科技本次拟登陆深交所创业板，本次发行股票数量不超过2,956.80万股（不含采用超额配售选择权发行的股份数量），公开发行的新股占本次发行后总股本的不低于25%。
　　创志科技本次拟募集资金55,023.40万元，分别用于高端制药装备产业化建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
　　截至招股说明书签署日，贺志真直接持有创志科技40.95%的股权；贺辰阳直接持有创志科技18.75%的股权。贺志真和贺辰阳为父子关系，已签署《一致行动协议》及《补充协议》，约定＂二人在处理公司经营发展及根据《公司法》等有关法律法规和《公司章程》等内部规章制度需要由董事会、股东大会作出决议的事项时采取一致行动；同时约定了，就董事会或股东大会拟审议事项，二人经善意、充分、全面、持续沟通后仍不能达成一致意见的，贺辰阳同意根据贺志真的意见在董事会或股东大会行使表决权。《一致行动协议书》及其补充协议有效期至2023年12月22日或公司完成首次公开发行股份并上市之日起满36个月之日（以孰晚者为准）。＂因此，贺志真、贺辰阳可实际支配表决权的比例为59.70%，系一致行动人，为创志科技的控股股东、实际控制人。
　　贺志真，男，1966年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，工商管理专业，硕士研究生学历。1988年8月至2008年7月，历任常州制药厂车间主任、能源与设备部经理；2008年8月至2010年6月，任江苏太平洋美诺克生物药业有限公司副总经理；2010年7月至2015年12月，任杰贝有限执行董事、总经理；2015年12月起至今，任创志科技董事长兼总经理。
　　贺辰阳，男，1993年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，经济学专业，本科学历。2015年7月至2015年12月，任杰贝有限总经理助理；2015年4月起至今，任常州芙瑞博德网络科技有限公司监事；2015年12月起至今，任创志科技董事兼董事会秘书；2021年12月起至今，任创志科技副总经理。
　　营收连升
　　报告期内，创志科技经营活动产生的现金流量净额分别为3,651.41万元、6,680.89万元、4,304.75万元及1,488.21万元，净现比分别为80.00%、197.53%、68.50%及42.29%；销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,143.17万元、16,521.08万元、19,829.92万元和9,680.59万元，收现比分别为93.03%、131.37%、94.69%和75.57%。
　　2022年度，创志科技营业收入为26,251.08万元，较上年同期增长25.35%；归属于母公司所有者的净利润为8,052.84万元，较上年同期增长28.15%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7,403.07万元，较上年同期增长20.46%；经营活动产生的现金流量净额为6,422.76万元，较上年同期增长49.20%。
　　创志科技预计2023年1-3月营业收入区间为3,450.00万元至3,830.00万元，同比变化为-2.20%至8.57%；归属于母公司所有者的净利润区间为380.00万元至460.00万元，同比变化为-33.41%至-19.39%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润区间为350.00万元至430.00万元，同比变化为-28.76%至-12.47%。
　　2022年6月末应收账款账面净值4532.43万元
　　报告期各期末，创志科技应收账款账面净值分别为4,753.80万元、2,720.53万元、3,291.68万元及4,532.43万元，占流动资产的比例分别为38.19%、18.22%、10.32%及13.76%。
　　创志科技表示，虽然公司已经加强回款管理，但如果下游行业客户的经营状况和资信状况发生恶化，可能导致公司的应收账款不能及时足额回收，并发生坏账损失，将会对公司的经营业绩和经营性现金流产生不利影响。
　　报告期内，创志科技应收账款周转率分别为2.58次/年、2.88次/年、5.65次/年及5.32次/年，同行业可比公司应收账款周转率平均值分别为3.56次/年、4.16次/年、5.00次/年及4.48次/年。
　　报告期各期末，创志科技应收票据及应收款项融资余额合计分别为766.97万元、2,051.82万元、1,903.41万元及1,646.65万元，其他应收款账面净值分别为188.16万元、180.80万元、210.38万元及234.84万元。
　　据此计算，报告期各期末，创志科技应收款分别为5,708.93万元、4,953.14万元、5,405.48万元和6,413.92万元。
　　2022年6月末存货账面净值7094.57万元
　　报告期各期末，创志科技存货账面净值分别为2,413.78万元、4,811.02万元、7,316.78万元及7,094.57万元，占流动资产的比例分别为19.39%、32.21%、22.94%及21.54%。
　　报告期内，创志科技存货周转率分别为2.13次/年、1.42次/年、1.46次/年及1.71次/年，同行业可比公司存货周转率平均值分别为1.34次/年、1.30次/年、1.22次/年及0.95次/年。