造车新势力交出去年成绩单，理想汽车2023年率先上岸？

　　随着零跑汽车2022年财报出炉，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车等四家上市的造车新势力均交出了2022年的成绩单。
　　2022年新能源市场热度不减，造车新势力的可持续发展能力显现，理想汽车在销量、毛利率、营收等方面增速加快，领跑造车新势力。在降本增效的调整中，理想汽车实现2022年第四季度盈利。面对2023年汽车市场的激烈竞争，理想汽车也已准备好了＂粮草＂与＂弹药＂。
　　交付量、营收排位变动，新势力格局生变
　　2022年新能源市场热火朝天，国内新能源汽车总销量达567.4万辆，同比增长90%。乘联会数据显示，2022年新能源汽车渗透率达27.6%，提前完成《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中提出的＂在2025年新能源汽车销售总量达到汽车新车销售总量的20%＂的目标。
　　新能源汽车＂狂飙＂，意味着行业竞争更加激烈。2022年，造车新势力格局变动，零跑汽车成功登陆港股，威马汽车在压力下苟延残喘，＂蔚小理＂成为过去式，理想汽车逆势向前。
　　目前来看，2022年是理想汽车产品密集发布的年份。当年6月，理想汽车发布理想L9，结束了靠一款车活四年的历史。当时，理想汽车董事长兼CEO李想表示，＂500万以内最好的家用旗舰SUV。＂理想L9可以与路虎揽胜以及宝马X7等顶级SUV一较高低。
　　国庆节前夕，理想汽车发布理想ONE换代车型理想L8。与此同时，理想汽车旗下第三款车型——理想L7也在这场发布会上做了提前剧透。或是＂多孩＂策略凑效，理想汽车2022年第四季度新车交付量异军突起。
　　从2022年第四季度财报数据来看，理想汽车销量是4.63万辆，超过蔚来汽车的4.01万辆，分别是小鹏汽车、零跑汽车销量的2倍。毛利率方面，理想汽车毛利率20.2%，远超蔚来汽车的3.9%、小鹏汽车的8.7%。
　　出色的销量与健康的毛利率，也令理想汽车的单季度营收登顶造车新势力榜首，理想汽车2022年第四季度营收176.5亿元，原来＂老大哥＂蔚来汽车营收160.6亿元，小鹏汽车只有51.4亿元。
　　放眼2022年数据，理想汽车进步也最大。理想汽车全年交付量达到13.32万辆，同比增长47.2%；蔚来汽车交付量为12.25万辆，同比增长33.97%；小鹏汽车以12.08万辆的成绩排名第三，销量同比增长23%。
　　毛利率方面，理想汽车更是以19.4%位居造车新势力首位；蔚来汽车毛利率10.4%，小鹏汽车毛利率11.5%，零跑汽车更是亏本卖车，毛利率-15.4%。健康的毛利率水平应在20%以上，理想汽车最为接近。
　　回望2022年，蔚来汽车营收492.7亿元，同比增长36.34%，位居第一。理想汽车营收452.9亿元，同比增长67.7%，暂居第二。小鹏汽车以营收268.6亿元、零跑汽车以营收123.8亿元被甩在身后。
　　销量、毛利率、营收等数据变化，也悄然改变造车势力的市值。截至2023年3月22日收盘，理想汽车市值为245亿美元，蔚来汽车市值为155亿美元，小鹏汽车市值为85亿美元。理想汽车的市值超过蔚来汽车、小鹏汽车市值的总和。
　　＂面对消费者，我们选择超越用户的需求，不仅仅是满足需求；面对企业自身我们选择获取健康的毛利率，拥有健康的自我造血能力。 ＂对于理想汽车创造的成功产品，李想阐释＂双轮驱动＂的两个核心目标。
　　开源证券表示，2月增程式电动车批发销量为2.93万辆，同比大增190.0%，占插混总量的20.0%。增程式渗透率进一步提升可期。随着国内汽车保有量不断上升，下沉市场有望成为新能源汽车消费增长的另一动力。预计插混将成为下沉市场消费主力。
　　2023年随着消费复苏，新能源汽车市场也将更进一步。理想汽车作为增程式重要玩家，2023年的市场份额也将有所提升，销量与营收规模或又将领跑造车新势力。
　　降本增效，加注研发，理想汽车向千亿迈进
　　在大环境压力之下，2022年造车新势力也迎来新一轮增长压力，小鹏汽车重组管理团队，理想汽车也升级组织架构。如何降本增效，提升渠道布局与研发的投入成为各企业的关注重点。
　　研发是企业未来发展的生命之源，如此一来研发投入十分重要。从2022年全年数据来看，蔚来汽车研发投入108.4亿元，理想汽车研发投入67.8亿元，小鹏汽车研发投入52.1亿元。蔚来汽车研发总投入虽高，但蔚来产品较多，平均到各车型的研发投入有所摊薄。
　　从2022年度研发投入平摊到车型的季度来看，理想汽车为22.6亿元、蔚来汽车为15.4亿元、小鹏汽车13.0亿元。所以，理想汽车平摊至每款车型的研发费用相对较高。
　　销售、管理费用也影响企业经营效率。从销售、一般及管理费用来看，蔚来汽车相关费用为105.4亿元，小鹏汽车相关费用为66.9亿元，理想汽车相关费用为56.7亿元。理想汽车的销售、一般及管理费控制较好。
　　造车新势力虽然现在在爬坡向上阶段，不过，也有企业经营数据陆续向好。从2022年第四季度来看，扣除股权激励，理想汽车经营利润5.7亿元，小鹏汽车经营亏损23.7亿元，蔚来汽车经营亏损60.2亿元。理想汽车实现单季度盈利。
　　现金储备也是企业发展的保障，截至2022年底，理想汽车现金储备584.5亿元，蔚来汽车现金储备455亿元，小鹏汽车现金储备382.5亿元，零跑汽车现金储备97.8亿元。理想汽车现金储备最为充足，也将在2023年市场竞争中获得满满弹药。
　　在由清洁能源驱动的智能电动车主导的新时代，我们看见中国造车新势力的扩张势如破竹。但相比历经一百多年发展的全球汽车工业，只有二十多年历史的中国汽车工业依然青涩。丰田、本田、奔驰、宝马，它们依然处在企业发展的高速扩张期，处在从10到100的阶段。
　　正是如此，2022年12月，理想汽车升级组织架构并发布人事任命：总工程师马东辉出任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。高级副总裁谢炎将出任理想汽车CTO，全权负责系统与计算群组。
　　当时，李想表示，＂在从0-1的发展阶段，速度就是效率，垂直型组织的模式帮助我们实现了百亿收入规模，我们做得非常好；而从1-10的发展阶段，质量成为了效率，我们需要用组织升级实现千亿收入规模的突破，向万亿收入规模发起挑战。＂
　　在理想汽车2023年春季媒体沟通会上，李想表示，在过去从0到1的阶段，增程式帮公司站住脚获得可观收入，收入规模和收入增长速度能够支撑接下来全力以赴做好纯电，因为纯电在研发、自制零部件、供应链等方面的投入会比大家想象的更深更多。
　　＂往后看的2030年，我们仍然会坚持两条路线同时往前走，把增程式效率做得更高、做得更好。另外一方面，在高压纯电上做得更好，根据用户自己的选择提供两种需求。＂李想如此展望。
　　平安证券认为，理想汽车2022年第四季度费用端控制较好，单季度实现盈利。公司是造车新势力中最快完成2023年新车型布局的车企，同时公司是2023年增长确定性最强的新势力车企之一，有望凭借L7L8L9三款车型在2023年实现高速增长。
　　文/刘畅
　　校对 柳宝庆