统计近20年历史数据发现,春节前后A股上涨的平均概率是77.6%。 本周是虎年A股最后的交易一周,统计过去20年A股春节前前后的表现,A股上涨的平均概率在77.6%。 从统计历史数据发现,从2003年-2022年的前一周 上证指数上涨的概率是80%;深证成指上涨的概率是85% 沪深300上涨的概率是80%;上证50上涨的概率是68% 创业板上涨的概率是75%。 总体来看,平均的上涨概率是77.6%,可以说这样的概率是很高的 如果单纯从上证指数春节前5个交易日,春节后5个交易日,春节后10个交易日来看,上涨的概率分别达80%、80%、70%。 北向资金开启买买模式。 进入2023年后,北向资金开启买买的模式,截止1月15日,A股11个交易日,北向资金连续10个交易日净买入891.46亿元。 北向资金进入2023年开启买买买的模式主要有以下4点原因支撑。 首先,2022年年底中国疫情全面放开,2023年经济将迎来复苏,提振了外资对中国经济的信心。 其次,美国通胀压力缓解,美联储加息减弱,美元进入下行趋势中,人民币开启了升值之路,从2022年11月以来离岸人民币已经累计升值8.62%,16日早上一度跌破6.7,人民币对外资的吸引力上升,外资加速入场。 A股当前估值仍是处于全球最低,截止1月13日,沪深300的PE为11.15倍,处于上市以来23.83%的历史分位数中,仍具备较强的吸引力。 海外顶级投行纷纷表达了看好A股的观点,并且成为共识。瑞银证券中国研究部总监连沛堃表示,积极乐观看待2023年中国市场整体表现,MSCI中国指数还有超过10%的上行空间。高盛首席中国股票策略师刘劲津在此前的预测中也提到,MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月的总体回报率约为16%,2023年上述两大指数每股盈利增幅分别为8%、13%。 核心资产再度成为资金的追捧的对象。 从近期市场表现了来看,A股的核心资产再度受到内外资金的追捧。行情在有点类似复制2021年春节前的行情。这点从上证50%可以看出,从11月1日到现在已经累计上涨23.85%。 统计A股137家市值超千亿的公司发现,从2022那边11月1日——1月14日,涨幅超20%以上的公司达44家,涨幅超10%以上的公司达70家,全部翻红的公司有118家。其中泸州老窖、五粮液、招商银行涨幅位居前三,均超过50%涨幅,分别上涨59.26%、51.96%、51.68%。 可以看出,此轮上涨资金更加青睐核心资产,那么涨幅在20%以下的核心资产是存在补涨空间的。 公司介绍 1、宁德时代 1)公司预计2022年实现归母净利润291亿元-315亿元,同比增长82.66%-97.72%;扣非归母净利润268亿元-290亿元,同比增长99.37%-115.74%。业绩超出市场预期,公司估值整体低于板块估值。 2)2022年公司在国内的动力电池市占率为48%,龙头地位保持;据SNE数据,2022年1-11月公司的全球动力电池市占率为37%,其中11月占份额41%,较LGES的份额高出29个百分点。公司全球市场份额进一步的提高。 3)公司是全球领先的动力电池和储能电池供应商,市场份额稳步提升。考虑到产品销量高增和盈利修复,我们上调22-24年归母净利润分别至303.27、464.30、607.97亿元(上调前分别为272.04、434.63、587.22亿元),对应22-24年EPS分别为12.42、19.01、24.89元/股。 2、伊利股份 1)全产业链打造上,国内奶源布局广泛,为公司长期发展奠定了坚实基础;国际上持续集聚全球优势资源,打造乳业全产业链生态模式。 2)公司龙头地位牢固,冷饮业务巧乐兹作为冰淇淋第一品牌,市场份额持续行业第一;婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一,成人奶粉稳居市场第一,金典有机、安慕希等明星产品持续发力,同时积极推新,聚焦有机乳品、乳基营养品以及奶酪零食、天然矿泉水等高增长业务发展,同时不断提升公司创新能力,满足消费者的消费升级需求,为业务持续增长贡献源源不断的内生动力。公司中长期依旧会稳步前行。 3、通策医疗 1)通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司,目前拥有已营业的口腔医疗机构60家。2021年公司实现总营业收入27.81亿元,比去年同期增长33.19%,其中医疗服务收入26.32亿,同比增长31.06%,公司实现归属于上市公司股东的净利润7.03亿元,同比增长42.67%,实现基本每股收益2.19元/股,同比增长42.21%。 2)我们预计公司2022-24年收入分别为33.6/41.4/51.2亿元,对应增速分别为21%/23%/24%,归母净利润分别为8.2/10.8/13.4亿元,对应增速分别为16%/32%/25%,EPS分别为2.55/3.36/4.18元,3年CAGR为28.15%。DCF绝对估值法测得公司每股价值196.54元,可比公司23年平均PE为65倍。鉴于公司作为口腔连锁服务领域的稀缺标的,具有永续性和稀缺性,给与些许的溢价,综合绝对估值法和相对估值法,我们给予公司23年60倍PE 4、药明康德 支撑因素 ①全球稀缺的一体化商业模式,漏斗效应已经验证,业绩增长持续性超预期; ②公司小分子全球化产能布局,新业务拓展有望持续提升公司发展天花板 催化因素 ①在手订单(扣除大订单)增速维持高位; ②2023H1 产能利用率进一步提升带来的同比业绩高增长( 2022 年同期疫情影响低基数); ③2023年资本开支维持高强度(全球化产能布局持续)。 基于公司领先且独特的 CRDMO/CTDMO 商业模式,我们认为公司在获单以及业绩可持续性上具有超预期可能性,公司市占率天花板有望持续提升,我们参考可比公司估值、以及未来 3 年公司主业领先的高增速趋势判断,我们给予公司202340倍 PE。 5、通威股份 1)成本优势抵御周期变化,硅料龙头地位难以撼动。根据行业多晶硅扩产规划,假设投产爬坡顺利,2023年全球多晶硅有效产能超140万吨,可支撑下游组件需求超550GW+,硅料大概率已进入降价周期。 2)精益管理效率至上,TOPCon电池量产谋定而动。N型电池时代已然来临,根据行业电池片扩产规划,预计2022/2023年底行业N型电池片名义产能占比24%/41%;2022年11月底眉山三期8.5GWTOPCon投产,2023年新增的30GW产能大概率采用TOPCon技术。 3)预计公司2021-2024年营收、归母净利CAGR分别为47%和42%,当前股价对应PE5.8/7.6/7.4倍。考虑到公司拓展组件业务,强垂直一体化成长可期,我们给予公司2023年12倍PE