房企暖流迹象碧桂园正稳健穿越周期

　　《中国经济周刊》记者孙庭阳北京报道
　　今年前5个月，全国房地产开发企业到位资金同比下降26，部分房企资金链断裂，碧桂园（2007。HK）却在6月份斥资提前赎回优先票据。而在此前，碧桂园与龙湖、美的置业3家房企成为首批启动信用保护工具成功融资的示范房企，并通过债券发行信用保护的创新方式进行融资。在房地产行业持续低迷的环境中，碧桂园转型发展展示出其强劲的稳定性。
　　不缺现金的碧桂园
　　今年6月16日，碧桂园就启动了本金总额为6。83亿美元（约45。88亿元人民币，除特别注明，均为人民币）票据回购，截止时间是6月22日。此次回购，采用相比于公开市场回购金额更大的现金要约回购。碧桂园表态，将使用内部资金为要约提供资金，已提前做好了资金划付安排。这一举动被市场视为现金流充足的信号。
　　一口气掏出近46亿元现金赎回债券，这在用最简单的方式告诉市场，碧桂园现金流充裕，投资人和购房者可以相信他们。一位房地产业资深人士分析。他认为，当前美元债下跌，是回购好时机，在节省一定财务成本的前提下，能进一步改善碧桂园的负债率，可谓一举多得。
　　（截图来源：碧桂园公告）
　　碧桂园底气来自何处？
　　1个月前，即5月20日，碧桂园完成了2022年第一期公司债券22碧地01的簿记建档工作。此次债券发行，募资5亿元，票面利率4。5。这是首批启动信用保护工具融资的示范房企发行债券融资，碧桂园是其中之一，上交所为这些企业举办了路演。
　　碧桂园相关负责人在路演中介绍，截至当时，碧桂园的权益可售资源共超过1。82万亿元，其中已经获取的权益可售资源1。48万亿元，可以满足未来2年以上的销售。
　　一位分析人士告诉《中国经济周刊》记者，该笔债券的发行具有标志性意义。碧桂园被选定为示范房企，率先试水通过债券发行信用保护的方案进行融资，体现了监管机构对优质民营房企基本面以及持续经营能力的认可。监管层此举释放出更加明确、积极的稳地产信号，民营房企融资环境已经逐步回暖。
　　截至2021年年末，碧桂园现金余额约1813亿元；总借贷余额下降至3179亿元，其中短期债务占比下降至24。9。净借贷比率同比同期优化了10。2个百分点到45。4。加权平均融资成本下降了36个基点至5。2。
　　融资成本低，这是借贷双方博弈的结果，是贷款方对企业信用的定价。通常而言，市场给予的企业信用越高，意味着融资成本越低。今年以来，碧桂园已先后落地多笔融资，涉及ABS、可转债、中期票据等不同方式。
　　销售企稳回暖，碧桂园显强大造血功能
　　今年以来，房地产市场销售疲软，定位于三四五六线城市的碧桂园，销售已率先企稳反弹。
　　根据克而瑞最新公布的2022年16月中国房地产企业销售业绩排行榜，碧桂园权益金额1847。5亿元、全口径金额2469。9亿元均稳居行业第一位，且连续多年蝉联首位。这一销售额，在前10房企的总销售额中占比达到16。98，比2021年同期的市场占有率（9。4），大幅提升了超7个百分点。
　　（图片来源：克而瑞网站）
　　对比2020年上半年12。12的市场占有率水平，碧桂园在今年实现了近5个百分点的增长，这说明碧桂园不仅回到了深度调控前的状态，还实现了进一步发展。
　　目前看来，业绩成果印证了策略的前瞻性，碧桂园对县城城镇化的深耕优势更加凸显。中指院数据显示，今年16月碧桂园实现2469。9亿元的全口径销售额，三四线城市销量就占据了半壁江山，二三线城市和一线城市分别贡献率了额外40和10的销售量。
　　深耕下沉市场的战略，给碧桂园不仅带来收入增长，更夯实了公司的回款能力与供血能力，也有助于维持资金盘面的健康，让其仍能在行业下行的大背景下持续领跑。
　　加码智慧建造，助力地域多元化升级
　　据了解，今年以来，房地产政策环境持续改善，中央多部委持续释放积极信号。日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确要增强县城综合承载能力，提升县城发展质量，更好满足农民到县城就业安家需求和县城居民生产生活需要。
　　政策的指引为企业发展增加了信心。碧桂园董事会主席杨国强说，要坚持建造高质量的改善型住房，不断提升产品和服务质量，增强企业的竞争力。
　　竞争力在哪？公司近期公布的《2021年可持续报告》中，将积极投身机器人产业放在吸睛位置。
　　从2019年开始，碧桂园的可持续发展报告，连续3年都是如此。
　　为何突出积极投身机器人产业？
　　4年前，碧桂园决定向高科技企业转型，投身机器人事业，用科技的力量改变传统的生产经营以及生活服务模式。从那时开始，公司就开始践行这项事业。
　　4年后，情况怎样？
　　碧桂园旗下的博智林机器人公司，已形成混凝土施工、混凝土修整、砌砖抹灰、内墙装饰等12个建筑机器人产品线，覆盖了结构施工、外墙施工、地下室施工、混凝土修整、装饰装修等多项建筑施工工序。截至今年6月底，博智林已有26款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖28个省份（直辖市、自治区）超500个项目；累计交付超1100台，累计应用施工面积超1000万平米。
　　（博智林外墙喷涂机器人在作业，碧桂园公众号）
　　一位碧桂园内部人士向《中国经济周刊》记者展示了一款建筑机器人浇筑楼面组合。这个组合由智能随动式布料、地面整平、地面抹平和地库抹光，共4款建筑机器人组成，能够多机联动、协作施工。实现高精度混凝土一次成型，减少后续结构层找平等繁琐工序。如今，智慧建造已成为碧桂园商业模式中的重要一环。在全行业都在数字转型升级的当下，不难预测出，智慧建造将成为碧桂园稳健发展的第二增长曲线。
　　责编：郭霁瑶