世界经济研究丨被忽悠瘸了斯里兰卡国家破产的原因与教训

　　作者丨特约研究员王应贵
　　编辑丨李艳霞
　　图源丨新华社
　　最近几天，有关斯里兰卡政局动荡的消息成了世界各国媒体的头版头条新闻。
　　7月13日，斯里兰卡总统戈塔巴雅拉贾帕克萨在未履行辞职手续下就远走马尔代夫，总理拉尼尔维克拉马辛哈担任临时总统，直到联合政府组成。
　　这次经济危机是斯里兰卡1948年建国以来最严重的一次。
　　燃料与食品短缺、电力严重不足、药品匮乏、通货膨胀奇高、本国货币疯狂贬值、外汇储备告罄、对外债务违约斯里兰卡1948年建国以来最严重的一次经济危机，再加上由此所引起的大规模民众骚乱，留给了即将成立的联合政府。
　　新政府很快会就债务问题与国际货币基金组织（IMF）、日本、亚洲开发银行、债权国等进行艰苦且持久的谈判。
　　正如俄罗斯大文豪托尔斯泰所写，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。
　　就此次发展中国家的经济难题而言，比较准确的说法应该是：危机中的国家都是相似的。赞比亚、黎巴嫩、巴基斯坦、老挝、埃及、肯尼亚、突尼斯、土耳其、乌克兰、阿根廷、巴西等国家目前都深陷经济危机之中。
　　从远处说，纵观1980年代初的拉美债务危机、1990年代末亚洲金融危机、欧洲五国主权债务危机和2016年前后的新兴市场货币危机，尽管每次危机的诱发因素不同，但是本国宏观经济增长乏力、经济结构不合理、债务杠杆过高、国际资本净流入减少、本国货币大幅贬值是根本原因。
　　斯里兰卡的经济危机也不例外。
　　对外经济结构失衡：商品贸易长期逆差，外汇储备空虚
　　仅从经济结构看，斯里兰卡不像是发展中国家，其第一、二、三产业结构更像一个中等发达国家。
　　2020年，斯里兰卡农业占本地经济的7；工业产值占25。5，其中加工与制造占15。6；服务业占58。7，其中，批零和餐饮住宿业占22。7，金融与地产占15。4，政府服务占11。1。按消费计算，2020年，投资对本地经济的贡献度为25。2（2016年为35），消费的贡献度占81。1（2016年为72。4），净出口的贡献度为6。4（2016年为7。4）。
　　事实上，自2000年以来，斯里兰卡对外商品贸易一直处于逆差，且规模越来越大，已成为该国经济发展中的一个顽疾。
　　斯里兰卡商品贸易长期逆差，服务贸易和国际资本流入至关重要，央行必须维持较高的外汇储备水平。
　　首先，斯里兰卡经济部门的创汇能力不强，并且需要从国外进口基本生活用品。2021年，斯里兰卡主要出口市场依次为美国、英国、印度、德国和意大利，合占出口贸易总额的49。14，主要出口产品为服装、咖啡、茶叶、马黛及香料和橡胶，占出口贸易的61。63。斯里兰卡主要进口来源地依次为中国、印度、阿联酋、马来西亚和新加坡，占进口贸易的58。53，主要进口产品为燃料（15。49）、机械设备（8。34）、电气与电子设备（7。88）、纺织品（5。1）、钢铁（4。96）、塑料（4。45）、药品（3。71）、棉花（3。14）等。由于该国工农业基础薄弱，粮食、纸张、蔬菜、食盐、牛奶、鸡蛋、建材等均需进口。按照半年进口量计算（20112021年平均值），斯里兰卡的外汇储备应至少不低于55亿美元，否则进口基本生活品所需的外汇储备余额不足，因为斯里兰卡卢比毕竟不是全球储备货币。
　　在过去几年里，斯里兰卡经济稳定，根本原因在于服务出口和外商直接投资弥补了商品贸易赤字。斯里兰卡的劳务输出和旅游收入相当可观，基本能维持国家的国际收支平衡。
　　然而，在疫情影响下，2021年斯里兰卡的劳动输出的外汇收入为2012年以来的最低水平，旅游收入下降较猛，2020和2021两年的收入还不抵过去的一整年。
　　此外，最近三年，外商在斯里兰卡的直接投资跌幅较大。以前维持外汇储备处于相对安全水平的这些积极因素不复存在，导致外汇储备水平逐月下降。6月22日斯里兰卡外储仅余8。6亿美元，根本无法满足进口用汇需要。没有外汇储备作支持，最近三年斯里兰卡卢比对美元汇率贬值很快，截至7月13日，今年已贬值了76。36。
　　斯里兰卡经济本来就很困难了，但屋漏偏逢连夜雨，俄乌冲突引起今年全球大宗商品的新一轮上涨，让斯里兰卡难上加难，经济崩溃实属正常。
　　由于外汇短缺，基本生活用品不能进口，国内通胀压力不断增大，2022年5月已高达39。1。
　　被忽悠瘸了：没有选择适合本国国情的发展道路
　　斯里兰卡政府的决策失误加剧了经济危机的严重性。
　　斯里兰卡对外商品贸易长期处于逆差，因此中央政府更需谨慎管理宏观经济，以避免政策失误破坏了经济运行所需的稳定环境，从而保护经济结构中的脆弱性。然而，斯里兰卡政府恰好在农业政策和财政政策上犯了重大错误，酿成了今天的经济危机。
　　在农业方面，斯里兰卡政府决定发展有机农业，节省进口化肥所需的外汇。
　　2021年，斯里兰卡已处于经济困难时期，这年4月9日，受国际绿色低碳潮流影响，斯政府决定禁止进口化学肥料和其它农化产品（杀虫剂），成为世界第一个只发展生态农业的印度洋国家。
　　2020年，斯里兰卡进口了126万吨化肥，斯里兰卡总统认为生态农业可以节省约2亿美元的外汇。
　　然而，禁止进口化肥的严重后果马上就显示出来，2021年上半年，斯里兰卡水稻产量下降20，国内稻米价格上涨了50，长期稻米自给自足的斯里兰卡不得不进口了4。5亿美元的大米。同年11月，斯里兰卡茶叶产量下跌，直接经济损失达4。25亿美元；辣椒、肉桂和蔬菜减产30。许多人批评政府的做法不科学、欠考虑。
　　平心而论，斯政府构想很好，但推进步伐太快，当地农业条件也不成熟。
　　在财政政策方面，斯里兰卡政府于2019年11月的全面税制改革使得财政赤字越来越大，政府手中资金短缺。
　　与商品贸易赤字状况一样，斯里兰卡政府财政连年赤字，总负债规模与国内生产总值的比例一直大于70，为经济发展过程中的一大隐患。据世界银行一项研究结果，对于新兴市场经济而言，总负债与国内生产总值的最理想比例是64，每增加一个百分比，经济增长速度减少0。02。减税是深得民心的好事，但是前提条件是国家财政稳健。为了兑现大选时的承诺，总统戈塔巴雅拉贾帕克萨宣布全面减税。其中，内阁将增值税率由15降至8，并废除了其它七种税。与2019年相比，斯政府收入锐减，财政赤字和总负债占比上升。与美国等发达国家不同，斯里兰卡政府不可能从国际投资者那里获得低价的资金。恰恰相反，斯里兰卡政府信用等级于2020年被降级，被拒之在国际金融市场大门之外。
　　在外债管理方面，斯里兰卡政府管理失当，致使外债规模扩大，对国家外汇储备形成越来越大的压力。
　　此次经济危机的根源可追溯到本世纪初，当时世界银行将斯里兰卡由低收入国家提升至低中等收入国家。此前，斯里兰卡的外债主要来自于世界银行、日本国际合作署和亚洲开发银行的低息长期（2540年）贷款，世行将斯提级后，斯里兰卡优惠贷款来源减少，以国际主权债券（InternationalSovereignBonds）形式发行的商业贷款占比不断提高，利率通常超过6，期限为510年，并且没有宽限期。2004年，斯里兰卡的商业贷款占外债总额的2。5，2019年上升至56。这些外债加重了政府和企业还款付息的负担，而且斯里兰卡卢比大幅贬值后还本付息的压力更大，把整个国家推向了破产边缘。2021年4月底，斯政府的外债规模为351亿美元，当年14月的还本付息的金额为9。81亿美元。
　　作为南亚小国，斯里兰卡产业水平较低，工业基础薄弱，航运基础设施落后，政府应该把有限的资金投入到传统和新基础设施建设，为国家未来几十年经济可持续发展打下基础。
　　斯里兰卡债务问题如何化解？
　　上述分析表明，斯里兰卡的外汇储备不足，国家和企业无法满足还本付息的需求。于是，债务违约成了无可避免的现实。2022年4月12日，斯兰卡政府宣布对510亿美元的外债违约，即停止还本付息。
　　如何化解斯里兰卡债务危机？如何帮助该国经济发展驶入正常轨道？
　　国际货币基金组织虽在4月23日表态要救助斯里兰卡，但该组织30亿美元的贷款要经过层层审批与讨论，不可能很快落实。按照以往的救助方案，为确保斯里兰卡有能力偿还IMF的贷款，IMF会提出苛刻的条件，如斯里兰卡政府必须紧缩开支，削减政府赤字规模，与债权国就债务安排展开谈判等等。而且，作为美国的政治工具，国际货币基金组织救助计划拖延到何时是个大问题。依照过去的实践看，IMF的成绩单也乏善可陈。
　　据斯里兰卡中央银行的数据，2021年4月底，斯中央政府的外债规模为351亿美元。其中，市场借款占47，亚洲开发银行占13，世界银行占9，日本占10，中国占9。7，印度占2，其它国家占9。93。从期限看，1年以内的债务占4，12年债务占5，510年的占39，10年以上的占40。换言之，只要斯里兰卡经济正常运转，旅游业和劳务输出恢复正常，斯里兰卡能够重新开始还本付息。
　　印度一直视斯里兰卡为自己的后花园。斯里兰卡经济危机爆发后，印度许诺了40亿美元的贷款、互换和援助，然而至今未见行动，或许是口惠而实不至。
　　相反，中国政府给予了斯里兰卡大量的人道主义援助，同时提出了15亿美元的货币互换意向。
　　本期编辑刘巷实习生黄菁珊