关键时刻到了！人民币强势贬值直面7。0底线关口

　　人民币再次强势贬值！
　　8月29日，在岸和离岸人民币汇率同时贬值，CNH连破6。90、6。91、6。92和6。93四道关口，跌幅逾400点，CNY也连破三道关口，跌破6。92。
　　时隔两年，在岸人民币和离岸人民币再次跌破6。90关口。
　　下面已经没有阻力位，接下来将直面7。0底线关口，关键时刻到来了！
　　客观来说，人民币汇率一天跌300个基点，都是小场面，有很多非常时刻，人民币汇率都是连跌500个基点，甚至1000个基点。
　　但是，这次人民币汇率为何值得关注呢？有两点：
　　1、6。90整数关口，确实是个关键点位。
　　从人民币走势图上也可以看出，人民币汇率5月份冲破6。80关口之后，就曾经试图冲击6。90，但是并未成功。
　　8月中旬以来，人民币汇率连续多日，再度冲击6。90关口，最终一鼓作气突破整数关口。
　　6。90关口失守之后，下面就没有阻力位了，人民币汇率就要面临7这个底线心理关口。
　　2、一改往日强势，近期人民币汇率贬值动能相当强烈。
　　先看今日美元指数和离岸人民币汇率。
　　毫无疑问，今日人民币汇率贬值，触发因素就是，美元指数突然上涨，由108。8上涨至109。5。
　　美元指数下午1点达到高位后，开始掉头向下，最后又跌回109下方。
　　但是，人民币汇率贬值动能很强大，在美元指数到顶后，继续贬值了两个半小时，下午3点半左右贬值到最低点。
　　最后可以明显看出，美元指数和人民币汇率存在明显缺口，美元指数在下方，离岸人民币汇率在上方。
　　也就是说，相对于美元指数，人民币汇率贬值幅度更大。
　　（蓝线：美元指数红线：离岸人民币汇率）
　　作为对比，我们看一下长周期下，美元指数和人民币汇率之间的关系。
　　这次始于3月份的人民币汇率贬值，以及2021年以来，相对于美元指数来说，人民币汇率其实相当坚挺。
　　也就是说，美元指数强，但是人民币汇率更强。
　　（蓝线：美元指数红线：离岸人民币汇率）
　　（蓝线：美元指数红线：离岸人民币汇率）
　　所以，我们看到，有一个异常点：跟以往常规走势相比，这次人民币汇率贬值动能更强大。
　　这次，人民币汇率为何暴力贬值呢？
　　1、第一个因素：中国降息。
　　看下面这张图，8月22日以来，美元指数在下方，人民币汇率指数在上方。
　　（蓝线：美元指数红线：离岸人民币汇率）
　　也就是说，自8月22日以来，相对美元指数来说，人民币汇率贬值动能就更强，贬值幅度就更大。
　　8月22日发生了什么事情呢？LPR非对称降息。
　　注意一个逻辑，年初以来，我们已经三次降息，并陆续出台了多项信贷支持政策。
　　从总体上来说，中国的流动性相当充裕，信贷水平相当宽松。
　　流动性充裕，对内表现就是，要么房价上涨，要么物价上涨。
　　在房住不炒的大背景下，放水确实没救活房地产，那么自然而然，物价上涨压力就显现出来了。
　　所以，8月26日，国家发改委在政策例行吹风会上表示，今年后几月到明年一季度，国内物价水平可能比前几月略高一些。
　　流动性充裕，对外表现就是，人民币汇率贬值。
　　所以，人民币走弱，也是符合逻辑的。
　　2、第二个因素：鲍威尔传递鹰派信号。
　　今天，美元指数开盘强势上涨和人民币开盘大跌的直接原因就是：
　　上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上，释放出强烈的鹰派信号，表示美联储要更顽强的抗通胀。
　　3、中国货币宽松，美国货币紧缩，一松一紧的结果就是，中美利差倒挂幅度加大。
　　看几个数据：
　　8月初，10年期中美利差为2个基点，而到8月29日中午时，中美利差为45个基点，也就是倒挂45个基点。
　　8月1日12日，2年期和10年期中美利差分别为90个和3。5个基点，但是8月15日26日，这两个期限利差的倒挂幅度就扩大至117和35基点。
　　也就是说，美国利率更高了，中国利率更低了。
　　理论上的结果就是，资金自然从中国流向美国，导致美元升值，人民币汇率贬值。
　　4、从国际收支层面看，银行代客结汇减少，代客售汇增加。
　　这样一来一去，市场上对美元的需求增加，对人民币的需求下降，也符合美元强，人民币贬的逻辑。
　　数据显示，前7个月，代客货物贸易收入结汇率为55。6，同比下降1。9个百分点，较2017～2021年趋势值下降0。6个百分点；
　　银行代客货物贸易支付购汇率为55。4，同比上升3。2个百分点，较2017～2021年趋势值上升5。2个百分点
　　接下来一个关键问题是，下半年，人民币汇率会到哪里？
　　我们的判断是，人民币汇率基本上已经到底部区域了。
　　理由是：
　　1、人民币汇率的坚实支撑，中国庞大的贸易顺差。
　　今年前7个月中国贸易顺差相当于去年前9个月累计规模的1。13倍、前10个月的0。94倍。
　　也就是说，今年前7个月，贸易商已经完成了9个多月将近10个月的KPI，贸易顺差规模相当庞大。
　　虽然他们出于各种各样的考量，不愿意结汇或售汇，导致市场上短暂出现美元缺，人民币多的现象，但是顾虑打消之后，他们就会回归正常操作。
　　只要贸易商操作回归正常，人民币汇率就有坚实的基础，这就是去年人民币异常强势的核心支撑。
　　2、美联储加息周期接近尾声，美元指数处于顶部区域。
　　虽然鲍威尔一直宣称，要战胜通胀，要加大政策收紧力度，但是我们知道，这轮通胀是财政扩张引起的，单靠美联储根本无法解决通胀。
　　随着中期选举压力减轻，以及美国经济增长疲态出现，美联储最终不得不政策掉头。
　　3、人民币汇率已经跌入多年底部区域，即6。97。0区间。
　　我们之前很多文章都分析过，虽然7这个关口本来并没有实际意义，但是关注的人多了，它就有了意义。
　　从之前的操作来看，管理层也是相当看重这个心理关口的，不允许它跌破这个关口。
　　所以，我们认为，在这个点位区域，人民币多空对决会更加激烈，会出现各种极限拉扯。
　　比如，借助中美货币政策骚动等事件，人民币汇率可能会骤贬，美元可能会骤升。
　　但是，不用恐慌，这些都是短期脉冲。
　　人民币汇率已经接近底部区域，未来人民币汇率想要破7，还得靠突发地缘政治危机等偶然事件。
　　最后三个月，国内外局势都将会很精彩，我们拭目以待。