紧要关头,破7在即,是保汇率还是保楼市?
#头条创作挑战赛#
保汇率还是保楼市?最近,市场挺打脸的
就先拿10号那天来说吧!央妈发出报告明确提出: 坚持不搞"大水漫灌",不超发货币 ……
紧接着,金融市场立马就警惕起来,觉得这一次央妈可能要回收流行性了
于是当天,人民币开始升值,离岸市场由6.76一路升到收盘6.72。
其实,市场当时的逻辑很简单,即再这么一直水下去,汇率市场可有点扛不住了。
可万万没想到,这种"保汇率"的观点,没过几天就被打脸了。
15号那天,央行突然宣布同时将逆回购与MLF(俗称麻辣粉)下调10bp,借以刺激经济。
这两项下调了,说明商行向央妈借贷的利息降低了,也就相当于央妈在"开闸放水"了
这波操作搞得市场有点蒙!
原本,市场以为央妈会通过回收流动性借以抬高银行间回购利率平衡,想不到央妈与大家的意愿相反,搞了个降低逆回购利率与银行间回购利率平衡。
啥意思?
说白了就是,它嘴巴上喊别放水别放水,身体却很诚实,还是降息了。
紧接着当天汇率就开始贬值了,从6.73一路贬到了6.81。市场的观点也由"保汇率"瞬间转变成了"保经济"
汇率贬值之路由此触发。
22日那天, 央妈如其公布降息,可这一次,却是非对称式降息,即: 1年期LPR下调5bp,5年期LPR则下调15bp。
(原本公布LPR时间是在20日,但因为20号当天正逢周六,所以顺延至周一)
这回,市场总算是反应过来了
原来,央妈前阵子的收紧言论或是为"对冲式"铺垫,只是为后期的行为缓解压力。
于是市场资金立马开始逃窜,离岸市场汇率一路上冲(等于贬值)。
可是,央妈这次搞非对称式利息下调所谓何意?
这次降息,1年期LPR下调5bp,5年期LPR下调15bp,1年期对应的是短期贷款,5年期对应的是长期房贷利率。
单从这个可以看出,很显然,此次的真正目的就在后者——楼市
紧接着当天下午,央妈在香港发行了250亿人民币央行票据,目的也很纯粹:回收离岸市场流动性、适度减轻汇率压力
不过,这一波操作并没有阻碍汇率继续下跌。
当天人民币继续贬值,离岸市场从6.83又一路摸到了6.93,可估摸着这种贬法还没有结束的意思。
很显然,站在这个角度来看,在"保汇率"与"保楼市"之间,我们貌似选择了后者。
不过众所周知,汇率是涨是跌,一个巴掌拍不响。咱们这些天人民币贬值,可美元呢?
指数走得欢的很,再次飙升到109的高位
美元指数上升,意味着啥?
咱们看看专业的解释:
美元指数,是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
也就是说,美元指数越高,非美元货币就贬值得越厉害;美元指数越低,说明非美元货币就升值越凶。
可美元指数的狂欢,却美股给害惨了
上周五,美国三大股指集体暴跌,这种惨烈振动,甚至搅动以A股市场为代表的亚太股市,搞得我大A也跟着抖了几下,本周喜迎了一个开门黑。
很显然,最近老美走的是与咱们相反的货币政策路线,他们的加息、货币收紧态度,不仅加速了美元指数的上行,搞崩了全球股指,还加速了咱们人民币的贬值。
26号那天,全球金融投资者都在盯紧杰克逊霍尔全球央行年会美联储的发言,可没想到,当晚他还没把话说完,美股就开崩了,离岸汇率美元指数就开始了蓄势上涨之路。
为啥这么急?
一个原因:加息
这也意味着,老美的货币收紧态度依旧很强硬
如今,市场预期,美联储9月份继续加息75bp的概率为70%,强力加息伴随着即将到来的950亿美元缩表,对流动性的堪忧一举带崩了全球股指。
这里插一句,啥是缩表?
专业的说法:就是指缩减资产负债表,资产和负债同时减少就是所谓的缩表。
举个最简单的例子,张三到银行存100元,银行开存款证明,凭存款证明可领回100元,这时候银行多了100元,这就是银行的资产,而开出的存款证明就是银行对张三的负债,资产负债表的资产和负债是同时增加的。
如果张三去银行兑现,就从银行取出100元,存款证明销毁,此时银行的资产减少了100元,并且负债的存款证明也消失了,表示的是资产和负债的同时减少。
原本美联储计划从6月开始启动每月475亿美元的缩表,可是后来,又将这个缩表计划从9月开始增加到每月950亿美元。
提高缩表规模,如果你还不理解,可以把它看成是一个既加息、又减少流动性的双效法宝。
众所周知,资本向来是逐利的,美联储加息,必然会进一步吸引那些国际资本向老美那边回流。
而国际资本的回流,却也不可避免的会令那些非美元货币贬值,其中也包括咱们。
比起眼下既定的事实,其实大家更关心的是下半年情况,接下去,人民币汇率会破7吗?
很显然,不论影响汇率的因素有多少。如果咱们的经济更好,咱们的货币肯定升值,反之亦然。
经济强弱背后,反应了这个地方的综合投资回报率,也驱使着资本在不同国家之间穿梭。
举个例子,如果你那边经济发展更好,有更大的投资回报,国际资本绝不会错过赚钱的机会,将钱转换成你那边的货币,就进一步推高了你那货币的汇率。
导致,你那经济不行,国际资本就会逃离,抛售货币的同时,就会带动汇率的下行。
所以,接下去,咱们的人民币汇率会不会破7,对咱们来说,关键点就在接下来咱们的总体经济走势。
总体经济靠啥?
三驾马车——出口、消费、投资
出口这一块,从7月的数据来看,同比还不错。
但老美带头的加息模式开启以后,必然会抑制市场需求。其实这个月,大家应该能感受得到已经开启回落模式了,所以后续这一块的压力不可避免。
这里再插一句,为啥说老美会带动全球多数经济体强力加息?
老美加息会引发国际资本回流,想挽留这些资金,其他国家就只能加息,比如巴西,今年2月就将基准利率从9.25%上调至10.75%。而且最后三次的加息幅度均为150个基点。目前,巴西基准利率已经达到17年以来的最高水平——12.25%。
消费情况,看看餐馆、KTV、洗脚城…大概能明白个一二。
至于投资,就眼下,基建、制造业投资,通过一系列"招式"还算稳得住
可是,地产不理想,仅这一项就可以带崩全局,这主要还是因为咱们的地产在经济中的地位举足轻重。
你说当下,如果想一刀切掉地产,经济独自向上,那不现实。
所以下半年,地产能不能尽快修复,这很关键。
在有限的时间里修复的了,并配合央妈在场外的助力,或许还能保住汇率不破7。
如果修复不了,估计就不是汇率破不破7的问题了…
所以当下,不论是"保汇率"还是"保楼市",其本质都是"保经济"
不过很显然,楼市是顶梁柱,一旦塌了……
你见过几个顶梁柱塌了,家里还爽歪歪的?
既然看到这,就顺便点个赞吧!
end
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