8分钟讲话带崩全球！粮食短缺问题再引关注，生猪价格再创新高

　　1、鲍威尔8分钟讲话带崩全球市场，海外主要股指悉数崩盘
　　在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔讲话态度强硬，会上，鲍威尔以直白的沟通方式对加息路径的表态：他指出，在目前的情况下，通胀水平远高于2，且就业市场极度紧俏，即使在到达对长期中性利率的预计水平后，依然还不是罢手或暂停的时候。从7月看，9月再来一次不寻常的大幅加息可能是合适的。
　　8月26日，道指跌幅3。03，三个月来首次一日跌超千点，纳指跌幅3。94、标普500指数跌幅3。37，创两月最大跌幅，三大指数全周跌超4、创两月最大跌幅；泛欧股指创五周新低和两月最大周跌幅。
　　点评：鲍威尔讲话的大致意思是通胀不歇，加息不止，警告不可过早让货币政策放宽松。本次讲话可以说是态度鲜明，市场开始预期，9月会议加息75基点的概率较高。这轮加息周期的持续时间或将超预期。
　　在本次讲话后，市场开始向美联储的预期更加靠拢，未来紧缩交易或将重新成为市场的主线。
　　虽然鲍威尔提及到会在更长的时间里保持高利率，对商品价格会在一段时间里形成压制。但下一次加息时间点是9月21号，当前也未到时间点，同时市场参与者解读通胀率降低还需要一段时间，并非能一蹴而就。
　　2、生猪期货价格再创新高，或再次开启上涨趋势
　　26日生猪期货继续强势上涨，主力合约LH2301盘中再创新高23810元吨。截止收盘，主力合约LH2301报23810元吨，涨1。10。现货方面，同日，生猪（外三元）均价为22。4元公斤，环比上涨1。45，同比上涨55。19。从猪价表现来看，猪价再次开启了上涨的趋势。
　　点评：平安期货研究所表示，中期猪价有望偏强运行，接下来需要留意两个方面。
　　其一是供需，即价格大幅上涨之后是否会刺激进口和压制需求；其二是后期现货价格高点，这取决于市场供需的博弈，短期从基差表现可以看出，市场倾向于预期，在前期二次育肥生猪出栏压力释放之后，后期开学季和中秋国庆双节需求改善有望带动现货价格再度上涨。
　　在这种情况下，需要密切留意现货价格和基差走势，中期和短期均维持看多判断。
　　3、美国产量创2019年以来新低，全球粮食短缺问题堪忧
　　FarmJournal旗下农业咨询机构ProFarmer最新预测数据显示，美国今年的玉米产量将达到137。59亿蒲式耳，创2019年以来最低，较美国农业部两周前的预测数据低4。2。
　　点评：联合国世界粮食计划署已发出警告，由于新冠疫情、气候变化以及俄乌冲突等因素，全球面临严重粮食短缺的人数从2019年之前的1。35亿增加到现在的大约3。45亿。粮食短缺问题正在从糟糕走向更糟。
　　当前，欧洲、美国、中国等主要粮食生产国家正处于较严重的干旱状态。全美严重干旱级别（D2）之上的地区达到32。76，欧盟47的地区处于警告状态，我国华中、华南和西北部分地区处于严重干旱状态。此次干旱将在一定程度上影响202223粮食产量。
　　欧洲玉米预期减产较多，欧盟区玉米预计减产超过15，乌克兰也因种植面积减少而减产超过25。
　　当前正处于玉米和中晚稻关键生长期，外媒8月26日援引知情人士报道称，全球最大的大米出口国印度，在国内供应吃紧的情况下，正在讨论对碎米出口实施限制。因为稻田面积因降雨不足而减少。东北等玉米主产区持续多雨，南方中晚稻主产区持续干旱，预计玉米和中晚稻产量将受影响。
　　后市预计美联储加息将继续施压市场，俄乌局势的不确定性使俄乌粮食出口协议的延续性有待验证，国际粮价短期有所回调，但与往年相比仍将位于高位。
　　4、欧洲能源价格不断飙升，或造成卫生纸短缺
　　芬兰造纸公司芬林生活用纸称，欧洲地区不断飙升的能源价格导致其近几周缩减了纸制品生产量。据芬兰广播公司26日报道，芬林生活用纸公司警告称，生产线进一步停工可能会导致卫生纸等产品短缺。此前，由于欧洲能源价格大幅上涨，该公司在德国和斯洛伐克的工厂曾暂时停产。
　　点评：近期纸浆期货价格反弹，持续拉涨，当前欧美报价也一直高于我国。
　　作为能源消耗较大的产业，制浆和造纸的成本结构中能源成本比重较大，根据RISI在2017年公布的欧洲造纸和制浆产业生产成本结构数据中，电力和燃料成本分别占总成本的3。6和8。2，其中欧洲的发电能源结构中，19依靠天然气发电。
　　去年，俄罗斯供应了欧盟约40的天然气和27的进口石油，但今年俄乌冲突爆发供应受限，对于即将进入冬季传统天然气消费旺季的欧洲来说，能源成本将面临上涨。因此不排除在生产成本面临上涨的背景下，欧洲报价依然坚挺，对我国的报价也存在一定的支撑作用。
　　机构表示，后续来看，新增纸浆产能逐步落地，全球各大浆厂的产销情况有所恢复，新增产能按计划推进，预计三季度后期纸浆供给将逐步增多。同时，社会需求延续疲弱态势，下游订单平淡，局部低价显现，市场心态多偏弱，价格支撑乏力，纸浆价格上涨持续性存疑，维持短多长空的观点。
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