妖股中交归母净利润大跌至47。87，迎来明星经理人的代建业务

　　本文来源：时代周报作者：赵佳琪
　　作为国有企业中交集团旗下唯一一家A股地产上市公司，中交地产（000736。SZ）曾于上半年在股市掀起了一阵腥风血雨在当下房地产市场环境中，中交地产自2022年3月18日至5月11日，收获了17个涨停板，股价从7。37元股一路飙升至29。26元股，涨幅高达284。94。然而，5月21日，其股价又在涨到30。1元股后，迅速跌至26。33元股。
　　由此，中交地产也被市场称为2022年地产第一妖股，而在股价妖的同时，中交地产的业绩也妖。
　　2022年8月29日晚间，中交地产发布了2022年上半年业绩报告，在长达274页的业绩报告中，有两组数据颇为引人注目营业收入124。42亿元，较上年同期增长151。39，实现归属于上市公司股东净利润0。84亿元，较上年同期下降47。87，呈现出明显的增收不增利态势。
　　值得注意的是，从2019年开始，中交地产的归母净利润就已连续下滑，至今仍未扭转颓势。2019年至2022年，公司归母净利润分别为5。43亿元、3。47亿元、2。36亿元，下降幅度均超过30。而2022年上半年，下滑幅度进一步增至47。87，几近腰斩。
　　IPG中国首席经济学家柏文喜向时代周报记者表示，之所以出现上述情况，说明中交地产的负债率过高等问题，导致利润被财务费用侵蚀，以及产品力不足导致的溢价能力较差，毛利空间不足所致。
　　再从毛利率来看，虽然中交地产2022年上半年房地产开发业务为毛利率约23。69，比去年同期17。33增加了6。36个百分点。但在营收占比高达54。83的华东地区，中交地产的毛利率却遭遇了滑铁卢，呈明显下滑态势，幅度高达44。53，直接下滑至9。18。
　　毛利率下降的重要原因在于营业成本的激增。业绩报告显示，上半年，中交地产营业收入68。23亿元，同比上升393。62，但营业成本却为61。96亿元，同比上升了437。21，涨幅远高于营收的涨幅。而除华东区域外，华中、华北、西南区域毛利率均有不同程度的下滑。
　　关于毛利率的下滑，中交地产在业绩报中解释为，地产主营业务整体毛利率有所下滑，除疫情、政策宏观调控等客观因素影响，反映出公司运营管理的精细化、科学化水平还不够，产品溢价能力还不足。
　　从中交地产区域营收表现来看，营收贡献占比在10以上的区域的毛利率表现均呈下滑态势，或许与地方限价政策加持以及自身加推促销活动有关。诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪表示。
　　在盈利能力稍显不足的当下，中交地产的负债问题也显得愈发严峻。业绩报告显示，截至6月底，中交地产货币资金105。6亿元，比去年底减少1。59；短期借款30。9亿元，比去年底的8。9亿元大幅度增加；一年内到期非流动负债223。5亿元，比去年底的177。9亿元同样大增45。6亿元。
　　负债规模的扩大，来源于中交地产的规模野心，此前，中交地产董事长李永前曾提出2020年冲刺500亿，2023年超过千亿的目标。
　　就现在的业绩情况来看，中交地产距离目标显然相差甚远，但中交地产并没有放弃规模扩张的野心，仍然在土地市场攻城略地。
　　时代周报记者梳理过往年报发现，2019年、2020年、2021年，中交地产拿地金额分别为181。59亿元、535。8亿元、388。02亿元。到了2022年上半年，中交地产新增8宗地块，合计土地价款164。51亿元，权益价款63。55亿元，在今年上半年房企普遍停止拿地的背景之下，中交地产仍然有支出。
　　此外，除占比高达99。59的主营业务房地产开发外，代建业务也是中交地产急于发力的业务。
　　为此，中交地产于今年4月迎来了原世茂集团副总裁、华北区域董事长兼总裁刘辉，全力负责其代建板块。但从业绩报来看，代建业务虽占总营收比例由0。01上升至0。05，但增长能力依然有限。
　　对于下半年的发展，中交地产表示，将在区域选择上进一步向核心城市、核心区域聚焦，除传统招拍挂方式外，逐步加大收并购力度，同时构建多元化的融资体系，继续控制有息负债规模增长。
　　截至8月30日收盘，中交地产每股报12。28元，较开盘时上涨0。82。