中美三次救市结束，两大趋势反转，未来两年世界会怎样？

　　今年已经过去一大半了，很多人对今年的期望值，随着时间流逝，越变越低，这还不打紧，更多的人对明后年的信心也越来越不足。现在最大的问题到底是什么呢？前几天连华为任总也在内部的讲话中说，华为接下来两三年最大的任务，就是活下去。
　　这个话在外面引起的反响很大，其实这不光是华为的问题，而是很多企业的共同感受。而且这两年，实际上有很多企业，家庭和个人，在经济上出问题，已经倒下了，都没有机会撑到后面所谓的冬天。
　　至于说这里面的问题，很多人理解为两个方面，一个是疫情影响，一个是美国加息。这两方面的影响肯定有，但是相对来说，还是过于表面化。它们最多只是构成了短期冲击，但是还不能称之为长期趋势的转折。
　　真正的转折点，要追溯到十多年以前，也就是2007年。这个趋势的跨度，远在疫情出现之前，就已经在世界上成型了，中间经历了三次救市，也没能扭转这个趋势，这才是当今世界各种问题的根本。两大趋势见顶反转
　　我们是2001年底加入的世贸组织，也是从这个时候起，我们的经济增长和世界全球化水平，这两件事都开始出现加速。这个事相当于是强强联合，我们通过各方面的积累，最终等到了世界消费市场的大门敞开，而跨国企业，找到了一个产业和市场的最广阔空间。
　　当2001年，我们加入世贸组织后，这就像产生了一次神奇的化学反应，整个世界都开始加速。但是这里面也隐含了一些不稳定的因素，就是这种发展模式，本质上是东方生产，西方消费。
　　这会带来一个问题，西方该如何进行贸易平衡？
　　实际上这个问题没法从根本上得到解决，理论上来说，西方可以通过产业链分工来部分解决这个问题，就是利润高的产业链上游，放在美国国内，利润低的放在我们周边，这样美国拿走大部分利润，可以补贴国内的消费。
　　但现实的发展，总是超出预期。跨国企业为了利益最大化，最后不断把产业转移到低成本地区，然后利润分配自然也变少了。这就带来了一个问题，西方国家的消费，钱从哪里来？
　　记住这个问题，这是一个本质性的问题，即便到了现在也没有解决，甚至变得更加棘手了，搞不好迟早会成为世界上最大的一个矛盾。
　　在这个问题还没有变成最大的麻烦时，当时随着我们加入世贸组织的推动，美国的经济也特别繁荣，这看起来是个双赢的结局。但是很快这个模式就变得难以为继，因为发生了一件事情，导致了上面说到的那个问题，变成现实了，就是钱该从哪里来。
　　这件事情，就是2008年的金融危机。我们可以看下这二十年来，我们国家的GDP增速趋势。
　　可以看到从2002年进入世贸组织后，GDP增速是不断走高的，最后在2007年，达到了一个阶段性，也有可能是永久性的高点，14。2。这个跟全球货物贸易的增长几乎是同步的，侧面反应了世界经济增长的核心推动因素。
　　而这个增速不断增快的趋势被打断，就是2008年的美国金融危机。从这次危机之后，全球的GDP增速的趋势，发生了逆转，也是从2007年以后，我们的增速开始了一个不断小幅下滑的过程。而这个过程，远在现在的疫情和美国加息发生之前，在十多年的时间里，已经构成了一个既定的趋势。
　　在宏观上，在我们内部，管这个叫发展进入新阶段，也就是从高速增长阶段，换档转为了中高速增长阶段，实际上就是GDP增速，由10以上的增长率，逐渐回落到68之间。
　　而这种高速向中高速转换的背后，除了我们的经济增速下滑是一个长期趋势以外，构成这个趋势的背后，还有另一个趋势，就是经济全球化水平阶段性见顶，然后开始逆全球化。只是全球化的惯性还在，见顶的时间，要比我们的经济增速见顶，晚了几年，大概是在2016年，才算是正式见顶。
　　全球化见顶的标志是什么呢？
　　在经济上，应该说2016年美国正式签署TPP协定，是逆全球化的正式落地。因为这是一个想在产业链和供应链上，把我们排除在外的经济协定。我们作为全球化产业链和供应链的支柱，把我们排除在外，毫无疑问，这就是最直接的去全球化行动。
　　全球的经济增速和经济全球化水平，这两个趋势见顶，应该说是相互关联的，一前一后的出现，有内在的逻辑关系，就跟我们一开始说的那样，这本来是一场化学反应，一个反转之后，另一个也接着反转了。
　　这背后的核心问题，其实还是那个关于消费的问题，钱应该从哪里来？三次世界级救市
　　这两个趋势的见顶过程中，并不是没有对其进行挽救，这里面中美都参与了救市，严格的说，到今天为止，大家一共进行了三轮救市，可以说都尽了最大的努力，然后才撑到了现在，而现在，很可能确实已经是手段用尽了。
　　这三轮救市，跨度也超过了十年，分别是2008年的中美联手救市，2015年的中国救市，和2020年的美国救市。
　　2008年的第一轮救市，是中美联合行动。这本质上说，是对全球化的一次挽救，美国对金融机构进行注资，我们同时进行了投资扩大产能，理论上来说，如果救市成功，这之后的全球化水平会更进一步，我们扩大的产能也会进一步推升经济增速。
　　但是实际的情况来看，却并没有这么乐观，美国的问题也很明显，在2008年的金融危机之后，由于金融机构得到救助，风险没有出清，而穷人承担了整体的风险损失，然后美国的贫富差距，在2008年急剧恶化。
　　这一轮救市后，世界经济算是稳住了，但是从我们的GDP增速看，是再也没有回到2008年之前那几年的水平了，而全球化的进程，貌似还在继续，而美国已经开始另有打算，这个打算，其实就是在金融上的老套路，想收割我们。
　　这也促成了我们的第二次救市。
　　2015年我们的第二次救市。这一次主要是美国的意图已经很明显，美国当时是计划在年底开启加息，我们的应对，则是在8月份启动汇改，跟美元部分脱钩。但是当时有个情况，就是房地产市场也很不好，当时的库存非常高，如果叠加美国加息，很可能会出现房地产危机。
　　2015年的情况，综合起来就三个方面，汇率上经历了汇改，市场化之后，人民币有很大贬值压力。楼市库存高企，风险很大。股市上出现杠杆牛，大量资金准备高位出逃。
　　我们2015年的救市，实际上是面对美国开启加息周期，准备进行金融收割时，不得已的杠杆转移。股市快速去杠杆阻止了资金高位出逃，这个都知道。还有一个是居民部门加杠杆买房，化解了当时的房地产高库存危机。
　　但是居民部门的杠杆率，也从当时的不到40，一路加到了现在的62。
　　一边是居民部门加杠杆，一边是开启了结构性改革，这里面一个重点就是开始了去产能。原先的全球化水平，在联合救市后，可能是说要更进一步，但是到了这个时候，美国图穷匕见，只能是快速去产能，进行收缩，防范风险。
　　应该说这次的救市，是以楼市的上涨为代价，给全国的经济结构调整，赢得了几年的时间。现在很多人说房价问题，对于2016年这一轮翻倍式上涨的意见尤其大，这次救市的代价和成果，只能是放到当时的历史背景下去看待，利与弊要客观的看待。
　　这次救市本质上是一次风险转移，把金融收割带来的外部风险，转移到了楼市，然后以空间换时间，慢慢消化。另一方面，确实也使美国失去了最好的一次转嫁危机的机会，所以最后美国不得不单独进行了第三次救市。
　　2020年第三次，美国单独救市。这次救市看起来是疫情冲击下，美国为了救股市，其实本质上，这是面对前两次救市之后，全球化进程已经阶段性的彻底改变，在这一背景下的经济增速也不断下滑，最后遭遇疫情冲击之下，做的一次避免被动崩盘的救市。
　　因为当时的美国金融周期，是在宽松，在宽松之下美股的被动崩盘，是美国承受不了的。所以美国第三次救市，在美国的角度去看，就是前两次的救市并没能挽救全球化和经济增长的情况下，为自身经济周期调整，所做的最后努力。
　　说白了，崩盘并非不可以，但要把金融周期从宽松调整到紧缩，才能化被动为主动。
　　而现在，就是在紧缩周期里。未来两三年世界去向何方
　　回顾这三次救市，我们不难看到，在最开始说到的那两个趋势，一个是全球的经济增长率，一个是经济全球化水平，实际上并没有得到扭转，而且从长期趋势看，每一次救市都只能是阶段性的挽救了加速下滑的趋势，而救市的效应一旦逐渐消退，这两个趋势就会加速下滑。
　　所以我才会说，不管是疫情影响，还是美国加息，都只是这两年的短期冲击，它们的影响确实有，但并不构成趋势的扭转。因为真正的趋势扭转，在十几年前就已经发生，如果说这十多年来，不管是联合救市，还是单独救市，都没能足以扭转这个趋势，恐怕在短期的未来，也不大可能再逆转了。
　　而且我们也可以看到，从联合救市，到单独救市，大家始终没有解决一个根本的问题，就是消费的钱，从哪里来？这是经济全球化之下，始终没能解决的一个根本问题。而且从历史上看，这也不是头一次，而是第二次发生了。
　　在明清时期，就发生了白银大量流入中国的情景。当时西方消费的钱从哪来的呢？主要是1517世纪，西方地理大发现，发现了美洲，从美洲抢了大量的黄金白银，然后又通过贸易，购买中国的丝绸瓷器和茶叶。
　　这样在持续的财富流入之后，西方国家发现钱都流向东方，但是自己又没有什么拿得出手的东西来进行贸易，最后是依靠工业革命后的坚船利炮，强势打开国门，搞鸦片贸易，这个来钱还不够快，鸦片战争后，直接就是赔钱，压低关税，瓜分中国，来进行财富回流。
　　时间流转，将近200年后的今天，又是这个问题，西方国家虽然有资源，有高科技，但是这些并不足以支撑大量人口过上现在这种懒散而优渥的生活。如果以公平的贸易，他们的竞争优势会逐步降低，直到最后只能是卖资源卖能源，这搁谁也不甘心。
　　世界的形势，随着二次财富转移，再次从西方流到东方，当东西方的财富数量发生逆转，用西方消费，东方生产的模式，带动经济全球一体化，带动全球的经济增长，这个模式就已经变得难以为继。
　　现在的问题是，美国创造财富的能力，显然跟不上消费的能力，所以一直用稀释货币价值来偷偷弥补这个空缺。而现在空缺又变大了，美国还想稀释得更多一些，然后再金融收割一部分资产，来勉强维持运转，而实际上，这个运转模式，在三轮救市之后，可能已经到头了。
　　换句话说，三轮救市已经耗尽了大家的救市资源，现在世界的旧模式已经摇摇欲坠，而新模式还并没有建立起来，当下正属于青黄不接的当口，而两大趋势有可能出现一次加速下滑。
　　现在唯一可以确定的是，没有第四次救市了。
　　所以接下来两三年，是大破大立，还是大破不立，关键在于能不能找到新的全球化发展模式，如果没有，就只能是自己顾自己，各自顾眼前。最后
　　从现在的情况看，美国最后一次救市的影响已经在消退，加息的影响在逐渐增加，我们在稳经济大盘的时候，是在逐步小幅降息。中美的金融政策，已经是截然相反，而这背后，恰恰也是主要发达国家和发展中国家，两种不同的金融政策选择。
　　之所以会这样，就是发达国家紧缩资金，会造成发展中国家资本紧缺，导致资产价格崩盘，所以大家宁愿承受通胀风险，也要放松银根，来对抗这种金融收割。现在连金融政策也没有协同性，本质上其实是全球化在加剧撕裂。
　　而如果有所预期的话，这个撕裂的结果，就会在接下来的两三年里见分晓。所以在全球化模式下发展起来的一切，当务之急，就是在新模式建立起来之前，保存实力，等待时机。