大涨过后要有风险意识，这波大反弹到顶了吗？

　　昨天依旧是新能源带领市场乘风破浪的日子，虽然整体情绪比较高涨，但是北向资金却偷偷流出了97亿。这种流出效应马上反映在今天的盘面上，昨天大涨的景气赛道整体回落。越是在相对高的位置上蹿下跳，累积的风险就会越大。
　　其实我们也没必要把所有的目光放在新能源这一篮子里，好东西也不是一蹴而就的，像先前没什么动静的地产产业链、白酒消费等板块最近也不甘屈居人后，在拼命地补交功课。前期涨幅不大的板块也在走补涨行情，所以不一定要去追那些涨到天上去的。
　　本轮大反弹的本质原因
　　1、基本面的预期修复
　　疫情控制后，国内经济正处于加快复工复产后的经济回弹期，5月生产数据整体超出预期。因此，短期国内股票走势与美股形成阶段性背离，这也是a股最近走出独立行情的原因。
　　但股市的走势和基本面是脱不了干系的，如果说本轮的上涨是对短期经济面改善的一个预期，那么如果要继续上涨就得是市场一致看好未来经济的发展。显然，目前市场经济恢复到哪个程度还很难说。
　　这里我想拿2020年武汉疫情过后a股出现了一波牛市与目前的情况做个对比。2020年是疫情之初，外国基本因为疫情管控不当，制造业都面临瘫痪，更多是依靠我国运行正常的生产线。当时我国的出口量也因此暴涨，带动经济大幅向好。
　　而此次上海疫情解封后，我们期待的只是一个经济修复，并不存在说反超从前。同样是经济复苏，但与2020年武汉疫情有着根本性的区别。
　　2、海外收缩，国内放水
　　股市就像一条鱼，而钱就是水。在外国不断收缩货币的时候，国内却走不一样的路，放宽货币政策，钱流向实体，也流向了股市。北向资金连续十天净流入、成交量破万亿等等就是近期股市表现优于外围的原因。
　　这感觉有点像是水牛行情。我们拿2021年做对比，上年也是有点水牛的意味，大量基金被一天之内扫光，这得多少资金体量入市，于是上年成交量破万亿基本成了常态。回到现在，目前央行放的水很大程度上是为了支持实体经济的复苏，股市只是受益于放水资金的溢出，总不能说放出的水都跑到股市这里去吧？
　　况且，我看见很多小伙伴对于年前被套的基金，虽然现在是回血，但并没有完全回本。股市上大部分钱都来源于基民，基民目前都处于躺平状态。基金那边没有增量资金入市，这也很难维持源源不断的水牛行情。
　　大反弹至今，各板块的情况如何呢？
　　虽然在大涨的时候提示风险有点吃力不讨好，但我们还是得提醒一下，现在市场已经有点过热了，成长股追高的风险要比踏空的风险更大。
　　统计了从4月27号创业板指数见底以来，排名靠前的细分行业的涨幅情况：
　　短短35个交易日，有机硅、汽车整车、HJT电池这三个行业的涨幅都在50以上，另外有色、军工、风电、半导体的涨幅也超过30，个股层面很多公司都翻倍了，多少有点小牛市的氛围。
　　看到券商的策略报告，基本上都在换着说法表达看多的态度，个股研报就更夸张了，为了挽尊拿十年后的估值说事，熟悉的节奏仿佛又回来了。
　　所以还是得给大家提个醒，太阳底下没有新鲜事，这个位置千万别上头，今天指数虽然还维持在3300，但是成交量开始慢慢下去了。后面随着指数越涨越高，获利资金跑路的可能性也会越来越大，如果没有新资金进来接，可能就得往下了，真要一波套个20，其实也挺难受。
　　大基金近期的动作又是如何呢？
　　据好买基金研究中心最新披露数据，6月13日至6月17日该周，偏股型基金整体大幅减仓3。38，最新仓位降至61。72，已回落至5月初的水平。其中，股票型基金仓位下降1。91，标准混合型基金仓位下降3。57，最新仓位分别为81。71和59。06。
　　而在此前的三周，偏股型基金一直没有进行超过1的大幅减仓。5月23日至27日，上证综指小幅收跌0。52，偏股型基金小幅加仓0。71；5月30日至6月2日该周，上证综指4个交易日大涨2。08，而偏股型基金小幅减仓0。18；上周上证综指再度大涨2。87，偏股型基金则是小幅加仓0。61。
　　在偏股型基金上周大幅减仓的过程中，各板块目前的情况
　　行业配置上，上周基金主要减仓了非银行金融、银行和汽车三个行业，减仓幅度分别为2。77、2。54和0。97。
　　此外，上周基金主要加仓了基础化工、有色金属，幅度分别为1。01、0。98。
　　截至6月17日，基金配置比例位居前三的行业是电力设备、食品饮料和基础化工，配置仓位分别为4。77、4。52和4。43；基金配置比例居后的三个行业是传媒、煤炭和纺织服装，配置仓位分别为0。42、0。77和0。83。
　　在5月份反弹之初，市场的目光都集中在复工复产后受益程度最高的行业，如汽车、消费电子等，因为这些企业在疫情期间基本被停工，同理反转的力度也随之加大。
　　不过随着海外大环境的恶化，全球风险偏好对中国资产的偏好还能持续多久，这个问题估计在二季度财报就会揭晓了。在水涨船高的市场上，很多个股甚至板块都被过度炒作，也许已经严重脱离了基本面，只是目前二季报还没出来我们无从而知。
　　所以越是临近月底，市场的氛围开始转变，开始做高低切换，将资金配置到一些泡沫没那么严重的板块，或者是一些确定性比较高的行业，例如刚性消费行业、上游原材料、有政策支持的稳增长基建等等。既然大资金都开始调仓换股准备抵御涨幅过高而带来的风险，那么我们更应该有这个风险意识。
　　A股超跌反弹最舒服的阶段已过，7月份的炒预期与6月基本面数据将至，指数短期空间已不大。而在7月数据考验的期间，市场波动会被放大，这个时候我们更应该学会适当止盈减仓，而并非盲目追高。
　　市场很复杂，相应的知识储备更少不了，想要学习更多，请关注微信公众号：牧童财商AtomFortune，开户优惠、实用投资干货一应俱全。