总市值超160亿港元叮当健康在港上市与巨头同台竞争互联网医疗

　　每经记者：王郁彪每经编辑：刘雪梅
　　去年年底首次上市申请失效后，时隔九个月，叮当健康终登港交所。
　　9月14日，叮当健康（HK09886，股价12。1港元，市值162。32亿港元）在港交所上市，开盘报12。34港元股，较发行价12港元股涨2。83。此次香港IPO，叮当健康引入基石投资者包括阳光保险、Harvest和Jumpcan。
　　《每日经济新闻》记者注意到，上市前，叮当健康共完成了7轮融资，融资总金额超过30亿元。软银中国资本从2017年开始连续三轮投资，背后投资方还包括招银国际、TPG、泰康人寿、中金以及湖南高新创投等十余家知名投资机构和产业资本。
　　针对募资用途，叮当健康发布公告称，拟将全球发售所得款项净额约45。0用于业务扩张，例如进一步开发智慧药房网络以及提升用户增长及参与度；约15。0用于优化技术系统及运营平台；约10。0用于提升服务及业务，例如建立全职医生及药师的专业架构；约20。0用于对公司经营的医疗产业价值链，进行潜在投资及收购或战略合作；约10。0用于营运资金及其他一般公司用途。
　　股权方面，根据招股书，IPO前，杨文龙间接持有或控制叮当健康50。48的投票权，其中约21。16是通过健兴有限公司持有，约22。59通过健发有限公司持有，约6。73通过表决权委托安排持有或控制。其他投资者中，招银国际通过多家基金，合计持股7。28；TPGCapital持股6。34。
　　此前披露的招股书显示，叮当健康的核心业务主要分为三部分：快药服务、在线诊疗咨询服务以及慢病与健康管理。
　　向前追溯，2016年，叮当健康开始自建药店和配送体系，宣布千城万店计划，一改此前创立之初，不开药店只与线下药店合作进行配送的轻资产模式，依旧主打28分钟送药上门的品牌定位。
　　不过，即使调整并找到了合适的运营模式，也熬过了医药O2O惨烈的市场竞争，但叮当健康仍未现盈利曙光。随着规模性的扩张，亏损情况有所加重。
　　2019年至2021年，叮当健康的营收分别为12。76亿元、22。29亿元、36。79亿元，年内亏损分别为2。74亿元、9。2亿元、15。99亿元。聆讯后资料集透露的最新业绩显示，叮当健康2022年Q1营收9。87亿元，亏损4。04亿元。
　　互联网红利渐尽，长坡厚雪的互联网大健康赛道一度被大佬们和无数明星资本寄予厚望，包括叮当健康、微医、智云健康、圆心科技、春雨医生等纷纷踏上IPO征程，时至今日，有人欢喜有人忧。
　　不过整体而言，互联网医疗赛道的投资开始变得冷静。一方面，医药零售市场的高饱和，让差异化的机会变得难上加难，此外，互联网医疗业务则依旧处于初期探索阶段，系统性强、复杂度高的医疗业务转向互联网线上运营，仍未出现规模性可行的模式，信息的不对称、服务体验的难度、效率与成本的平衡，这些问题至关重要，却在现阶段难以消弥。
　　另一方面，互联网医疗赛道上，阿里健康、京东健康、平安好医生三巨头林立，大厂对于创新业务的高强度投入以及短时间内呈现的规模优势，仍是后续玩家们需要直面的残酷事实。
　　即便此前叮当快药内部人士在接受记者采访时表示无意与巨头狭路相逢，但不确定性仍然很强的互联网医疗战场之上，机会的确存在，但挑战或许更强。
　　截至9月14日港股午间休盘，叮当健康报12。2港元股，较发行价上浮0。17，总市值为161。25亿港元。
　　每日经济新闻