亿纬锂能年内投500亿大扩产营收净利背离市值蒸发近500亿

　　长江商报消息长江商报记者明鸿泽
　　刘金成又在推动亿纬锂能（300014。SZ）大规模扩产，一出手就是百亿元。
　　近期，亿纬锂能一口气祭出三个动作，围绕产业布局展开投资、增资、收购，涉及的资金合计达116。84亿元。
　　长江商报记者发现，今年以来，亿纬锂能扩产动作明显加快。今年上半年，公司相继宣布在湖北荆门、四川成都、云南玉溪及曲靖等地进行项目投建，扩充产能。算上刚刚宣布的投资等，公司年内投资已超500亿元，产能规划近300GWh。
　　近年来，亿纬锂能积极实施股权再融资。2019年、2020年，公司相继实施定增合计募资50亿元，目前，公司正在推进新一轮定增，拟募资90亿元。
　　赶上了好时代，叠加亿纬锂能技术、规模及产业布局优势，近年来，亿纬锂能经营业绩实现了高速增长。2021年，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（下称净利润）分别为169亿元、29。06亿元，较2015年分别增长逾11倍、18倍。
　　不过，今年上半年，受上游原材料涨价等因素影响，亿纬锂能营收倍增，净利反而下降。二级市场上，亿纬锂能股价表现萎靡，截至10月12日，其市值较年初蒸发了近500亿元。
　　规划产能约为300GWh
　　国庆长假之前，亿纬锂能官宣，继续大规模扩产。
　　根据公告，亿纬锂能拟与沈阳市政府、沈阳经开区管委会签署协议，对亿纬锂能在沈阳经开区管委会范围内投资建设亿纬锂能储能与动力电池项目相关事宜进行约定。亿纬锂能设立的项目公司注册资本为1亿元，项目主要产品为储能与动力电池，规划产能40GWh，预计总投资100亿元，分两期建设。其中，一期项目投资50亿元（固定资产投资40亿元），建设20GWh储能与动力电池智能制造工厂及配套设施。项目计划总用地面积约1290亩，其中一期用地约620亩。
　　对于本次投资，亿纬锂能称，有利于各方充分发挥各自的资源和优势，更好抓住动力储能电池的市场机遇，进一步扩大产能规模，优化产业结构，推动公司在锂离子动力电池市场的发展，提升公司在新能源行业的影响力和综合竞争力。
　　同在9月27日晚间，亿纬锂能还发了两份公告。其一，公司拟以8亿元价格收购骏华新能源持有的福瑞锂业20股权。福瑞锂业及其控股子公司已有年产2。5万吨碳酸锂的产能和1万吨氢氧化锂的产能，在建年产3万吨碳酸锂项目。公司称，本次收购，有利于持续完善上游电池原材料产业链布局，提升供应链稳定性。
　　其二，公司拟与贝特瑞及其子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司签订《关于贝特瑞（四川）新材料科技有限公司之增资合同书》，双方计划在四川省宜宾市屏山县屏山镇宋家坝产业园区合资建设锂电池负极材料一体化基地，预计在2024年6月前形成年产10万吨锂电池负极材料一体化产能。本次增资，亿纬锂能拟出资8。84亿元，获得标的公司40股权。
　　同时宣告三个动作，投资建设、收购、增资，合计投资达116。84亿元，亿纬锂能在产业布局方面的动作不算小。
　　大约是2015年，亿纬锂能正式切入动力电池领域。20152020年，亿纬锂能通过定增方式累计募资55。31亿元用于锂离子电池项目建设。至2021年11月末，公司累计投入资金86。11亿元，建成28。5GWh动力储能电池产能。
　　今年以来，亿纬锂能扩产步伐加快。今年2月，亿纬锂能子公司湖北亿纬动力拟分别在荆门高新区投资建设20GWh方形磷酸铁锂电池生产线、48GWh动力储能电池生产线以及及辅助设施项目，投资项目固定资产投资总额约为126亿元。此前，亿纬锂能曾公告称，拟在荆门市掇刀区完成固定资产投资305。21亿元，征地约3000亩，建设年产152。61GWh的荆门动力储能电池产业园项目。
　　今年4月，亿纬锂能公告称，拟在成都市龙泉驿区投资200亿元建设年产50GWh动力储能电池生产基地，其中，一期项目计划投资100亿元，拟新增20GWh动力储能电池产能。5月、6月，亿纬锂能又先后公告称，拟分别在玉溪高新技术产业开发区龙泉片区、曲靖经开区管委会区域内投资建设动力储能电池项目，两项目计划投资金额各为30亿元，建设产能均为10GWh。
　　综上，仅根据上述公开信息，年内，亿纬锂能宣布扩产（含增资、收购）的投资金额就达到502。84亿元，建设的产能为138GWh。
　　此外，公司正在筹划定增，拟募资90亿元，建设乘用车锂离子动力电池项目HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目，项目总投资85亿元，拟使用募资60亿元。
　　今年6月，亿纬锂能还曾公告称，子公司武汉亿纬储能有限公司拟在武汉东湖新技术开发区建设亿纬锂能储能总部及储能技术研究院项目，总投资约30亿元。
　　如果加上这些，年内，亿纬锂能官宣的投资约为618亿元。截至今年6月底，公司总资产为615。44亿元。
　　据不完全统计，亿纬锂能的产能规划在300GWh左右。
　　行业内卷需警惕产能过剩
　　亿纬锂能大举扩产的背后，是行业较为内卷。
　　近年来，伴随着新能源汽车产业的蓬勃兴起，新能源电池需求大增。在此背景下，资本蜂拥而入，行业大举扩产。
　　公开信息显示，行业龙头宁德时代在2020年7月及今年6月相继完成了定增，先后募资197亿元、450亿元，合计达647亿元。LG新能源在去年11月及今年1月相继实施再融资，先后募资673亿元、87亿元，合计为760亿元。
　　除了头部企业，与亿纬锂能同处第二阵营的欣旺达也在大规模扩产。近期，欣旺达接连推出两个百亿级别动力电池投资项目，规划产能合计约80GWh，项目投资额总计达333亿元。
　　此外，即将在H股挂牌的中创新航拟募资101。02亿港元135。58亿港元，其中超80亿港元要用于多地合计95GWh动力电池及储能系统生产线建设。
　　亿纬锂能称，公司自成立以来一直专注于锂电池的研发、生产和销售，公司将不断加强研发能力，开发具有自主知识产权、特色鲜明的产品和技术，补充优质产能，持续向社会提供高可靠性的锂电池，逐步实现消费类锂电池全球领先，动力储能锂离子电池进入全球第一阵营的战略目标。
　　在正在推进的定增预案中，亿纬锂能称，作为国内外极少数拥有动力储能锂离子电池全面技术路线的领先企业，公司产品市场需求旺盛，产能趋于饱和。
　　业内人士认为，新能源汽车市场的火爆引爆了电池产业，在全球资本蜂拥这一产业浪潮之后，产业过剩不可避免。随之而来的是，行业竞争激烈，缺乏技术、成本优势的尾部企业将被出局。
　　在上游原材料涨价的背景下，亿纬锂能经营业绩承压。
　　半年报显示，今年上半年，亿纬锂能营业收入约149。26亿元，同比增加127。54。其中，动力电池业务营业收入达102。62亿元，占总营收近七成，同比大增163。76；消费电池业务实现营业收入46。2亿元，同比增长73。08。公司实现的净利润约13。59亿元，同比减少9。08，扣除非经常性损益的净利润（下称扣非净利润）为11。94亿元，同比下降16。22。
　　分季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为67。34亿元、81。92亿元，同比增长127。69、127。42，均为倍增，对应的净利润为5。21亿元、8。38亿元，同比分别下降19。43、1。18；扣非净利润为4。35亿元、7。59亿元，同比下降29。22、6。37，但环比止降回升。
　　毛利率方面，今年上半年，公司毛利率为14。96，较去年同期的27。91下降10。34个百分点，净利率为8。45，同比下降16。55个百分点。
　　值得一提的是，亿纬锂能是国内率先掌握三元大圆柱电池技术的厂商之一，在国内率先完成了46系列等三元高比能大圆柱电池产品的布局，有望成为新的利润增长点。
　　净利润与营业收入背道而驰，二级市场反映直接。年初以来，亿纬锂能的股价从118。18元股跌至9月30日的84。60元股，跌幅为28。41，接近三成。对应的市值，蒸发了约638亿元。
　　近两日交易日，亿纬锂能股价大幅回升，10月12日，收盘价为93。13元股，对应的市值也较年初蒸发了约476亿元。
　　视觉中国图