作者星空下的锅包肉 编辑菠菜的星空 排版星空下的芋圆 2021年，全球缺芯。在国产替代的趋势下，国内芯片企业的业绩迎来了前所未有的增长。 SoC龙头全志科技（300458），去年实现扣非净利润3。64亿，同比大涨339。37（SoC即系统级芯片，是指将系统关键部件集成在一块芯片上，可以实现完整系统功能的芯片电路）！ 当然，也不是所有人都像全志科技这样逆天。同行瑞芯微（603893），2021年扣非净利润4。46亿，同比增长63。91。这个成绩单看还不错，但在全志科技面前，就变得不值一提了。 果然没有对比就没有伤害。 不过，进入2022年，这种对比结果似乎发生了反转。全志科技业绩瞬间变脸，不仅出现下滑，而且被瑞芯微全面吊打。 来源：同花顺，全志科技（左）瑞芯微（右） 那么问题来了，全志科技是如何做到反胜为败的？国产芯片群雄逐鹿，全志科技和瑞芯微，究竟谁能强势崛起？ 一、专注提价，错失市场 2021年，是芯片国产替代的绝佳时机。这一年，有人抓住机会实现了突破，有人仅仅是在价格上实现了提升。而很显然，全志科技是那个后者。 全志科技和瑞芯微的主业，都是进行芯片设计。至于芯片制造、封装、测试，都是通过委外完成。 从产品结构来看，全志科技和瑞芯微有很大程度的重叠。全志科技主要产品为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片；瑞芯微主要产品为智能应用处理器芯片、数模混合芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的模组产品等。 从收入规模来看，全志科技和瑞芯微也大体相当。2020年分别为15亿、18。6亿，瑞芯微略高一筹。 来源：公开数据 然而2021年，这种势均力敌的局面发生了转变。 这一年，全志科技营收同比增长37，达20。65亿。瑞芯微实现营收同比增长46，达27。19亿。二者差距进一步拉大。 不过，若仅如此，还算不上什么大问题。更关键的是，拆分量价来看：瑞芯微营收增长46，其中集成电路销量增长了34；全志科技营收同比增长37，而销量仅增长了8。 来源：公开数据 对比这两组数据，可以得出两个结论：二者收入增速均大于销量增速，说明2021年，芯片销售价格均有所提升。但全志科技的价格涨幅，明显要高于瑞芯微；瑞芯微业绩增长，主要靠销量增加。而全志科技业绩增长，则更依赖于涨价。 这也解释了，为什么全志科技的扣非净利润能够暴涨339。37，而瑞芯微只增长了63。91。 在价格刺激下，2021年全志科技业绩大爆发。但是，从量的维度来看，全志科技的市场，几乎没怎么增长，而瑞芯微则实实在在的提高了市占率。 二、依赖境外，忽略国内 另外，在地区分布上，二者也出现了明显差异。 过去，瑞芯微和全志科技都较依赖境外市场，2020年外销收入占比均高达60。 来源：iFinD，全志科技（上）瑞芯微（下） 不过2021年，瑞芯微的重心明显回到了国内。 这一年，全志科技外销、内销收入分别同比增长了36、38，几乎同步。 而瑞芯微，境外收入同比增长了5，境内收入同比增长了108。内销一举反超为外销，成为了主要收入来源。 来源：公开数据 这种差异化选择，造成的结果就是，在国内市场，瑞芯微竞争力，已远胜全志科技。 2022年上半年，瑞芯微在境内收入8。34亿，同比增长15，而全志科技内销收入只有4。5亿，同比涨幅6。单从境内来看，二者收入差距已经扩大到了一倍左右。 虽然2022年上半年，全志科技外销比例也已下降至45。87。但这个比例，并非是内销收入增加，而是外销收入锐减。 2022年上半年，全球缺芯局势缓解后，全志科技和瑞芯微的境外收入，分别同比下降了39、38。 这也说明了一个道理，长远来看，全志科技和瑞芯微的发展，始终离不开国产替代。而在国内市场，全志科技已错失先机。 时至今日，这两种差别走向已显而易见。 2022年上半年，芯片热潮回落。瑞芯微营收同比下降了9。9，而全志科技同比下降了20。6。 更明显的是，2020年上半年，瑞芯微和全志科技的营收规模分别为6。7亿、5。99亿，都在6亿左右。而到2022年上半年，这俩数据已分别变为12。42亿、8。32亿。 经过2021年的分化后，全志科技已明显落后于瑞芯微。 三、既是助力，也是阻力 综上来看，2021年，全志科技的业绩增量，主要源于价格。瑞芯微的业绩增量，主要源于销量。 而且，瑞芯微的销量增长，主要集中于国内市场。相较于全志科技，瑞芯微更好的抓住了国产替代的机会。 不过，瑞芯微也有自己的问题。 瑞芯微的下游客户相当集中。从可查到的2020年度数据来看，其前五大客户占比高达75（全志科技全五大客户占比约50）。说明瑞芯微对大客户的依赖程度非常高。 来源：同花顺，瑞芯微2020年度数据（左），全志科技2021年度数据（右） 前面我们提过，2021年，瑞芯微芯片的提价幅度，要远远小于全志科技。结合客户集中度来看，或许瑞芯微不是不想提价，而是在大客户面前，议价权相对较低。 另外，瑞芯微的应收账款也显著高于全志科技。 截至2022年中，全志科技应收票据及应收账款合计约5919万，应收账款周转天数7。73天（可视为收回应收账款的时间）。而瑞芯微高达4。23亿，应收账款周转天数53。09天，相差7倍。 很明显，瑞芯微给了大客户更多资金占用的权利。结果导致，2022年上半年，瑞芯微归母净利润2。72亿，但经营活动产生的现金流量净额，反而流出了1。32亿。 客户是瑞芯微成长的基础。但如果不能成功拓展新客户，那么在前五大面前，瑞芯微将始终缺少一些话语权。 在瑞芯微崛起的过程中，大客户是助力，也可能成为阻力。 注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
号称无广告的悟空搜索，真是一股清流？上网最糟糕的体验，莫过于满天飞的广告。有时候我们只想搜索一个问题一张图片，都得找半天官方入口，并时刻提防各种花里胡哨的钓鱼链接。难道搜索的方式就不能简单点？1hr用户苦广告久矣，而四JSONPath使用之Python编程语言1。安装方法pipinstalljsonpath2。jsonpath与Xpath下面表格是jsonpath语法与Xpath的完整概述和比较。Xpathjsonpath概述根节点。当网约车新规增加！顺风车路费不得超过出租车里程续租价的50近年来，顺风车作为一种典型的合乘出行方式，因其经济低碳的特点，发展迅速，一喂顺风出行滴答出行等类似的平台也备受大众的喜爱。而为了缓解城市交通拥堵，提倡绿色出行，鼓励并规范私人小客车5G版华为P50突然上线骁龙888个性化定制，或4688起步不可否认，如今的手机市场同质化十分严重，虽说有折叠屏这样的新概念，但价格并不是所有人都能承受得住的，剩下的那些产品，我们往往会发现换个品牌，换个型号，似乎体验也都差不多。不过，一些李一男27岁任华为副总，离职后与任正非正面对抗，45岁锒铛入狱神童李一男已经出狱四年了，这位煊赫一时的风云人物如今似乎变得低调内敛。在身陷囹圄之前，他的身上汇聚了太多耀眼光环15岁进大学的天才少年，华为最年轻副总裁，传说中任正非的接班人以及小汉EV再改款，续航715km最快3。9秒可破百，新势力都惹不起了？又是千山翠，又是创世，比亚迪在旗舰汉EV的改款中，完成了一次集体升级，也可以说成是集体增配。关键在于，在没有取消506km605km两个前驱续航版本销售的情况下，现在的创世版又带来国际最新研究即使全球升温控制在2摄氏度未来热浪频率或仍增加中新网北京8月26日电（记者孙自法）施普林格自然旗下专业学术期刊通讯地球与环境最新发表一篇气候变化研究论文指出，到2100年，热带地区可能大部分时间里都会暴露在危险的高温水平中，而腾势D9正式上市，外观很霸气，7座，侧滑门，售价32。9845。98万近日，备受关注的腾势D9正式上市，新车共推出DMi插电式混动版与纯电动版共计7款车型，售价区间为32。9845。98万元。随着这辆腾势D9的上市，国内中高端MPV开始进入新能源时代电动汽车未来前景如何最近两年最火的汽车非电动汽车不可，但一直有人提出对电动车的质疑，质疑包括电动车质量问题电池问题续航问题等，也有人为电动车没有未来，只是过度产品，这部分人更加认为氢能源是代替燃油车的用机器人清洗高楼玻璃幕墙，你知道吗？建筑是仅次于采矿的六大风险行业之一，无论寒冬还是酷暑，我们总能看到那些攀爬在城市高楼外墙上作业的清洁工人（蜘蛛人）。只要天气情况符合作业标准，他们就靠一根作业绳和一根安全绳，外加一国产车凭什么卖的火很多细心的朋友都发现，最近几年国产新能源车比合资车要卖得多的多，而且很多国产品牌也在崛起像蔚来理想小鹏比亚迪等，都比传统BBA生产的新能源车要卖得好今天就和大家一起分析一波新能源车