风口掘金丨猪价淡季上涨，头部猪企利润有望加速兑现

　　南方财经全媒体 资讯通研究员 彭卓 实习生姜宛妤 综合报道
　　10月25日，养殖业板块开盘上涨后小幅下跌。截至25日收盘，南财金融终端主题库显示，猪肉概念小幅下跌0.66%。成分股中，双汇发展涨超3.00%，天域生态、湘佳股份、赛为智能、龙大美食等多股跟涨。
　　图片来源：南财金融终端
　　调控不改猪价上行趋势，猪价再创新高
　　东兴证券指出，上周(10月17日-10月21日，下同)生猪价格环比上周继续大幅上涨，周度均价突破28元/公斤。随着气温下降，消费需求逐渐增加，叠加10月大猪出栏供应偏紧，支持猪价持续上涨。
　　上周国家发改委密集表态，宣布猪肉价格进入过度上涨一级预警区间，并将继续投放第六批储备猪肉，同时加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作，政策面再度释放出调控信号。
　　东兴证券认为，现阶段压栏和二育行为造成的后市大猪集中出栏可能对短期猪价形成一定冲击，但在养殖成本普遍上涨以及四季度猪肉消费旺季的支撑下，短期猪价回调空间有限。
　　图片来源：东兴证券
　　太平洋证券指出，猪价淡季上涨，主要和二次育肥现象增多有关。二次育肥导致出栏延迟和供给减少，据草根调研，这部分二次育肥生猪或延迟至春节前出栏从而堆高未来供给和压制猪价。本轮猪周期表现有望超预期，预计猪价4季度仍以震荡上涨为主，年末或触及全年高点，高猪价或将贯穿至明年中期。
　　图片来源：太平洋证券
　　9月猪企出栏量维持高位，利润加速兑现
　　西部证券指出，2022年9月，头部猪企出栏量维持高位，同比增速较高，环比保持增长：9月，13家主要上市猪企共出栏生猪975.93万头，同比+13.30%，环比+0.97%。
　　猪企出栏量维持高位的原因是9月为中秋、开学消费旺季及国庆备货期，需求较为旺盛以及9月主要猪企出栏均价环比仍有所走高。
　　猪企加速兑现利润。9月猪企收入同比、环比均大幅增长，主要原因是猪价和出栏量均维持高位。2022年9月，主要上市猪企共实现收入238.00亿元，同比+111.00%，环比+11.33%。
　　图片来源：西部证券
　　投资建议
　　东兴证券认为，近期猪价超涨带来板块大幅反弹，但各家企业头均市值仍处于历史低位，板块估值极具吸引力，向上弹性较大。近期整体市场环境不确定性较高，生猪养殖板块作为高景气高确定性低估值板块仍然值得重点关注，临近三季报窗口期，生猪养殖板块业绩向好也将带来阶段性催化。
　　太平洋证券认为，养殖产业链景气有望持续向上，重点推荐养殖产业链的投资机会，关注量增本降明显的优质公司。
　　西部证券建议，把握生猪养殖板块的交易性机会，关注成长性强且经营稳健的生猪养殖企业。
　　机构建议个股
　　牧原股份（0027144.SZ）：企业以生猪养殖为核心，集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工等于一体。第三季度公司实现营业总收入365.05亿元，同比增长147.60%，归母净利润为81.96亿元，同比增长1097.41%。国海证券指出，公司营收稳定增长，盈利能力大幅提升。目前公司加快布局下游屠宰业务，稳步由运猪向运肉转变。随着猪价持续上涨，板块进入新周期，景气度不断提升，公司盈利能力有望继续改善。
　　天康生物（0021000.SZ）：企业集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体。2022年上半年，公司实现营收80.09亿元，同比增长1.16%。中原证券指出，2022年上半年公司完全养殖成本平均为17.4元/公斤，养殖成本端公司已得到明显改善，随着行业景气度回升，猪价持续高位运行，公司将受益于行业利润剪刀差扩大。考虑到行业的周期性变化，预计2022-2024年公司EPS分别为0.27/1.51/1.68元，对应市盈率为36.94/6.71/6.01倍。
　　（报告来源：东兴证券、太平洋证券、西部证券、国海证券、中原证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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