市值一夜蒸发426亿美元，特斯拉全年交付压力山大

　　雷达财经出品文孟帅编深海
　　即便特斯拉目前已成为新能源汽车行业的霸主，但这个行业内的优等生也有自己的难题。
　　据特斯拉日前公布的财报显示，特斯拉第三季度取得214。54亿美元的营收，同比增长56；特斯拉汽车业务第三季度的毛利率为27。9，同比出现下滑，且特斯拉的前述两项指标均不及华尔街分析师早前对其的预期。
　　纵使马斯克在财报电话会上放话特斯拉将会迎来一个史诗般的年终，但就目前的交付表现来看，特斯拉想要完成年度KPI仍承受着不小的交付压力。前三季度，特斯拉共计交付908573辆汽车，但与早前定下的年度增长50的140万辆的交付目标相比，有着将近50万辆的差距。
　　或是因为特斯拉三季度看似亮眼的成绩并未达到业内的预期，以及其在交付数据上承受的巨大压力，特斯拉在资本市场的表现并不尽如人意。截至当地时间10月20日收盘，特斯拉股价大跌6。65，市值一天蒸发了462亿美元。
　　三季度业绩增速不及市场预期
　　10月20日，身为全球新能源汽车巨头的特斯拉，交出了自己第三季度的成绩单。财报显示，今年第三季度特斯拉的营收达到214。54亿美元，相比去年同期的137。57亿美元，实现同比56的增长。
　　虽然特斯拉第三季度的营收是近一年内单季度取得的最高营收，也是特斯拉季度营收首次打破200亿美元的大关，但这一营收数字仍未达到华尔街分析师此前给其预期的219。6亿美元。
　　具体至各项业务来看，特斯拉第三季度于汽车业务这一强势板块取得的营收为186。92亿美元，与上年同期的120。57亿美元相比涨幅为55。与此同时，特斯拉第三季度通过能源及储存业务、其他服务板块分别将11。17亿美元、16。45亿美元的营收揽入囊中。
　　不过，特斯拉卖碳的收入却出现下滑，第三季度特斯拉通过出售碳排放信用额度取得的营收为2。86亿美元，环比下降17，是近四个季度以来的最差水准，连续两个月出现下跌，这一营收规模仅略高于去年同期取得的2。79亿美元。
　　利润方面，特斯拉第三季度归属于普通股股东的净利润为32。92亿美元，与去年同期的16。18亿美元相比涨幅达到103，在近一年内仅低于今年第一季度取得的33。18亿美元的归属于普通股股东的净利润。
　　以实力强劲对手的数据作为对比，宝马集团第二季度的净利润为34。3亿欧元，戴姆勒集团第二季度的净利润为32亿欧元。单就该指标而言，特斯拉目前已向汽车行业内的巨头BBA看齐，且特斯拉用更少的交付量便达成了与对手近似的利润水准。
　　不过，营收、利润同时实现增长的背后，特斯拉的毛利率指标却出现下滑。第三季度，特斯拉整体的毛利润达到53。82亿美元，整体毛利率为25。1。
　　具体到汽车业务来看，第三季度的毛利润为52。12亿美元，同比增长42；同期，特斯拉汽车业务的毛利率为27。9，与去年同期30。5的毛利率指标相比下滑了2。6个百分点，且同样没能达到华尔街分析此前预期的28。4。
　　全年交付目标恐难实现
　　第三季度，特斯拉生产的汽车数量超过36。59万辆，同比增长54；同期特斯拉汽车的交付量超过34。38万辆，同比实现42的增长。
　　其中，特斯拉三季度的交付量打破了其此前单季度的历史交付纪录，这主要得益于特斯拉旗下的Model3和ModelY两款主力车型在市场上的表现。财报显示，这两款车型第三季度的交付量达到325158辆，占到该季度所有交付车辆的约95。
　　然而，即使是大幅增长的交付数据，仍不及华尔街的预期，34。3万辆的交付量与华尔街预期的35。8万辆仍存在1。5万辆的差距。对于交付量不及预期的情况，特斯拉方面给出的原因是物流不畅所致。
　　早在今年年初，马斯克就为特斯拉定下了全年交付量同比增长50的目标。数据显示，去年特斯拉全年的交付量为936172辆，按50的涨幅计算，若想达成马斯克早前制定下的目标，特斯拉2022年需交付超过140万辆的汽车。
　　据财报显示，今年前三季度特斯拉的交付量分别为310048辆、254695辆、343830辆，累计交付量为908573辆，距离140万辆的目标还差将近50万辆的差距，而特斯拉今年前三个季度没有任何一个季度的交付量超过35万辆。
　　由于物流方面的挑战仍旧存在，特斯拉方面预计全年交付量的增长将低于此前提出的增长50的目标，产量预计可以增加50。
　　未达预期的交付量，使得分析师对于特斯拉今明两年的交付量进行下调。据摩根士丹利分析师AdamJonas预测，特斯拉今年全年的交付量已从之前的137万辆下调至131万辆，而其对于特斯拉明年全年的汽车交付量预测，也从200万辆下降至180万辆。
　　事实上，特斯拉近段时间以来在扩大产能方面做了不少努力。去年11月，特斯拉斥12亿元巨资将位于上海的超级工厂进行扩建，并为此扩招将近4000名员工。
　　几个月前，为了提升造车冲压、涂装等环节的效率，特斯拉的上海超级工厂再度升级，升级完成后特斯拉上海超级工厂的周产能将达到2。2万辆，因为此次升级上海超级工厂的部分生产还一度暂停。
　　天眼查资料显示，2018年特斯拉（上海）有限公司在上海注册成立，企业注册资本467000万人民币。
　　虽然二季度特斯拉上海超级工厂的产能有所限制，但第三季度已明显回升，该季度的生产速度已超越之前季度的纪录。据悉，目前特斯拉上海超级工厂的年产能超过75万辆，是特斯拉旗下产能最高的工厂。
　　然而，特斯拉位于柏林和得州的另外两个超级工厂，目前来看还未释放出足够的能量。由于这两个超级工厂尚处于产能爬坡阶段，因此生产效率较低。据财报显示，特斯拉这两个工厂目前的产能均在25万辆以上。另据特斯拉CFOZachKirkhorn表示，这两个超级工厂的运营成本使得特斯拉第三季度的利润率有所下降。
　　不过，马斯克对于自己此前画下的大饼仍旧充满信心，马斯克预计特斯拉第四季度将再次打破交付纪录。在他看来，第四季度市场对于特斯拉汽车的需求量很大，交付量或将与产量持平，因此全年增长50的目标仍有可能实现。
　　特斯拉CFOZachKirkhorn在财报电话会上也表示，特斯拉今年第三季度交付的车辆有13是在本季度的最后两周才集中交付，这意味着特斯拉的产能正在提升。
　　值得一提的是，为了进一步刺激汽车的销量，特斯拉在国内市场不惜搞起了变相的促销活动。据悉，特斯拉去年推出三天便因太过火爆而下线的0首付政策，近期已经悄悄重启。不过，据特斯拉的工作人员透露，此次活动并非针对所有消费者，而是面向特斯拉大客户公司的员工。
　　此外，特斯拉还通过保险补贴的形式，进一步向消费者推出优惠活动。据了解，今年10月8日至12月31日期间下订并完成交付的订单，车主通过特斯拉合作保险机构购买相应车险，可以享受7000元保险补贴。
　　市值一夜蒸发462亿美元
　　虽然特斯拉第三季度交出了一份看似亮眼的业绩，但由于多项指标未能达到华尔街此前对其的预期，故而财报发布后特斯拉的股价并没有因此实现上涨。
　　截至美东时间10月20日收盘，特斯拉报收207。28美元股，股价较前一个交易日下跌6。65，特斯拉的最新市值为6495。06亿美元，市值在一夜之内蒸发了462亿美元。
　　雷达财经了解到，特斯拉此前曾短暂成为上市公司万亿美元市值俱乐部的一员，但自今年年初以来，特斯拉的股价已经下跌了约41。
　　正如对全年交付量保持乐观一样，马斯克对于特斯拉的股价也是信心十足。第三季度的财报电话会上，马斯克更是放出狠话，特斯拉的市值日后将超过全球手机一哥苹果和石油巨头沙特阿美的总和。
　　以目前的市值来看，苹果、沙特阿美、特斯拉的市值分别为2。3万亿美元、超2万亿美元、6495。06亿美元，前两者高居全球上市公司市值榜的冠亚军位置。特斯拉想要实现马斯克的豪言壮志，在市值上追上两个巨头的总和难度很大，即便与苹果、沙特阿美中的单一公司相比，特斯拉目前的市值也存在不小的差距。
　　马斯克在此次财报会上还表示，特斯拉明年或将有回购的计划，回购的规模可能在50亿美元至100亿美元之间。据悉，公司已经在董事会层面就股票回购进行了讨论，但尚未批准。早在今年8月的时候，马斯克还曾表示，如果收购推特的交易无法达成，他会回购特斯拉的股票。
　　值得注意的是，截至目前特斯拉年内并未推出新款车型。此番特斯拉透露，旗下的Semi电动重型卡车将如此前计划一般于今年12月正式开启交付。对于这一还未正式上市交付的新产品，马斯克为其定下2024年5万辆的生产目标。与此同时，多次跳票的Cybertruck皮卡有望在明年年中投产。
　　此外，马斯克还透露，目前特斯拉正在研发下一代汽车平台，新的汽车平台将更加便宜，成本将是Model3的一半，新车型的尺寸会更小，但销量预计将超过目前特斯拉旗下其他所有车辆的总和。
　　行业人士指出，目前新能源汽车赛道的竞争十分激烈，虽然特斯拉目前在该领域具备相对的优势地位，但国内外的诸多选手都在努力抢占着新能源汽车的市场份额。特斯拉不仅需要面对以蔚小理等为代表的造车新势力向其发起的追击，还有诸多传统汽车厂商也在加快向新能源汽车的转型。再叠加前三季度交付数据的不理想，特斯拉急需促销等手段，以求尽可能地完成年度KPI。
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