聪明的投资者你是一个聪明的投资者吗?
大家好,我是怪蜀黍
若要学习股票投资,有几个人的论著,是无论如何也绕不过去的,格雷厄姆的这本《聪明的投资者》就是其中之一。
查理芒格一直强调,想要在一个领域有所建树,学习这个领域基础学科的基础原理,必要且重要。
但是,面对500多页的大部头,想要下定决心扎进去,其实也不容易,除非这是将来必然要走的路。
既然一顿饭也吃不成一个胖子,那么,馒头咱们就慢慢嚼,每天吃一点,尽量学得扎实些。
今天,算是读前言部分的学习吧。
谁是聪明的投资者
1873年,有个聪明人盯上了赌场的轮盘赌。他叫约瑟夫·贾格尔,是个棉花厂的工程师,在那个年代,地位相当于今天的谷歌资深程序员。
轮盘赌这种游戏有38个数字,从完全理想的角度看,每个数字出现的概率是1/38。
贾格尔想,机器怎么可能做到完美对称呢?任何缺陷都可能改变获奖号码的随机性,导致转盘停止的位置偏向某些数字。所以这些数字可能更频繁地出现,我就能通过这个来赚钱。
贾格尔雇用了六个助手,每个助手把守一个轮盘机器,记下中奖数字。贾格尔就分析这些数字的规律。
六天后,有五个轮盘的数据没有发现什么,但第六个轮盘上,有9个数字出现的概率,远远高出其他数字。
第七天他上赌场,在第六个轮盘上,大量投注那九个高频出现的数字,大赚了一笔。贾格尔一共赚了32.5万美金,这在当时可是个大数字,超过我们现在的500万美元。
故事到这还没结束。贾格尔拿到钱之后,便立即见好就收,然后去购买了收益稳健的房地产。
我们应该成为一个什么样的投资者?
首先,拥有洞察力,能够发现机会的缝隙。
其次,懂得建立模型,并小心求证。
再次,一旦抓住机会,敢押重注。
最后,懂得把钱留下来。
参与哪一种游戏并不重要,重要的是,你以什么样的心态参与进去。
贾格尔在赌场用了投资的策略,而很多人在股市、楼市用着赌博的逻辑。
谁是聪明的投资者?这真的是个值得研究的问题。
这本书写给普通人
为什么这是一本写给普通人看的,"投资策略的选择和执行方面提供相应的指导"的书。
因为普通人总有些共性因素,使得他们不能成功地赢得投资收益。
首先,很多普通投资者只愿意付出很小的努力和具备很小的能力,就渴望取得一种可靠(即便并不壮观)的成果;但与之矛盾的是,想要拥有这一可轻易获得的成果,却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。
如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧,却想取得大大超出一般的投资成果,你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。
想想前两年的P2P,你也许会马上想起这句话,"你惦记着的是别人的分红,别人惦记的是你的本金"。
这就是为什么,越是普通人,想要在投资领域赚到大钱,就越是不可能那么轻而易举。
没人能赚到认知以外的钱,从长期来看,在投资市场上这是绝对的真理。
如果有例外,那么,你应该一直关注那个人,直到他破例为止,你会发现神话延续不了多久。
其次,投资是研究现在押下去注在未来会有什么变现,但在此之前,我们很有必要研究下相关的历史,比如,金融市场的历史演变模式,有时还要追溯到几十年以前的陈年往事。
要想聪明地进行证券投资,你必须事先对不同的债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识,至少其中某些条件会在一个人的经历中反复重演。
"忘记过去的人,必将重蹈覆辙。"
再次,投资赚钱很少有捷径可走,可普通人却更愿意做投机者,渴望通过短线投资获利。
大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法,来决定买入或卖出的恰当时机的。几乎所有这些"技术方法"均采用这样的原则:因为股市上涨而买进,同时因为股市下跌 而卖出。
这种做法是与其他商业领域的合理经营原则背道而驰的,而且很难在华尔街取得长久的成功。根据格雷厄姆长达50余年的市场经验和观察,他从来没有发现过一个依据这种"追随市场"的方法而长期获利的投资者。
可见, 此种方法无疑是荒谬的,虽然它仍然十分流行。
所以,这本书的可贵之处在于,它指导人们避免陷入严重的错误, 并建立一套令其感到安全放心的投资策略。同时,还会较大篇幅去讨论投资者的心理问题。因为,实际上,投资者的最大问题甚至是最可怕的敌人,很可能就是他们自己。
你看,这就是作为普通人的投资者的大致轮廓,也是为什么"业余的干不过专业的"的主要原因。
想要配得上那份轻易获得的成果,还真就得为此付出大量的努力和非同小可的智慧。
你是一个聪明的投资者吗
格雷厄姆所说的"聪明的投资者",到底是什么意思?
在本书的第一版,格雷厄姆曾给出过定义,并且明确地指出,这种 品质与智商(IQ)或学术能力评估考试毫不相干。它的确切含义只是,要有耐心,要有约束,并渴望学习;此外,你还必须能够驾驭你的情绪,并能够进行自我反思。
格雷厄姆解释说,这种智慧与其说是表现在智力方面,不如说是表现在性格方面。
事实证明,高智商或较高的学历,并不足以使投资者变得聪明。
1998年,由一群数学家、计算机专家以及两名诺贝尔经济学奖获得者管理的对冲基金,长期资本管理公司进行了一场豪赌,赌债券市场将回归正常状态,结果在几个星期内就损失了 20多亿美元。
但是,债券市场却仍然朝着不正常的方向发展。由于长期资本管理公司以前曾经借入过巨额的资金,因此,它的倒闭几乎使得全球的金融体系倾覆。
1720年舂天的牛顿,拥有一些英国最炙手可热的南海公司股票。看到股票市场正在失去理智,这位伟大的物理学家声称,他"可以计算出 天体的运动,却无法揣摩人类的疯狂。"
牛顿清空了所有南海公司的股票,获利 7 000英镑,回报率达100%o但仅过了一个月,在市场狂热情绪的感染下,牛顿又以高得多的价格买回了这只股票,导致他损失了20 000英镑,换算成现在的货币价值, 大约相当于300万美元。
以至于此后终其一生,牛顿再也不许任何人再在他面前提及"南海" 二字。
有谁敢怀疑牛顿不是聪明人。但按照格雷厄姆的说法,牛顿与聪明的投资者还有很大的差距。由于被群众 的狂热蒙蔽了自己的理智,这位世界上最伟大的科学家的行为就像是一个傻瓜。
怎么做,才不至于变成一个像牛顿那样的傻瓜?
随着股价的走高,聪明的投资者会认识到风险在加大,而不是减少;反之,股价的走 低,也会使得风险随之减少,而不是增加。
聪明的投资者在牛市中反而会忧心忡忡, 因为它会使股票变得昂责;相反(只要你手上持有足够应付日常生活所需的资金), 你应该欢迎熊市,因为它会把股价拉回到低位。
想要成为一个聪明的投资者,首先应该成为一个合格的投资者,而这就足以让你战胜市场中70%的投资者了,这符合人们常说的7亏2平1赚。
至于聪明,不如等学完了这本书后,再自我评价吧。
结尾
投资,是一架两匹马拉的马车,想要跑得快,科学的决策,和理智的情绪,缺一不可。
这也正是作为一个普通人的投资者,最需要提升和最难克服的。
同时,这本书的价值,也就正在于此。
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