首发痛失168亿，零跑如何重新支棱起来？深论

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　　文 ▍ 陈博
　　没能重现＂蔚小理＂上市首日大涨，零跑汽车驶入港交所第一天，遭遇＂滑铁卢＂。
　　9月29日收盘，零跑汽车股价为31.9港元/股，较发行价48港元暴跌33.5%，市值仅剩364.5亿港元，相当于一天时间内，蒸发了184亿港元（约合人民币168亿元）。
　　壹
　　在造车新势力第一梯队＂蔚小理＂上市三年后，第二阵营中零跑率先打头阵完成IPO。＂蔚小理＂初上市时，正值市场一片大好，如今市场已进入寒冬，港股已长时间未出新股，投资者也进入了＂冬眠期＂，投资意愿极弱。
　　之前有人预测零跑的IPO很难成功，但我一直持乐观态度，今天也印证了我的想法，虽然融资数额较预测大大缩水，但最终还是完成了上市。即使首发暴跌，这也是零跑必须要迈出的一步，只有上市了之后才有机会获得更多的融资。
　　上市前有文章报道零跑的估值高达100亿美金，我却认为此估值虚高，真实值最多不超过500亿港币，近两天估值下跌到了300亿，这个数字已经处于较为安全的区间了，后续可能还会出现恐慌性下跌，但幅度都不会太大。
　　零跑背靠上市公司，含着＂金汤勺＂出身，董事长朱江明作为大华股份的联合创始人，也绝非等闲之辈，再加上零跑也是浙江省重点支持的项目之一，在新能源赛道上能够跻身第二梯队且成功IPO并没有很大的悬念。而IPO之后的路该往哪个方向走，才是后期关注的重点。
　　首先是零跑后续的定位问题。零跑之所以能在第二梯队中突出重围，主要是因为之前的产品定位很成功，T03作为一款性价比极高的低端车型，销量占了零跑销量的80%，这也使得零跑的总销量能够赶超第一梯队。
　　通过低价来带动销量所带来的负面影响是：销量越高亏损越大，当然这也是产能提升期间必须要付出的代价。零跑主打全域自研，前期对于研发和产能的投入成本较大，随着销量的持续走高，亏损的问题就会显现出来。产能提升稳定后，利润也会稳步增长，这点不必太过担心。
　　贰
　　借着IPO的热度，零跑开始主推新车型C01，目前预订量已超10万，但最终有多少能成功转化为真实订单还有待考察，C01还应进一步提高性价比。
　　零跑已经逐步成为10万以下车型的王者，还取得了月销过万的好成绩。后续首先要沿着自己成熟的定位继续发展下去，在10万以下的车型中扩大自己的优势，再通过其他增值服务来赚取利润。国内许多汽车厂商都是从低端车型开始起步的，比如同在浙江省的吉利，从10万以下车型开始创造出如今的吉利帝国。
　　零跑后续应专注于T03，研发出更多的升级版本，为销量的主力军打好扎实的基础，毕竟需要用销量来均摊成本，从而扭亏为盈。
　　C01的定价已经接近20万，对比T03售价直接翻倍，这个区间已经被竞争对手几乎蚕食殆尽，不仅是新能源，传统油车比如凯美瑞、迈腾和天籁都是这个价格区间内很有优势的选手。零跑此时挤进中级车行列显然是不明智的。
　　对于零跑来说，更机智的做法反而是去填补15万左右车型赛道的空白。更契合零跑品牌形象的同时，竞争也没有中级车赛道那么激烈，根基不稳的情况下，过早进军20万级赛道对零跑来说颇有难度，先将10万级车型月销量提升到2万再去考虑，才是一个合适的时机。
　　零跑抢先上市后，给新势力第二梯队带来了希望，同时零跑能够在资金上获得更多支持，帮助品牌整合各方资源，加快发展的脚步。零跑接下来要做的就是巩固好自己销量＂排头兵＂的地位，再慢慢将产能提升上去。
　　最后还需要在明年继续融资，有充足的现金流才能应对接下来的挑战，目前零跑的研发投入比起其他新势力来说过小，这样对长期持续发展不利，加大研发投入也是零跑最需考虑的事情。
　　零跑的市值已经趋于稳定，我对零跑后续的发展满怀信心，作为浙江省新能源主力军，希望零跑能够创造出一个前所未有的市场空间，并获得惊人的成长！