碳酸锂价格再创新高，锂电股为何却与车企一起回调？

　　11月10日，新能源板块整体下挫，锂矿板块集体回调。
　　截至发稿，融捷股份（002192。SZ）跌6、天齐锂业（002466。SZ）跌近5，宁德时代（300750。SZ）、天赐材料（002709。SZ）跌超3。港股汽车股也集体下跌，蔚来（9866。HK）跌12。8、小鹏汽车（9868。HK）跌超10，吉利汽车（0175。HK）跌超6，比亚迪股份（1211。HK）跌超5。
　　价格一路飙涨的电池，让下游厂商承担了很大的成本压力。家新能源汽车公司多次发声，称动力原材料和电池的价格上涨已经给整个产业链造成了影响，智能芯片供应不足也成为新能源汽车公司的发展瓶颈。
　　根据汽车行业数据预测公司AutoForecastSolutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至10月30日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约390。5万辆。AFS预测，到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至427。85万辆，较此前的预估增加约1。62万辆。
　　从公司业绩来看，新能源产业链上下游利润分化明显。
　　今年三季度，锂矿上市公司业绩清一色大幅增长，不少公司净利润成倍增长。
　　其中融捷股份（002192。SZ）三季度净利同比最高增逾47倍，位列板块第一。天齐锂业（002466。SZ）和赣锋锂业（002460。SZ）则赚钱最多，三季度净利分别达到152亿元、143亿元。两家合计至少赚295亿元。
　　上游公司业绩大幅增长，受益于锂盐产品价格大涨。由于锂盐价格维持在较高水平，公司相关产品销量和销售均价同比大幅增长，从而带动业绩增长。
　　而汽车企业不同，上半年港股汽车板块内上市公司净利润普遍出现下跌。
　　报告期内，五菱汽车（0305。HK）、小鹏汽车净利增速分别同比下滑283、122。
　　上述汽车企业都在半年报中普遍提到了原材料涨价的风险。尤其是电池原材料、芯片等受供给短缺影响，涨价持续周期较长。中长期受到地缘冲突、碳排放约束等其他因素影响，能源、金属等大宗商品价格走势仍存在较多不确定性，从而导致汽车企业生产成本增加，经营压力加大。
　　目前国内电池级碳酸锂市场价格屡创新高，上海钢联发布数据显示，11月10日电池级碳酸锂涨5000元吨，均价报58。75万元吨，工业级碳酸锂涨5000元吨，均价报57。5万元吨，续创历史新高。据通联数据统计，2022年初至今碳酸锂价格从约30万元吨上涨至目前的58万元吨，涨幅已超过九成。
　　行业人士认为，在突破50万元吨的价格后，下游企业面临较大涨价压力，对需求形成一定抑制。平安证券认为，在供需错配格局下，锂矿资源端是未来锂价走势的重要变量。
　　蜂巢基金分析，随着新能源车行业下游需求的不断释放，预计2022年锂辉石精矿的供给仍然较为紧张。目前新能源仍然维持高景气度，不过行业利润仍然集中在上游锂矿、锂盐环节。
　　对于锂资源保障，工信部之前曾表示，将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，目前一批碳酸锂产能也在建设中。
　　此外，谈及新能源产业趋势，长安汽车在半年报中提到，动力系统电气化成为汽车行业的确定性趋势，新能源汽车销量规模和占比持续提升。
　　同时行业发展仍面临一系列的考验，例如纯电产品全场景适应性还需提升，北方寒冷地区暂难普及，高速或长途过程中补能缓解不够便利；原材料价格持续上涨，锂镍钴等矿产资源供应紧张，整车厂持续承压，企业商业模式也面临考验；此外，动力电池技术路线和商业落地存在不确定性，如固态电池、无钴电池、石墨烯、太阳能电池等。