专访新兴市场投资教父墨比尔斯美联储将加息至CPI增幅之上

　　近日，墨比尔斯资本合伙公司（MobiusCapitalPartners）创始合伙人，有新兴市场投资教父之称的马克墨比尔斯（MarkMobius）在南非开普敦接受第一财经记者的视频专访时称：为了抑制通胀，美联储必须将利率提升至消费者价格指数（CPI）的增幅水平之上。
　　加息直到CPI回落
　　利率终点将完全取决于CPI数据。墨比尔斯解释称：若CPI保持在当前水平，我相信美联储将继续加息，直至联邦基金利率高于通胀率。不过，若CPI增幅回落，那么此轮加息终点也将随之回落。
　　墨比尔斯警告称，若美国通胀持续位于8的高位浮动，美联储恐被迫加息至这一水平之上。
　　无独有偶，圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）周四（17日）在一次学术演讲中表示，美联储的基准利率最高需要提升至7，才能对通胀施加下行压力。为了达到足够的限制水平，政策利率需要进一步提高。布拉德补充道。
　　布拉德在演讲中展示的图表显示，基于泰勒规则（TaylorRule）的联邦基准利率需要达到的充分限制区（sufficientlyrestrictivezone）在57。
　　这一预测显然远高于当前市场共识。
　　目前，芝商所的美联储观察工具FedWatchTool显示，到明年6月中旬，美联储加息至5及以上的概率达到72。9，加息至6的概率仅为0。3。
　　周三（16日），高盛把对美国联邦基金利率峰值的预测上调25个基点至55。25。该行预计，美联储将在12月的货币政策会议上加息50个基点，在明年2月、3月和5月的会议上分别加息25个基点。
　　美国劳工统计局于上周四（10日）发布数据显示，10月美国CPI同比增幅7。7，为2022年1月以后的最小增幅；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比增幅6。3，前值为6。6。
　　诚然，明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡里（NeelKashkari）周四（17日）表示，似乎有一些证据表明，通货膨胀至少正在趋于稳定，但一个月的数字不能过分说明什么问题，美联储需要继续加息，直到确定通胀已明确达到上限。
　　卡什卡里将于2023年成为美联储利率委员会的投票成员之一。
　　墨比尔斯则警告，新冠疫情期间的货币超发和加密货币的兴起，恐大幅削弱美联储货币政策的效果。
　　过去两年，太多的货币供给进入美国经济，M2增幅超40。即使美联储已经制定了一些措施来减少这一货币供应量，但很多人依然觉得自己很富有，且有消费欲望。他解释道。
　　其次，作为财富来源和交易手段，加密货币的使用是美联储无法控制的。他补充道：虽然，加密货币占货币供给总量的比例较低。然而，鉴于其流通速度非常高，这一高周转率意味着加密货币的影响力非常高，并削弱了美联储政策的效果。
　　投资寻找这些特征
　　今年以来，美联储大幅收紧货币政策，祭出四次75基点加息，将基准利率从接近零的水平迅速拉升至3。754。40年来最猛烈的加息步伐导致资本市场巨震，美股美债双双遭到抛售，触发美元大涨。
　　不过，浸淫新兴市场投资三十多年的墨比尔斯表示：这并不意味着难觅好的投资机会。
　　他建议，投资者不要拘泥于特定行业和国家。
　　我们的基金投资于全球各地，从亚洲到欧洲，从南美到非洲，没有限定区域。尽管我认为东南亚，特别是印度的投资回报将非常优异。他表示，我建议投资于低负债、高资本回报率的股票和公司。以美元计算每年至少有10的增长。
　　墨比尔斯于1987年至2018年间就职于富兰克林坦普顿投资公司（FranklinTempletonInvestments），期间所管理的新兴市场基金规模从1亿美元扩大至超400亿美元。
　　墨比尔斯表示，近些年来，美股主要股指被科技板块主导。在紧缩周期中，上述板块往往表现不佳。事实上，一些在指数中权重不大的个股，表现反而极其亮眼。
　　他补充道：美元对几乎所有外币汇率均在上涨，一定程度上意味着流入美国的投资和资金量很高，投资者想要来美国投资。虽然目前美股表现不佳，但美国经济仍有巨大的增长空间。
　　墨比尔斯表示，对美国企业而言，美元升值导致跨国公司的海外收入（以美元计算）不如从前，但对于那些不依赖海外收益的美股企业而言，其盈利表现不俗。
　　另一方面，对于那些向美国出口商品的海外企业而言，收入以美元计算，成本以本币计算，从而使其利润率进一步扩大。（在投资时）要小心，不要（因美元升值）把这些企业一并抹去。他说，当然，那些持有大量美元债务的海外企业恐怕就会遇到麻烦。