出现拐点！短期内人民币呈上升趋势，美元下跌

　　上周核心经济数据
　　利空美元因素欧元区11月经济景气指数93。7超过预期美国10月PCE物价指数年率（）6低于前值
　　利多美元因素欧元区11月Markit制造业PMI终值47。1不及预期美国截至11月26日当周初请失业金人数（万）22。5不及预期美国11月非农就业人口变动季调后（万）26。3超过预期
　　要点回顾和展望
　　受美联储鲍威尔鸽派讲话和国内疫情政策放开影响，美元兑人民币跌破7。0关口，美元指数下滑至104。2左右，尽管非农数据亮眼，但美联储加息步伐预期放缓，后市美元走势或转向。而国内随时各地防疫政策的调整，市场对后期逐步开放有强烈的预期，短期人民币的贬值趋势已转向为升值趋势。而升值趋势的可持续性仍将受到何时全面开放的影响。
　　市场行情总览美元兑人民币
　　上周四，在美联储12月会议前的最后一次美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场的讲话中，鲍威尔确认了为遏制高通胀而加息的立场，但是，同时他也暗示，最快可以在12月份开始放缓加息步伐，即加息幅度为当前市场所预期的50BPS，小于先前的75BPS加息步伐，鲍威尔也强调美联储不希望过度加息破坏经济，希望避免过度紧缩。受此影响，美股和其他风险资产反弹，美元指数和美债收益率应声下跌。
　　同时，PCE物价指数录得6，尽管平于预期，但已相较前值有所下降，说明美国目前通胀水平正在缓慢但有效地回落。周五的非农数据超预期，录得26。3，表明当前美国就业市场仍然火热，工资扩张带来的消费所造成的通胀仍然存在，但在美联储政策基本面开始逐渐转向的大背景下，美元指数并未因此获得有效回弹，非农数据放出后，美元指数短暂飙升至105。5左右便继续下落至104。2左右。
　　国内方面，防疫政策开始进行宽松和优化，人民币相较美元因此获得升值动力，美元兑人民币突破7。0关口。12月份的中央经济工作会议和政治局会议可能会进一步带来利好经济的政策，国内经济预期的反弹有助于人民币汇率中短期内好于其他一揽子货币。预计美元相对人民币将转向震荡偏弱行情。但需时刻关注超跌反弹行情的可能。
　　USDCNH走势图（Source：Bloomberg）
　　欧元兑人民币
　　欧元有一定支撑因素，如价格回落的天然气，欧央行官员的鹰派表态和美元指数的回落等，但当前全球在通胀上行需求疲软的背景下，欧洲制造业11月份仍有较大困难，11月制造业PMI录得47。1，维持前值但低于预期，且小于荣枯线。欧洲经济边际有所好转但欧洲的衰退风险仍然较大。同时在美联储开始松口放缓加息的情况下，欧央行的鹰派或许也不会坚持很久。欧元多头很可能在全球央行放缓加息速率的大环境下，押注欧央行的加息放缓时刻提前到来从而了结欧元获利多头。预计欧元将相对人民币为震荡偏弱。
　　EURCNH走势图（Source：Bloomberg）
　　英镑兑人民币
　　英镑基本面在上周获得了英央行的支持。英国央行副行长拉姆斯登表示，央行必须加息，将通胀率拉回2，即使这意味着家庭面临更多困难，同时他对劳动力市场紧张和高通胀预期居高不下表示担忧，他倾向于进一步收紧政策。同时英央行也开始了缩债操作来改善英镑基本面。不过如前文所述，人民币相较其他一揽子货币有因防疫政策放开之后所带来的强势行情，预计英镑相对人民币为震荡偏弱行情。
　　GBPCNH走势图（Source：Bloomberg）
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