暴跌的歌尔，揭开VR的老底

　　（图源：歌尔官网）
　　文Renee
　　编辑Emma
　　歌尔的2022过得胆战心惊。
　　苹果砍单1000万AirPods订单，MetaVR出货量预计下调40两次传言让歌尔都尝到了跌停的滋味，一次大跌7，一次大跌10。
　　而三季度的业绩报表和指引一出来，歌尔大跌13，这次倒是实打实的消息：其仰仗的META拳头产品Quest2涨价后，三季度销量锐减，同比下滑52。
　　原以为傍上META、PICO、苹果、索尼的大腿，歌尔就能快乐起飞，没想到业绩一出，直接揭了VR行业的老底：
　　当Quest2和PICO4不再通过让价起量的时候，全球三季度的出货量就变得很难看2022年三季度全球VR头显出货量为138万台，较去年同比下滑42。
　　也就是说，一旦价格高上去，消费者就不会买单。
　　但META和PICO还是忍不住要涨价。
　　在前几年，META已经花了将近三年教育市场，光是今年VR所在业务部门就累计亏本90亿美元，PICO在价格较低的情况下也给出了多个优惠补贴。
　　努力的结果是，VR的普及率还是极低：从2021年美国市场调研机构NationalResearchGroup的报告来看，即便是市场渗透率最高的美国，VR的家庭渗透率也只有13。
　　那么，VR何时能跨过寒冬？
　　01雷声阵阵的2022
　　（歌尔股份情况图源：同花顺财经）
　　10。28，歌尔三季度财报和全年业绩指引发放之后的第二天，歌尔迎来了13的大跌。
　　原因是，参考中报、三季度报实际业绩业绩指引下限（歌尔自己提前公布的）的规律，再对照歌尔全年业绩指引，留给四季度的净利润只有不到3亿元了（同比下滑75），也难怪股民大喊天雷滚滚。
　　当我们把视线放到全年，发现歌尔今年爆了不少次雷：今年3月份，市场传言苹果砍了1000万个AirPods订单，传言一出，歌尔股份盘中触及跌停，大跌7，闻泰科技跌超6，立讯精密跌超5；今年6月份，天风国际分析师郭明錤发文称预测2022年MetaVR出货量下调40。此消息一出，歌尔股份股价开盘后不久便遭遇大规模抛售，从而导致股价暴跌。截至当天收盘，大跌10。1至跌停。
　　由此可见，歌尔股份并没有稳稳傍上苹果、META的大腿，只要大客户砍单，歌尔就会被锤。
　　在如今大环境低迷的情况下，草木皆兵，歌尔股份可谓是如履薄冰。
　　再追溯到最近的一次跌停，这次是财报成绩单的结果不尽如人意：营收增速略放缓、扣非净利润同比增速直线下滑。
　　最大的原因，是其下游产品Quest2涨价导致其同比销量砍半三季度META的VRAR业务实现收入腰斩至2。85亿，根据海豚君测算，预计当季Quest2销量仅100万台左右。
　　之所以该产品砍单，对歌尔影响如此之大，是因为该业务所在的智能硬件业务营收占据着公司半壁江山，而META又占据着VR市场近80的份额。
　　02VR进入冬眠
　　歌尔雷声滚滚，反映的是下游厂商们在今年下半年的苦日子。
　　7月份，META公司宣布自8月起，其VR产品Quest2将从原来的299美元399美元涨价至399。99美元499。99美元。
　　三季度的VR市场，在Quest2涨价后，其销量锐减（同比下滑52），从而把整个VR出货量数据拉下水2022年三季度全球VR头显出货量为138万台，较去年同比下滑42。
　　那么，META为何涨价？
　　一是因为经济大环境下滑，消费电子行业深受打击；
　　二是META的主营业务撑不住了具体来看，二季度广告收入为281。5亿美元，同比下降1。5，为去年一季度以来的最低水平，低于分析师预期的285。3亿美元。也因此，2022年上半年，Meta的营收同比增长仅为2。7，净利润更是同比大降了28。9。
　　如此差的大环境，加上公司最大的收入来源疲软，那么今年累计亏损90亿美元的RealityLabs只能通过涨价来维持生计。
　　也就是说，META没钱再去做前期让利起量教育市场的苦活了。于是在今年8月，Quest2将从原来的299美元399美元涨价至399。99美元499。99美元。
　　而这样的定价将成为常态据扎克透露，明年的quest3定价预计不超过500美元。
　　让利教育市场的苦活，PICO也不想干了。
　　一是从定价上开始提升，除了128G基础版售价未变，128G、256G先锋版分别涨价100元、800元；
　　二是在销售模式上，PICO4不再采取像PICONeo3（PICO上一代版本）那样采取大规模补贴，例如：鼓励用户每日打卡，满足一定时长后直接返半价现金。
　　PICO总裁周宏伟解释了当前销售模式的原因：因为用户已经有一定认知度了。去年PICONeo3发布时，VR只是一小部分极客会去尝试的新鲜事物，今天，很多用户对这款产品有了接受度。
　　可问题是，是否市场已经接受了VR？
　　我们可以看到，在闲鱼上大批量的VR设备，到手平均不到2个月就被低价转卖，转卖理由大多都是过了体验新鲜期，也就是说，VR并不是耐用的消费电子产品。
　　（VR一体机转卖情况图源：闲鱼）
　　大众对于该产品的可玩性也存在着较大的质疑根据微博上新浪科技投票，VR头盔成为第三名最容易吃灰的电子电器产品。
　　（电子电器产品相关情况问卷图源：新浪科技）
　　而若是不让价，大众接受度提升将极为缓慢，厂商也只能苦等：字节跳动副总裁杨震原认为，这件事只能着眼于长期来看这个产品现在想挣钱是很困难的。
　　但PICO和META两家显然都没有松口，只能转向在C端、B端同时发力：
　　META在下半年推出首款定位于企业级专业人士的产品，代号为Cambria的QuestPro，售价1800欧元（约12764。34人民币）。
　　根据扎克伯格本人的陈述，微软MicrosoftTeams应用、微软365软件和Meta的QuestPro已经全面打通，用户能够直接通过该产品使用虚拟会议、Word、Excel、PowerPoint等功能。
　　而未来两年，Meta将会持续推出三款VR头显，内部代号分别为Stinson、Funston、Cardiff：
　　Meta将在2023年推出代号为Stinson的VR头显，为Quest系列的后续新品。价格可能会在300美元到500美元之间，折合人民币约为2154元至3590元。
　　在2024年，Meta将推出代号为Funston的VR头显，该设备为Cambria的迭代版本，而Cardiff会作为消费级Stinson的迭代产品。
　　简单来说，Meta将交替发布B端VR头显和C端VR头显，从QuestPro10000元和Quest3（即Stinson）2154元的定价上来看，其产品定价将走上坡路。
　　PICO也于今年推出自己的企业级产品PICO4Enterprise售价900欧元，是Quest2Pro的12，或许将一年同时发布消费级与企业级产品。
　　而这两家同时布局B端的思路，或许我们可以从PICO总裁周宏伟发言中看出：我个人特别骄傲的一个事情，就是当年PICO依靠ToB业务熬过VR寒冬。行当里很多做教育、做培训的企业，都在使用PICO的产品，当时的B端客户也比C端客户多，这也是我们非常引以为豪的。
　　也就是说，不稳定性和低毛利的C端让PICO需要通过发力较为稳定和较高毛利的B端进行风险对冲，于是想要先占坑为王。
　　但无论B端还是C端，都逃不开一个核心问题用户体验。其中，眩晕感是最核心的难题。当前，眼球追踪技术是一个解决路径，但距离该技术成熟，还有很长一段路。
　　就在今年2月，Meta的ARVR业务负责人AndrewBosworth在Instagram问答活动中指出，目前眼球追踪技术还不够成熟、难以实现，因为人的生物特征并不相同，比如具备不同大小的瞳距、不同程度的散光，或不同形态的角膜和视网膜。也就是说，目前眼球追踪难以对全部人群适配。
　　降低或者取消补贴是未来的常态，技术难关又在所难免，VR想要起量还需要跨过好几个寒冬。
　　03远方到底有多远
　　11月1日，VR寒冬里，突然来了一把火：
　　工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（20222026年）》，几个数据引人注目：到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元据业内专家分析，文旅和K12是大头，分别贡献700亿；TOBTOG的工业生产，500亿；融合媒体（VR直播、线上直播等），300400亿；商贸创意（VR看房、视频会议、衍生办公等），100亿。虚拟现实终端销量超过2500万台；培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业、10个产业集聚区、10个产业公共服务平台。
　　一时间群情振奋，典型选手歌尔股份，这边刚经历三季度业绩暴雷，股价一天狂泻10。01，那边就很快东山再起，于政策公布次日开盘，激情上涨9。6。
　　兴奋的理由也很明确在此前出台的ARVR相关政策中，从没有如此全面、详实的规划，也没有明确的落地指标。可以理解为，此次五部委提供了总的行动方针和目标指向，接下来，各地方政府、相关部门将进一步细化行动方案。
　　具体到虚拟现实终端，2500万台并不会是很容易实现的目标，甚至相当有难度：
　　据业内专家披露，2022年，算上ARVR眼镜、全景相机等，国内出货量大约在100万台左右，要实现累计2500万台目标，2026年年出货量将达到1000万台，4年翻了近10倍；
　　东吴证券则将目标拆分成三个阶段：未来13年，ARVR设备年出货量达到3000万台以上；35年，年出货量达到6000万台量级；510年后，出货量破亿。
　　考虑到2022年，全球ARVR出货量约为1100万台，这意味着，未来三年内，行业年复合增长率将达到40，略低于2021年64的同比增长率。
　　泛在的利好还需要后续的落地政策来进一步证实，而眼前的现实却是，在漫漫的下行周期中，消费电子拐点并不确定。
　　这从上游芯片、服务器等硬件行业的库存周期可见端倪：
　　中芯国际联席CEO赵海军表示，经过2022上半年的市场加速消费和库存的积累，行业供需趋势已经从全面紧缺向结构性紧缺转移。从中上旬开始，消费电子、手机等存量市场进入了去库存阶段。
　　直到11月初，去库存周期进度缓于预期。据《科创板日报》报道，云端服务器供应链订单从3季度开始大幅调整，至2023年一季度，拉货也将很难有起色。
　　在远方的政策一步步落实之前，近处下行的消费电子周期，才是市场真正的担忧所在。
　　而对于歌尔这位产业链中上游卖铲子的选手来说，它是反映Meta、PICO等大户真实情况的窗口。要想逆天改命，还需要下游的一个奇迹。
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