一只蓝筹成长SmartBeta宽基，布局正当时

　　A股市场经历了数月的深度回调，在逐步确认市场底后，市场预期迎来边际改善，叠加经济企稳、政策呵护、增量资金可期等利好因素，A股市场修复性行情有望延续，当前市场估值仍处于历史较低位置，性价比较高，低位布局良机显现。
　　很多基民都会选择沪深300指数入手，开始自己的投资基金之路。沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，反映了沪深市场上市公司证券的整体表现，是一只被动指数型宽基。
　　市场上还有一类SmartBeta指数，又叫聪明指数，这类指数会在原有指数成分股做一些创新，在加权方式上更加灵活多样。沪深300风格指数就是在沪深300指数基础上做出创新的SmartBeta指数，目前最常见的是沪深300成长指数和沪深300价值指数，简称300成长、300价值。
　　本文想给大家介绍一下跟踪300成长的一只基金：万家沪深300成长ETF（159656）。我认为万家基金在此时推出300成长正当时，因为300成长指数不管是历史长期业绩，还是未来的盈利增速都比沪深300指数更好，而且经过大盘的回调之后，目前估值也处于相对低位。下面给大家分析当下选择沪深300成长的投资价值。
　　1、经济企稳回升阶段大盘更具优势。从历史经验看，国内宏观经济的长周期运行方向对大小风格的轮动有一定的指示意义，在经济企稳回升阶段大盘更具优势。
　　资料来源：wind，中金公司研究部，统计区间为2012。10。192022。10。19
　　经济拐点初现：三季度经济数据表明我国经济正顶住压力，持续恢复，国内投资和消费活动均有所改善。随着稳经济一揽子政策持续落地，更多助企纾困的举措落实到位，加之疫情管控放开，就业、消费、民生等多环节将迎来进一步好转，经济企稳有望推动A股再启升势，尤其利好大盘风格的表现。
　　2、中国市场有望吸引外资重回流入。随着中国经济改善，美国经济衰退，中美利差负值有望收窄，人民币兑美元贬值压力有望减轻，中国市场有望吸引外资重回流入，未来或将出现结构性行情，上半年压制估值而盈利稳定的成长股，尤其是高景气确定性强的大盘成长有望表现占优。随着中国对疫情管控的放开，北向资金开始重新大幅度流入做多中国，而北向资金是市场增量资金的重要来源，偏爱大市值个股。
　　3、当下大盘蓝筹性价比凸显。下图展示了主流指数包括沪深300、中证500和中证1000指数的ROE对比，以及2022年的归母净利润同比增速。很明显沪深300具有高且稳定的盈利能力，今年在国内外宏观环境较为复杂的情况下，龙头企业的抗风险能力更强，大盘的盈利增速相对更具优势，配置性价比更高。
　　4、300成长出于沪深300而胜于沪深300，行业偏成长，长期业绩更优秀。沪深300成长指数精选沪深300中成长因子评分最高的100支股票，较沪深300指数优势显著，长期回报更丰厚，胜率佳；盈利能力更出色，增速高；行业布局更成长，潜力大；个股涨幅更强劲，实力强。
　　从行业来看，因为考虑了成长因子，所以行业布局更加偏新兴成长行业。目前沪深300成长的成份股涵盖了24个申万一级行业，电力设备、电子等高景气赛道，以及食品饮料、医药卫生等长坡厚雪的优质赛道占比靠前，这四个行业占比分别达到了25。96、12。60、10。60、8。81。这些行业从长期来看是推动中国经济转型发展的重要力量。
　　数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日
　　从申万二级行业来看，300成长指数目前涵盖了40个行业，其中行业权重超过3的统计如下，光伏设备、电池和白酒三个行业占比靠前，占比分别为13。30、12。65、9。85。
　　数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日
　　相较沪深300，沪深300成长的行业分布更聚焦于成长行业，超配电力设备、电子等高成长、高潜力行业，低配银行、非银金融等传统行业。
　　沪深300成长的前十大权重股和沪深300前十大权重股的对比见下表，从申万一级行业来看，300成长少了银行、公用事业、汽车等，多了电子、商贸零售、机械设备等，更偏成长。
　　下图是300成长、300价值、沪深300自基日以来的涨跌幅走势图，截至2022年12月9日，300成长涨幅414。65（年化回报9。71），同期300价值涨幅344。15（年化回报8。79），沪深300指数涨幅298。24（年化回报8。27），很明显，长期走势来看，300成长300价值沪深300。
　　指数的基日是2004年12月31日，至今已经十多年，长期业绩参考价值还是比较高的。
　　5、300成长的长期夏普比率更出色。下图是300成长、300价值、沪深300的夏普比率数据，夏普比率五年年化由高到低的分别是300成长、沪深300、300价值，分别为1。16、0。33、0。67。夏普比率反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。
　　数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日
　　6、底部区间配置沪深300成长优于沪深300。从数据来看，以上证指数近7年历次3000点时配置沪深300成长为例，长期来看可以收获显著超越沪深300指数的出色回报。
　　数据来源：Wind，截至2022。11。30。其中20172021年未跌破3000点；第六次跌破3000点的时点为2022425，因距今不满1年因此不纳入本次统计范畴。超额收益为沪深300成长指数超越沪深300指数的收益。指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。
　　7、从盈利能力来看，300成长更出色，增速高。沪深300成长指数近五年ROE及ROE增速均显著高于沪深300；盈利增速方面，得益于高成长性，沪深300成长指数的盈利增速比沪深300更高。
　　8、从估值来看，目前估值处于历史低位、投资性价比凸显。截至11月30日，上证指数滚动市盈率为12。43倍，处于近三年18。29分位水平，具有较高的安全边际。当前大盘3200点，其实真心算不上高位。
　　沪深300成长指数当前滚动市盈率为17。88倍，位于近两年4。94的分位水平，近三年的17。33的分位水平，均处于相对估值低位，性价比较高。
　　9、最后想说的是万家基金是一家20年老牌公募基金管理公司，综合实力雄厚，是国内较早布局量化业务的公募基金管理公司，公司立足做最纯粹的量化投资，以不断进化的模型灵活应对市场风格变化，主动量化、指数增强、被动指数、ETF产品线完备。
　　目前万家基金量化团队共11人，擅长高效、科学地利用系统性量化方法，为投资者提供兼具配置价值、交易价值的投资交易工具。万家基金还荣膺2017、2018年度金牛基金管理公司大奖，蝉联2020、2021年度金基金TOP公司奖等近50座行业权威大奖。
　　担任万家沪深300成长ETF（159656）基金经理的是杨坤，2015年6月加入万家基金，有8。5年研究及投资经验，3年投资管理经验。因为是ETF指数基金，所以基金经理的主要任务是跟踪相应的指数，保证跟踪误差最小化。
　　现在越来越多的投资者喜欢用ETF基金来做投资布局，这也可以理解，毕竟单只个股的风险相对较大，而投资ETF基金有五方面的优势，分别是成本低廉、交易迅速、操作透明、风险分散和使用灵活。
　　写在最后：投资一只指数，我们要看该指数过去的长期历史业绩是否优秀，还需要考虑当下的估值以及未来的盈利增速，缺一不可，仅仅看估值低就上车是不行的。
　　通过本文的梳理，可以发现沪深300成长指数长期业绩相对比较优秀，当下估值处于相对低位，未来的盈利增速高于沪深300，如果大家想投资一只行业相对比较均衡的大盘蓝筹成长宽基，那么我认为万家沪深300成长ETF（159656）作为一只基于沪深300的SmartBeta指数基金还是比较值得大家关注的。
　　免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。