德系日系国产都一样，库存车年底能消化吗？8年前就有答案

　　随着客观环境的变化，对于各行各业而言，似乎意味着一轮新的角逐即将开始。就像很多人开玩笑说的那样，＂再赚不到钱就不能怪别人了＂。对汽车行业而言，新的发令枪声来得还要更早。毕竟时值年末，正是销量冲刺的关键时候。不过今年的年末还有点不太一样，在各种因素的叠加之下，国内车市的新一轮变化正在酝酿，而层层推进之后感知最深的恐怕就是经销商们了。 年底压库老办法，今年情况特殊？
　　根据中国汽车流通协会公布的数据显示，刚刚过去的11月份，中国汽车经销商库存预警指数达到65.3%，同比、环比均有明显提升，并且达到了年初2-4月份疫情高发期时的水平。而这次库存预警指数的上升，与疫情关系也比较紧密。根据这次数据情况来看，有超过4成的经销商出现过闭店现象，并且多数闭店时间在2周以上。另外，超过7成的经销商无法完成销量任务。从大盘来看，虽然11月份的销量数据还没有统计，但根据乘联会截至11月27日的数据，同比去年下滑14%，环比下滑15%。
　　作为承接厂商与消费者的中间环节，汽车经销商一直是在这道夹缝中生存。既然在客观因素下无法达成销量目标，从而使得库存堆积，警戒指数高过荣枯线，似乎也没啥好说的。但眼看时值年底，经销商库存压力的老朋友＂压库＂也是少不了的。虽然压库并非是汽车行业的专属，但汽车行业的压库的周期性与目的性都更为明确。即，以完成当年销售目标或市场占有率为出发点，以年底为常规操作时间，以厂家＂奖励＂作为闭环。可以看到，压库的逻辑与市场关系并不紧密，只不过叠加客观因素，导致库存压力推向了一个较高的水平。
　　但并不是说有一个＂压＂字就意味着这种模式需要被批判。首先，压库是与国内汽车销售体系的建设密不可分的。作为上世纪90年代后期才开始崛起的中国车市，超高速的发展速度背后，也是众多经销商渠道＂风险共担＂的努力。简单来说，无论发展初期还是当下，以4S店为主的汽车销售体系，扮演了车企乃至车市重要的蓄水池作用。在此基础上，车企与车市针对经销渠道进行针对性的反哺，实现行业整体高速平稳发展的目标。
　　而如果单看压库这个词，恐怕会以为只有销量差的车企才热衷于此。其实不然，压库与车企产品的受欢迎程度，其实没啥太大关系。比如说在2022年车市大红大紫的比亚迪，根据其11月份的销量数据来看，突破了23万辆，同比增幅超130%。品牌前11个月的销量规模已经超过160万辆，基本上毫无悬念地将今年中国车企销量第一的名头收入囊中。但是根据上险量来推算，比亚迪今年前十个月的公布销量与上险量之间有着近20万辆的差额。而在11月份，批发销量还再进一步增加。而根据前面提到的大盘情况，其与上险量之间的差额预计将更大。而这个差值，大概率就是给予经销商的库存压力（以上数据仅为推测，有待验证，仅做参考）。
　　就算是没有经销商，在有条件的情况，车企也愿意选择压库。以特斯拉为例，据路透社报道的消息，特斯拉10月份在中国生产的两款车型销量突破8.7万辆，但交付量仅为7.1万多辆，中间有着约1.6万辆的差额。这一预估库存量也是特斯拉中国的新高（以上数据仅为推测，有待验证，仅做参考）。
　　但设想如果没有中间这一道＂蓄水池＂的把控，那么国内车市以及消费者将直面国际车市的市场波动。举个最直接的案例，就是之前的＂芯片荒＂现象。而在全球缺芯的背景下，中国车市的表现无疑是包括欧、美、日等全球主流市场中最为稳定的之一。总的来说，压库这一现象由非市场化的因素催生，但也在客观上起到了平衡市场冲击的作用。当然，聊这么多并不是说压库就是越多越好，以目前的数据来看，减压也是必不可少的，甚至就近在眼前。
　　年底能消化吗？明年咋办
　　之所以年底进行压库，除了完成销量目标之外，年底也是中国汽车消费的一个常规小高潮。所谓有钱没钱，回家过年。由于今年农历新年较早，购车压力进一步集中在12月份，这也促使即使有客观因素影响的情况下，依旧进行提前布局。同时，今年年底还叠加了燃油车购置税政策以及新能源车购置税补贴的buff。由于明年的政策情况暂不明确，由此催生出的购车潮，也在预估范围之内。加上传统购车旺季金九银十的需求压制。总之，11月份经销商虽然承受了极大的库存压力，但泄压阀基本已经打开，一切需要等到12月的数据来到之后才能下结论。
　　不过，即使12月份的泄压效果不错，那明年怎么办呢？这个我们需要参考一下历史情况。首先，我们要弄清楚，超过60%的库存预警指数高吗？高，但并不是没出现过。回到压库这个话题，历史上并非没有＂玩过火＂的时候。比如2004年，彼时国内乘用车市场销量不过300万辆左右的水平，而据相关报道，当时的库存约达到50万辆。数据比较详细的是10年之后，2014年11月，国内经销商库存预警指数高达65.7%，而在12月份这一数值降至55.5%（这个走势是不是非常熟悉）。
　　即便如此，当年除了大众、通用等车企之外，大量主流合资车企都没能完成自己的年度销量目标。而在来年（2015年），包括宝马、奥迪、奔驰在内的豪华品牌经销商网络更是直接＂起义＂，最终以BBA各自向渠道＂补偿＂数十亿元不等落幕。
　　从过往的经验可以看出，虽然库存预警超过荣枯线，但庞大且坚实的中国汽车经销商渠道，其承压能力或许比我们想象的要更强。但与之相对的是车企对于市场的把握与尺度拿捏的水平。相比于几年甚至十几年前，国内车企在这块的眼光相信也磨炼得更为出色。其次还有一点不同。那就是相比此前跑马圈地的时代，目前大家要做的是撑过眼前的局面。这种带有同舟共济色彩的背景，应该也能迸发出更强的驱动力。对于整体车市而言也是如此，虽然明年的政策情况尚不明确，但年底应该值得期待一波相关利好的延续。