下一个拓普集团？都说中鼎股份三季报不及预期，真相却是大超预期

　　对于中鼎股份期望比较高的朋友，看到它的三季报后可能会有点崩溃，认为严重不及预期，但实际上，并没有那么糟糕，相反还很不错！ 中鼎股份2022年三季报简析
　　2022年前三季度，实现营收 102.59 亿元，同比增加9.84%；归母净利润 7.50 亿元，同比下滑8.29%；扣非净利润6.06亿，同比下滑4.78%。
　　很多人粗看这几个财务数字，再对比了其他的新能源汽配公司，尤其是龙头级别的企业，比如拓普，就直接开骂了，认为中鼎就是一个扶不上墙的烂泥。
　　有一说一，中鼎的这份三季报，跟拓普肯定是没法比的，但有些投资者直接拿它跟拓普之类的相比，本来就是非常不客观的，毕竟双方的市值和市盈率差距摆在那里。生活中，大家都明白不能用苹果手机的标准去要求小米手机，价格差距摆在那里，但市场里，很多人却经常犯这个错误。
　　如果不跟行业相比，跟自己相比的话，三季报并没那么糟糕，甚至leo 个人认为是大超预期的，尤其要看Q3单季度的情况。
　　22Q3 公司营收达 36.85 亿元， 同比增长24.64%，环比也增长了14.64%；归母净利润达 2.80 亿元，同比增长23.25%，环比增长27.39%；扣非净利润2.05亿，同比增长4.73%，环比增长10.22% 。
　　Q3的这个营收规模已经是公司历史上体量最大的Q3了， 甚至同比增长幅度，也是历史最好水平之一了！
　　净利润差一些，但也是公司历史比较好的水平附近了。
　　即使很多人吐槽的前三季度的业绩，考虑到国内前三季度汽车产销量分别同比增长7.4%和4.4%，也就是营收增长还是要比整个大盘子强一些的。
　　当然了，如果将它当做新能源零配件公司来看待，那这个业绩增长确实不及预期。
　　2022年前三季度新能源汽车产销增长分别增1.2倍和1.1倍，即使单拿三季度来比较，也是不及预期的，因为第三季度新能源产销也是翻倍的存在。 中鼎不是一个新能源纯正品种
　　但事实上，有深入研究过中鼎股份的就知道，当下的它，并不是什么纯正的新能源汽配零部件公司，相反，它现在主营业务收入还是来自燃油车业务。
　　去年公司的新能源领域业务为20.61亿销售额，只占全年汽车业务营业收入比例的17.28%，也就是公司超过8成依然来自于传统燃油车业务。
　　今年上半年来自新能源领域业务有所提升，销售额达到了13.24 亿，占汽车业务营业收入比例为 21.18%，提升了近4个百分点，但依然还是有近8成的业务来自燃油车业务。
　　三季报看不出变化情况，但公司光是AMK 中国已经拿到的订单总产值就有 69 亿元，而且还在源源不断拿到订单，后续随着订单的逐步落地，新能源业务的占比是有望逐步提升的。
　　不论是从市值，还是从估值来看，现在市场就是以传统燃油车公司来对待，却想用新能源汽车零配件企业的业绩要求它，并不客观。
　　中鼎的看点恰恰就是市场依然以燃油车零配件公司看待它，但它的新能源业务却在加快发展，由此带来的预期差。
　　如果公司的燃油车业务能稳住，手中的新能源汽车业务订单加速落地，公司的业绩开始出来，就有望享受业绩和估值双双提升的戴维斯双击。 理性看待中鼎股份
　　不过leo也要跟大家说清楚，虽然中鼎股份从新能源业务的订单来看，是存在这种戴维斯双击的预期差的，但是对于中鼎的一些问题，大家也要有足够清醒的认识。
　　从公司过往的发展历史来看，团队的执行力一般般，虽然也在努力的加快新能源业务的落地了，但希冀新能源业务快速放量，占比快速提升并不切实际，燃油车业务在中短期内仍将是公司的主要业务，这决定了，市场中短期很难给它更高的估值，或者说超出燃油车零配件行业的估值水平。
　　逆袭从来不容易，希冀中鼎的业务快速发展，快速追赶上拓普之类的行业巨头，根本不现实，差距还是非常明显的。
　　此外，公司作为一个行业后排企业，选择了并购全球优质优质资产，再加以本土化的战略，战略上也是不错的，从这两年的订单来看，确实逐步见效了，但也是存在潜在风险的。
　　一旦国产化做的不好，可能就会导致花费巨额资产并购的资产变成一堆垃圾，公司也会承受巨大的财务压力，甚至有可能因此拖垮公司。
　　还是那句话：考虑到中鼎200亿出头，20倍左右的市盈率，以及快速增长的新能源企业业务订单，它是存在一定的预期差的，但必须要有耐心，等待新能源业务的放量。
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