北京大学光华管理学院卢海57的公司认为ESG投资有助于增加市

　　21世纪经济报道记者李德尚玉实习生赵雅南北京报道把可持续发展的概念度量化的ESG（即环境、社会和治理）越发受到企业的关注。近日，来自北京大学光华管理学院对400多家上市公司的调查显示，上市公司对ESG投资和市值之间是否为线性关系有一定分歧，强制性的ESG信息披露对国际生产链的迁移会产生影响。
　　在第二十四届北大光华新年论坛上，北京大学光华管理学院教授卢海介绍，中国企业目前在ESG实践中处于无需求、自愿了解、战略计划、战略执行、战略通讯等不同阶段，缺乏ESG报告指引、缺乏人员支持、缺乏相关议题的知识和专业技能是中国ESG早期发展遇到的主要障碍和挑战，这样的障碍可能会影响到相关政策执行的效果。
　　ESG投资与市值的关系尚存分歧
　　关于企业家为什么要关注ESG，卢海研究团队在2021年和2022年分别对4000多家中国的上市公司董事会进行了问卷调查，并收到了400多份回复。
　　卢海介绍，根据该团队2022年度的调研中，57的公司认为ESG投资有助于增加市值，该认知比例比2021年上升了9。4，但也有四分之一的上市公司认为ESG投资和市值之间的关系为非线性关系，即少量的ESG投资能增加市值，而过度强调ESG则会减少市值。
　　此外，分别有1的2的上市公司认为ESG投资会减少市值或认为两者没有关系。调查表明，当前上市公司对ESG投资和市值之间的关系是否为线性还有一定的分歧，对ESG投资是不是能增加市值意见也不一致。
　　对于公司对ESG投资占其销售额的预期这一问题，62的公司认为这一比例在05的区间比较合适，11的公司对ESG投资占其销售额的预期比重超过10，说明上市公司认为，增加一定的ESG投资对公司的市值是有好处的。卢海表示，问卷结果还反映了投资者和上市公司对ESG投资与公司财务价值之间认识并不完全一样。
　　35的中国公司已将ESG融入公司战略
　　卢海团队进一步研究发现，强制性的ESG信息披露对国际生产链的迁移会产生影响。
　　卢海介绍，到2020年，有将近100个国家和地区实施了350个ESG强制性法规和250多个ESG自愿性法规，和2006年相比这个数目有了显著的增加。由于ESG信息披露有显著的合规成本和声誉成本，所以有的大企业把供应商从透明度比较高的国家和地区，转移到透明度低或者是没有强制披露要求的国家和地区。
　　关于中国的ESG现状，卢海研究团队将企业ESG实践划分为无需求、自愿了解、战略计划、战略执行、战略通讯等阶段。卢海教授通过分析光华罗特曼中心发布的《2022年度ESG信息质量和透明度指数白皮书》发现，2022年度，有30的公司尚未关注或者开始关注ESG，而有35的公司已经将其提到战略通讯阶段，即已形成正式制度，并在年报中披露ESG相关信息和发布ESG相关报告，不同公司ESG相关活动情况非常不一样。
　　与2021年相比，2022年我国企业的ESG实践总体上有一定的提高，卢海认为这一阶段性进步的原因可能是国家政策力度、投资者的压力，或者是企业家们认为这些重要。
　　卢海团队还调研了企业把ESG纳入战略规划和运行时遇到的主要障碍情况。
　　在2022年的调查中，分别有61、53和47的公司认为缺乏细化的ESG报告指引、缺乏ESG相关专业部门或人员支持、缺乏ESG议题相关的知识或者专业技能，是将ESG纳入战略规划时遇到的主要障碍，显示出中国ESG早期发展的主要挑战。这一现状也会影响到相关政策执行的效果，政府披露要求的政策可以减少碳排放，但只有具体的减排指南和措施都存在才能起作用。
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