和顺电气转型失利开卖控制权，能否借力中车系股东扭转困局？

　　图片来自视觉中国
　　11月23日晚间，和顺电气（300141。SZ）披露公司控股股东、实际控制人姚建华于2022年11月23日与苏州绿脉签署了正式的《关于苏州工业园区和顺电气股份有限公司之股份转让协议》（以下简称《股份转让协议》）和《苏州绿脉电气控股（集团）有限公司与姚建华关于苏州工业园区和顺电气股份有限公司之表决权放弃协议》（以下简称《表决权放弃协议》）。
　　钛媒体APP注意到，2020年11月成立后不久，苏州绿脉就开始与姚建华进行和顺电气的股份交易。包括本次在内，苏州绿脉两年三次受让公司股份，均遭遇浮亏。溢价收购遭遇浮亏背后，是和顺电气今年以来在二级市场表现欠佳。东方财富数据显示，年初至今公司股价已经跌去34。73。
　　与股价一起下滑的还有公司业绩。姚建华治理下虽多次筹划并购推动和顺电气围绕制造服务实施战略转型，开展了光伏（含山地、屋顶）、风电、充电桩等业务，但和顺电气转型收效不佳，盈利能力波动较大。从2017年开始，和顺电气的净利润从千万级降为百万级，此后连续数年不见起色。其中，2020年还遭遇上市首亏。虽公司在2021年扭亏，但是今年前三季度又陷入亏损。此次交易若完成，苏州绿脉入主，将会带领和顺电气走向何方？能否推动公司扭转亏损，重返增长通道？
　　苏州绿脉溢价取得控制权，浮亏近亿元
　　公告显示，姚建华于2022年11月23日与苏州绿脉签署了正式的《股份转让协议》和《表决权放弃协议》。根据协议，苏州绿脉将受让姚建华持有的和顺电气股份1269。42万股，每股转让单价为人民币14。8元股，转让价格合计为人民币1。88亿元。同时，姚建华承诺不可撤销地放弃其于本次股份转让完成后仍持有公司的全部股份的部分股东权利。
　　苏州绿脉是何来头？天眼查显示，苏州绿脉成立于2020年11月，注册资本7亿元，实缴资本4。5亿元。股东方包括绿脉产融发展、星舰工业、苏州相城实业、苏州东挺河智能四家，持股比例分别为45、30、14。29、10。71。
　　值得注意的是，绿脉产融发展、星舰工业背后都有中车城交的身影。钛媒体APP进一步穿透股权获悉，绿脉产融发展由中车城交100持股；星舰工业第一大股东为星舰发展（持股比例为63。75），星舰发展由上海绿脉产城建设100持股，中车城交系上海绿脉产城建设的并列第一大股东。
　　此外，中车城交官网介绍称，公司总部设在上海，成立于2016年3月，是中车集团与地方国资、战略投资人合作发起设立的混合所有制企业。中车城交的核心业务包括绿色智能装备、城市捷运和旅游交通、智慧物流与移动商业等。中车城市交通的董事、总经理何德军，也是苏州绿脉的法定代表人、董事长，并在中国中车集团下属多家企业担任高管。
　　钛媒体APP注意到，这并非苏州绿脉首次受让和顺电气股份。在苏州绿脉刚刚成立不久，其首次受让姚建华所持有的和顺电气2538。85万股股份，交易价格为9。32元股，股权转让总价为2。37亿元。
　　2021年12月，姚建华再度与苏州绿脉签署协议，将其所持有的和顺电气1269。42万股股份转让给苏州绿脉。该股权转让价格为15元股，转让总价为1。9亿元。
　　也就是说，如果本次协议转让交割完成后，苏州绿脉将持有的股份占上市公司总股本的20，将累计耗资6。15亿元。截止11月24日收盘，和顺电气股价报收于8。74元股，算上即将过户的1269。42万股，苏州绿脉所持股份市值约4。44亿元。
　　结合苏州脉绿的历史，回顾三次股权交易始末，苏州绿脉彷佛为收购和顺电气而生。苏州绿脉是否为中车系收购和顺电气而成立的公司？公司成立两年尚无参保人员，实际开展了哪些业务？本轮股权转让为何以高于二级市场价格完成收购？控股和顺电气后，苏州绿脉又将带领公司走向何方？钛媒体APP拨通了天眼查上记录的公司电话，对方自称为街道人员非公司人士。
　　对此，投资人、北京市知识产权库专家董新蕊分析称，从经营范围看，苏州绿脉与和顺电气有相关之处。据其推测，可能是江苏绿脉借用和自己主营业务相关的和顺电气的壳来上市。
　　布局新能源产业，难抗业绩大旗
　　资料显示，和顺电气于2010年上市，上市初期主要从事高低压配电设备、安全型电能计量装置等电力设备。
　　上市初期，和顺电气经营业绩增长还算稳定。2010年至2013年，公司营业收入由1。62亿元增长至3。43亿元，净利润则由0。34亿元增长至0。63亿元。
　　2014年，和顺电气实现营业收入3。25亿元、净利润0。52亿元，双双同比下滑。或许是因为业绩下滑，公司想在原有业务基础上，开辟新的业绩增长点。
　　和顺电气历年并购情况，截图自Wind
　　2015年开始，和顺电气围绕制造服务实施战略转型。为推进战略实施，和顺电气斥资数亿元，先后收购了中导电力、艾能特、振兴光伏、海员振兴、定陶三锐和济南三锐、枣庄电力等公司的部分或全部股权。从而快速切入光伏、风电及充电桩等业务。
　　虽然和顺电气动作频频，但转型收效不佳。光伏产业逢政策调整，充电桩业务遇利润微薄，双双难扛业绩大旗。因此市场猜测，这也是姚建华让渡控制权的重要原因。
　　另一边，姚建华也忙着减持套现。和顺电气今年6月披露，姚建华于2021年12月29日至12月31日，减持公司股份合计240万股。减持均价约为13。7元股，因此减持金额约为3288万元。那么姚建华到底出于何故以转让部分股权及放弃表决权形式让渡控制权？钛媒体APP试图电话联系公司，但是电话始终未能接通。
　　虽然此股权交易尚有很多问题待解，但公司业绩难有起色已是既定事实。2015至2019年，和顺电气分别实现营业收入3。01亿元、4。07亿元、5。43亿元、7。55亿元、5。21亿元，净利润2259。79万元、2972。091万元、610。11万元、840。65万元、635。93万元。值得注意的是，在此期间，净利润出现了断崖式下跌，从千万级跌落至百万级。
　　在连续多年业绩没有起色之后，和顺电气在2020年迎来了上市后首亏，当期净利润为5892万元。2021年虽然扭亏为盈899。7万元，但今年前三季度，公司再次陷入亏损，当期实现营业收入1。56亿元，同比减少32。54；归属净利润为433。33万元，同比下滑537。78。
　　据了解，今年上半年，和顺电气电力的三大业务板块成套装备、充电装置及光伏发电分别实现营业收入为6848。87万元、1258。18万元、326。06万元，占营收比重分别为74。09、13。61、3。53，同比增长42。77、24。49、65。51。对此，和顺电气表示主要是受经济大环境的影响，招标数量有所下降，中标概率相应减少。
　　和顺电气三大业务中，新能源充电桩业务降幅最为明显。实际上，在公司布局新能源充电桩业务初期，2016年该业务一度实现营收高达1。15亿元，占营收比重高达28。35。有新能源充电桩概念加持及实绩支撑，在这一年，和顺电气创下盘中最高值26。49元股。
　　近年来，我国新能源汽车产业发展快速，产销规模持续增长。作为新能源汽车的配套设施，充电桩业务高速发展。数据显示，2022年1至10月，我国充电基础设施增量为209。1万台，其中公共充电桩增量同比上涨109。0。截止2022年10月，全国充电基础设施累计数量为470。8万台，同比增加109。0。
　　有意思的是，行业蓬勃发展，作为国内较早进入充电桩领域的和顺电气在该领域的业绩表现是一路向下。2021年，和顺电气充电桩业务实现营业收入3206。55万元，占公司总营业收入还不足10。从今年上半年的业绩表现看，和顺电气充电桩业务或将进一步萎缩。对此，深度科技研究院院长张孝荣告诉钛媒体APP，充电桩作为过渡性设施，在目前的技术条件下发展，要投入很多资源去克服充电桩布局欠科学，使用率不高的问题，而这两大问题导致业内不少充电桩企业投入大而产出少。
　　从和顺电气三大业务板块看，电力成套设备及充电桩业务大幅下滑，光伏业务虽有扩张的苗头但是占比较低。引入具有中车系股东背景的苏州绿脉为公司控股股东，和顺电气的各大板块业务会走向何方？和顺电气能否借助苏州绿脉的力量走出当前的经营困境？一切都还需要时间的验证。（本文首发于钛媒体APP，作者夏峰琳）