最新！中基私募50指数周报来了

　　一、市场回顾
　　上周，朔尔茨访华计划成为全球关注的焦点，在当前逆全球化抬头、地缘冲突的形势下，中欧合作有利于打破僵局，重新开启经济正循环。美国方面，美联储将在11月初公布议息会议结果，市场预期本次会议仍将加息，本次可能是利率上升周期中最后一次大幅加息，投资者较为乐观。国内方面，日前召开的国务院常务会议指出，财政金融政策工具支持重大项目建设、设备更新改造，要在四季度形成更多实物工作量。预计四季度经济增速较三季度加快，有利于引导市场预期，实现全年经济增长目标。
　　市场方面，上周A股二次下探，成交额较前一次下跌时有所放大，大致在9000亿元上下。在自主可控、国家安全的主题背景下，信创等板块表现较好，此外酒店餐饮、航空有一定的涨幅。医疗领域的集采、房地产行业的调控、储备肉的投放对相关板块造成压力。风格上看，在最近一轮下跌过程中，大盘股跌幅较大，中小盘表现强于平均水平。主要股指基差延续此前状态，中证500指数和中证1000指数在上周小幅贴水，上证50指数和沪深300指数小幅升水。
　　港股方面，在美联储加息周期的背景下，外资对中国市场表现谨慎，港股延续下跌，但医药、半导体板块跌幅趋缓。美股方面，由于投资者预期加息将变得温和，市场情绪较为乐观，美股主要指数继续反弹。
　　大宗商品市场方面，美元指数高位滞涨，对大宗商品的压力减轻，WTI原油小幅反弹，LME金属也有所止跌，美豆、玉米短期偏强，白糖、棉花延续下跌。国内商品整体呈下跌走势，工业品中黑色、化工板块大幅下跌，有色板块维持横盘震荡，农产品整体偏弱，尤其是软商品板块。
　　总体上看，在上周股票市场、商品市场双双下跌的行情下，中基私募50指数下跌，CTA及衍生品策略获得盈利，股票多头策略、对冲策略小幅亏损。
　　二、中基优选私募基金50指数
　　《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出＂中基优选私募基金指数（系列）＂，努力将＂中基优选私募基金指数＂打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——＂中基优选私募基金50指数＂（简称＂中基私募50指数＂）。
　　＂中基优选私募基金50指数＂共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
　　（一）指数表现
　　中基私募50指数在2022年10月28日当周收于1611.30点，较10月21日当周下跌1.81%。
　　图1：中基优选私募基金50指数走势图
　　（2019年7月1日至2022年10月28日）
　　指标方面，中基私募50指数年化收益率在16%左右，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2左右，而沪深300指数的夏普比率为负。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50指数下跌1.81%，CTA及衍生品策略贡献了盈利0.03%，股票多头策略、对冲策略分别亏损1.61%、0.23%。
　　股票多头策略下的择时轮动策略的亏损最少；对冲策略下的中高频alpha策略表现较好；CTA与衍生品策略下的另类策略拔得头筹，基本面中长期策略也有一定收益。
　　上周50支成份基金中有7支盈利，主要集中在CTA与衍生品策略。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略和对冲策略的盈亏分布比较均衡。
　　三、中基优选私募基金50稳健型指数
　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称＂中基私募50稳健型指数＂），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承＂全天候＂理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
　　（一）指数表现
　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2022年10月28日当周收于1484.24点，较10月21日当周下跌1.42%。
　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是＂优选＂和＂配置＂的综合结果。中基私募50稳健型指数以＂稳健＂为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
　　图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图
　　（2020年1月1日至2022年10月28日）
　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%左右，年化收益率在达到15%，夏普比率接近2。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50稳健型指数下跌1.42%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.56%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.72%，CTA及衍生品策略亏损0.14%。
　　二级策略上看，对冲策略下中高频策略亏损最少；股票多头策略下的动态交易策略表现稍强，CTA及衍生品策略下的另类策略获得盈利。
　　说明：
　　1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。
　　2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。
　　相关资料：
　　风险提示及声明：
　　1、本报告版权归＂中国基金报＂所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为＂中国基金报＂，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。
　　2、本报告内容仅供参考，不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正，但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失，中国基金报不承担任何法律责任。