歌尔股份打开跌停板，苹果下一个收割对象会是谁？

　　#11月财经新势力#
　　昨天的文章写了歌尔股份即便没有背苹果砍单，也同样面临双重压力，正所谓债多了不愁，虱子多了不痒，苹果来这么一下也并非不是坏事，至少让果链上的企业，再次将歌尔股份与欧菲光联系在一起，毕竟，仰人鼻息的日子不好过。
　　对于歌尔股份被砍单的原因，市场上有很多猜测，但主流看法是由于歌尔股份AirPods产品质量问题，目前，公司方面尚未给出一个明确的解释，这里不对其被砍单的原因进行深究，可以把视野稍微放大一些，看看苹果这些年来是操控供应商的。
　　早期，富士康不仅是苹果的第一大供应商，更是最核心的供应商，毫不夸张地说，全球50-60%的iPhone都是由富士康代工的，富士康甚至一度能够左右苹果的出货速度。
　　作为产业链的上游，苹果必然能让富士康一家独大，先后扶持了东山精密、鹏鼎控股、立讯精密、歌尔股份等企业，大大降低了对富士康的依赖，既然是被扶持的企业，那么就普遍存在一个大客户依赖的问题。
　　从数据来看，2021年，歌尔股份第一大客户占当期收入的比重为42.49%、立讯精密为74.09%,蓝思科技为66.49%，鹏鼎控股为76.21%，东山精密为44.50%。
　　扶持了多家以苹果为绝对第一大客户的企业主要有两点好处，第一，降低对富士康的依赖；第二，可以极大地增强苹果公司对供应链企业的议价能力。
　　反映在数据上，在零部件价格下降或者保持小幅增长，且苹果产品不断提价的背景下，各大代工厂的毛利率却是不断走低的。
　　例如，2019至2021年，歌尔股份智能声学整机产品毛利率分别为12.66%、14.87%、10.87%，2022年上半年，更是下降至9.12%；再看立讯精密消费电子产品毛利率分别为22.28%、17.85%、11.36%。
　　可见，苹果的连横合纵使其成为最大的赢家。
　　对于苹果的阳谋，国内各大代工厂并非没有任何举措，其中，比较有代表性的企业包括歌尔股份、立讯精密、蓝思科技等。
　　不过，这几家公司还是有所差异的，大体可以分为三个派系，第一，消费电子多元化；第二，光伏、锂电池；第三，汽车电子。
　　先说第一类，代表企业为歌尔股份，深耕智能硬件产品，并与meta、pico绑定，不过，meta的日子并不好过，Q3业绩腰斩，小札更是大规模裁员，叠加被苹果暂停产品合作，歌尔的日子不好过啊，这就是个技术点歪了的结果，毕竟VR未来的盈利还有待验证，虽说前景广阔，但短期没有卵用。
　　第二类，以蓝思科技、长盈精密为代表，2021年，长盈精密发公告，拟以88亿投资动力电池结构件自动化项目，项目选址与宁德时代一致，可见两者关系；蓝思科技去年年底宣布和光伏原片企业凯盛科技签订合作协议，设立蓝思新能源公司，主要从事光伏项目开发。
　　第三类，以立讯精密为代表，这公司有点奇葩，既要也要还要，从2017年至今，通过收购等手段先后获得了苹果耳机、iphone、手表、电脑以及平板的代工权限，成为富士康二，与苹果再多品类上深度绑定，这样做其实也是一种多元化，不像歌尔股份那边，仅一个大单品，风险也就相对下降了一些。
　　另外，立讯精密还成功定增募集资金135亿元，其中，35亿继续为苹果服务，而其他资金则分别投向新能源、半导体、智能汽车等领域。需要注意的是，除了苹果，其他项目短期内并不能够立讯精密带来多少收益，且还会烧掉大量资金，2021年上半年，其汽车互联产品及精密组件收入仅为41.43亿元，占当期收入的比重为2.69%。
　　不过，好在其与苹果处于蜜月期，2022年前三季度，立讯精密收入为1453亿，净利润为71.87亿，账面货币资金241亿，短借214亿，长借117亿，应付债券27亿，在此基础上结合公司每年70多亿的经营性现金流净值，还是可以维持期多元化扩张的。
　　希望在苹果收割下一家＂果链＂前，国内的代工厂们能够跑出一家具有独立人格的企业。